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中信证券：目前行情正处于政策驱动的上半场，平衡配置三条主线
以后市场从政策预期博弈阶段步入政策成果博弈阶段，浮现出主线不清、高度博弈和疾速轮动的三大特点，这反而预示着片面修复行情的趋向更为明白，目前行情正处于政策驱动的上半场，直至经济恢复进入新稳态，才会步入由事迹驱动的的下半场。配置上，倡议持续环抱政策受害最显著的三条主线平衡配置。一方面，从修复行情所处阶段来看，跟着防疫动作灵敏调剂，稳地产政策继续发力，经济在逐渐寻觅新稳态，市场亲密关注各地顺应“二十条”的进程，不停博弈防疫政策履行成果，同时地产链的恢复节拍高度不肯定，环抱地产政策成果的博弈也在继续。另外一方面，从行情浮现出特点来看，危险偏好片面回暖，活泼资金仓位仍旧偏低，做多志愿显著升温，但根本面和行情修复的节拍高度不肯定，致使行情早期主线不清，同时修复的小气向又高度明白，致使买卖行动高度博弈，存量调仓、增量入场和低仓位转动买卖推进行业板块疾速轮动。
山西证券：A股总体估值仍处于明显低估区间
A股总体估值仍处于明显低估区间，10月PPI降至负值，接近拐点，国际经济已开始呈现企稳回暖迹象，无望带动市场预期的修复。中长时间看，国际活动性和企业盈利均无望逐渐恶化，美联储压缩力度将逐步削弱，后期的调剂曾经较充沛反应灰心预期，跟着国际经济根本面逐渐验证回暖迹象，配置中倡议紧扣经济构造转型主线，看好拥有中长时间强生长逻辑、上游需要刚性、短时间时节性强提振的标的，如持续连续高景气逻辑的赛道（新动力、兵工和信创等）+根本面修复弹性较大的行业（数字经济、鸡养殖、造船和医药医疗等）继续无望播种较优表示。
中金战略：对A股将来十二个月市场持中性偏踊跃看法
A股市场受局部疫情、地缘冲突等外内部环境的综合影响年终至今表示低迷。瞻望将来，对A股将来十二个月市场持中性偏踊跃看法。倡议关注三大主线：一、跨周期政策与变革：高品质开展，完成中国式古代化；二、市场估值中枢是不是产生构造性变动。预计将来十二个月市场将阅历从情绪低位到正常化的回归。三、2023年上市公司盈利增长较2022年减速，对资产价钱有反对。节拍上，往年底至明年一季度，指数可能迎来阶段性机遇，中期重点关注增长预期的企稳。大类资产方面，将来3-6个月倡议上调对权利资产的配置，国际资产配置可能股强于债。
中邮证券：市场将持续强势反弹，继续至明年1月
近期市场触底反弹后A股震荡偏强，各板块轮动表示，上周医药、传媒、计算机、电子等超跌生长性板块大幅反弹。人民币从升值到贬值，北向资金大幅净流入，大幅加仓后期兜售的消费等价值股。上周受货泉压缩等影响，债券市场颠簸加大，少量银行理财富品、固收类产品净值上涨大，耽心的固收+产品减权利并无泛起，权利市场情绪总体安稳，性价比进一步晋升。经济企稳、资金需要减少等信号，都预示着权利市场的回暖，债券纷歧定步入熊市，股票大略率迎接构造性牛市。
海通战略：年内第二波行情进行中
海通战略研报表现，以后市场有两大热议点，一是债市对股市扰动，二是格调是不是切换。①债市上涨对股市影响取决于面前逻辑，这次微观活动性配景未变，债市上涨对股市是小扰动。②银行地产相似十二年和14年底的低估低配，但地产根本面趋向和股市宏观资金构造不同，这次是轮涨而非格调切换。③年内第二波行情进行中，高景气的生长更优，如数字经济、新动力。
兴业证券：暮秋行情蓄力前行 持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线
兴证战略公布研报称，近期债市颠簸对股市实际影响不大，更可能是危险偏好的短时间冲击。跟着政策放松，市场此前关于经济上行、地产危险的耽忧正在被化解，市场灰心预期迎来边际改良。从估值、股权危险溢价来看，以后市场仍处于高性价比的底部区域。构造上，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。
中原证券：市场中枢震荡抬升
中期政策和预期踊跃，短时间利空或让市场颠簸性加大，但市场中枢在震荡中抬升，持续放弃多头思惟，仓位维持90％以上。中长时间规划自主可控、高景气宇和景气反转的板块，短时间关注游览、养殖、工业母机等板块。
华西证券：聚焦三条投资主线
华西证券指出，聚焦三条投资主线：1）受害于防疫政策优化的可选消费畛域，如“白酒、航空、餐饮、游览酒店”等；2）景气宇高的生长类行业，如“新动力”等；3）与“平安、开展”相干的，如“信创、自主可控、中药”等。
中泰证券：关注超跌的机构重仓股的弹性，以及四季度部份消费股细分
就配置标的目的而言，仍旧维持券商、电力等不变，关注超跌的机构重仓股的弹性，以及四季度部份消费股细分：1）信创、兵工是贯通明年的主线，倡议继续关注；2）片面注册制下相干配套设施和利好政策或接踵落地，利好资本市场开展，倡议关注权重股中的券商板块；3）稳增长-新基建相干的电力、特低压、电网革新等板块目前处在底部阶段，同时也有不错的景气宇，值得关注；4）消费股中倡议关注中药和供销社两个既有长时间标的目的，又明白受害疫情预期的种类。
国海战略：债市颠簸加大，对股票市场有何影响？
近期债市疾速调剂，2008年以来国际债市由牛转熊的典型拐点共有5个，分别为2009年1月、2010年10月、2013年6月、2016年10月以及2020年5月，其中心缘故次要分为两类，一是经济周期驱动，二是由活动性膨胀主导。债市由牛转熊对股票市场的影响整体偏踊跃，在经济周期驱动的情景下，股票市场接力债市进入牛市，以消费、周期为代表的顺周期板块占优，例如2009年Q1和2020年Q2。在由活动性膨胀主导的情景下，短时间股票市场或受冲击，但多存在构造性行情强化的景象，“股债跷跷板效应”或减少资金向景气板块的会萃，例如2010年10至十一月的机械装备和消费电子板块、2013年Q3守业板与主板的背离以及2016年Q4大小盘格调分化的加剧。近期债券市场的激烈回调由根本面预期、活动性以及市场情绪独特影响而至，短时间国际经济预期修复，但预期后行，实际增长动能偏弱的情势仍将连续，利率或不具备疾速下行的前提，但如果将来经济呈温和复苏态势，不排除十债收益率连续抬升。股债性价比指向增配股票，配置标的目的上，短时间受害于经济预期改良，地产链条和消费链条或存在超跌反弹的时机，中期维度重点关注生长板块，细分畛域包罗平安开展以及自主可控两条主线。
本文源自金融界 |
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