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曾因“成都核酸码解体”事情堕入言论旋涡的东软团体（600718.SH）正在资本市场开启更多规划。
十一月17日晚，东软团体旗下的东软熙康控股无限公司（下称“东软熙康”）向港交所主板递交IPO请求，加上此前的2021年5月、2022年2月请求，这已经是已经东软熙康去年至今的第三轮交表。
据弗若斯特沙利文数据，东软熙康是截至2021年底中国最大的“云病院”运营主体。
2022年上半年，东软熙康旗下四大业务云病院平台建立、互联网医疗、安康办理和智慧医疗安康的支出分别为0.51亿元、0.63亿元、0.55亿元和0.74亿元，占比分别为21%、25.9%、22.6%和30.5%。
作为东软熙康其余三大业务的开展根底，“云病院”对更多医疗机构的导流帮忙东软熙康完成了更可观的增值支出，而之所以可以吸引更多医疗机构入驻，也源于中央卫生部门的“提倡”。
即使如斯，东软熙康讲演期内却一直未可以开脱亏损的形态——2019年至2021年，营业支出分别为3.97亿元、5.03亿元、6.14亿元，同期净亏损分别为2.10亿元、1.96亿元和2.96亿元。
此次IPO，东软熙康方案持续加大云病院平台的建立，同时针对患者端提供更多的安康办事等。
作为东软熙康的控股方，东软团体及其大股东南大学连东软控股无限公司（下称“东软控股”）算计持有东软熙康51.36%的股分。
这并不是东软系近些年来独一运作的上市名目，旗下从事医疗供给链办理的望海康信（北京）科技股分公司（下称“望海康信”）早在2020年就已开启科创板IPO辅导，不外截至2021年后再无停顿；再如东软团体旗下的医疗影象业务主体东软医疗零碎股分无限公司（下称“东软医疗”）也在冲刺港交所IPO，而由东软控股董事长刘积仁实际管制的东软教育（9616.HK）则曾经实现对港交所的登陆。
若上述拟IPO名目得以实现，资本市场中一个坐拥2家A股公司以及3家港股公司的“东软系”或将赫然造成。
获客才能待考
在运营模式上，东软熙康以云病院平台建立为根底，衔接互联网医疗、安康办理和智慧医疗等业务，客户涵盖政府、医疗机构等。
云病院其实是一个依靠线下医疗机构而存在的互联网医疗办事聚合平台，将本地的医疗机构等归入平台中，患者则能够经过该平台享用处于区域以内医疗机构的线上诊疗、预定挂号、买药、居家护理等各类办事。
市面上的“云病院”目前次要分为三类；一是由政府牵头整合区域内的医疗机构；二是大型医疗机构主导、联结本地其余医疗机构；三是企业主导建设的互联网病院。
东软熙康的云病院业务次要属于第一种。例如东软熙康承建的“宁波云病院”就属于由无关部门出资承建的办事平台。据宁波市卫计委信息化处处长孙向东引见：“宁波市一切的病院、一切的互联网医疗平台都经过宁波云病院来完成的互联网医疗功用。”
东软熙康恰是以城市为入口切入各地的云病院平台。弗若斯特沙利文数据显示，截至2021年底，东软熙康已掩盖28个城市，是中国最大的云病院网络经营者。而截至2022年6月底，东软熙康的云病院已接入医疗机构达2248家。
关于东软熙康来讲，云病院业务其实不只是形似新基建的“一锤子交易”，其还可经过后续经营、削减功用模块来发明更多增值支出。
例如2016年就曾经竣工的宁波云病院名目，至今仍在为东软熙康带来继续增长的支出。2019年至2021年，该项支出分别达0.21亿元、0.51亿元、0.78亿元。
作为根底设施，云病院也让东软熙康完成了更多类医疗办事的“引流”。
例如宁波云病院完成了对居家护理等业务的导流。据宁波云病院官网，宁波全市公立医疗机构中具有5年以上教训且可以提供居家护理的执业护师已有6000多名。
2021年、2022年上半年，东软熙康的云病院业务支出分别为1.28亿元和0.51亿元，同期毛利率分别达到46.4%、46%。
东软熙康的云病院业务能否能否获取继续增长的症结，依然取决于参加云平台医疗机构的数量以及终究可以触达患者的范围。
而与东软团体曾卷入言论旋涡的安康码业务类似，东软熙康的云病院业务似乎也有赖于中央部门的反对。
“因为通常由中央政府担任肯定以城市为入口的云病院平台的个别功用和模块。”东软熙康表现，“在搭建平台早期，咱们重视与中央政府的无效沟通与亲密协作。中央政府通常会保举其行政区域内的医疗机构接入咱们以城市为入口的云病院平台。”
东软熙康CEO宗文红也曾坦言：“熙康此前曾经失掉多地卫健委的反对，搭建起城市云病院。”
“东软系”幅员成型期近
东软熙康除了为政府等提供医疗平台建立的办事外，同时还经过线下医疗机构面向C端客户发展体检、慢病诊疗等安康办理业务，该项业务2021年支出达2.41亿元，占比为39.2%。
值得一提的是，该项业务与其控股股东东软控股旗下的东软安康办理无限公司（下称“东软安康”）在业务规模上拥有一定类似性，即一样经过线下机构发展医疗业务。
关于疑似的同业竞争问题，东软熙康解释称，东软安康的线下医疗规模次要包罗血汗管及牙科业务，与东软熙康的体检业务其实不相反。
但信风（ID:TradeWind01）考察发现，东软熙康的线下医疗的运营规模似乎依然与东软安康构成重合。
例如东软熙康位于四川省成都市的高新荣华北路综合门诊部的运营规模就涵盖了东软安康所主打的牙科业务。
除了东软熙康、东软安康外，东软系旗下涉足多项业务曾经或规画介入A股或港股市场，包罗旗下的望康海信、东软医疗、东软团体以及东软教育。
望海康信次要为医疗机构提供供给链数字化办理业务，除东软系算计持股超过41%外，中国安全、泰康人寿两大险资还以第二、第三大股东身份分别持无望海康信20.38%、14.54%的股分。
北京证监局信息显示，望海康信2020年就已启动科创板IPO辅导，但2021年之后该名目再无停顿。
这可能与望海康信的亏损无关。2022年上半年望海康信的营业支出达0.72亿元，但同时泛起了1.25亿元的亏损。
另外，东软系旗下发展医疗影象装备业务的东软医疗也在规画港股上市，2022年上半年，该公司营业支出和归母净利润分别为15.02亿元、2.18亿元。
作为东软系旗下的最中心资产，上市多年的东软团体业务规模最广，其不只涵盖与医疗相干的电子病历、医保信息化等业务，同时还涉足城市数字化、车载软件、企业数字化转型等畛域。
2022年前三季度，东软团体营业支出和归母净利润分别为55.64亿元、1.29亿元，两项目标同比增长4.57%、39.38%。
在掩盖医疗行业多个环节的同时，东软控股董事长刘积仁还管制着港股公司东软教育70%以上的表决权，东软教育是境内鲜有的上市民办初等教育企业，旗下设有大连学院、成都学院和广东学院三所民办高校，截至2022学年共有1.71万名先生。
这也象征着，若上述拟IPO名目终究完成上市，一家涵盖医疗办事、医疗信息、政务数字化、初等教育等多个板块、横跨2家A股公司及3家港股公司的“东软系”无望跃然纸上。
事实上，这也恰是刘积仁既定的资本指标，正如斯前的地下亮相：“将进一步打造上市公司集群，以此为根底，应用好资本市场，构建企业开展的重生态。”
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