大类资产：多重利空叠加 国际债市激烈颠簸

冰山上的火焰

来源：国投安信期货
摘要
寰球大类资产表示状况：股市分化 债市下跌 商品回落
十一月14日—十一月18日当周，10月美国PPI同比回落超越市场预期，但美联储多位官员颁发鹰派舆论，美联储货泉政策短时间或难转向。美元指数反弹。股市分化，债市下跌，商品价钱有所回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。
十一月14日—十一月18日当周，国度统计局数据显示，1-10月份全国固定资产投资（不含农户） 同比增长5.8％，其中基建投资继续回暖。1-10月份全国房地产开发投资同比降落8.8％，下滑态势连续。10月社会消费品批发总额同比降落0.5％。10月范围以上工业减少值同比增长5.0％。从数据总体表示来看，国际微观经济复苏依旧承压。债市颠簸显著缩小，对国际大类资产造成一定影响。股市总体维持涨势，债市商品回调。综合来看，股＞债＞商品。
大类资产价钱瞻望：关注国际债市情绪修复状况
综合来看，投资者对债市大幅调剂涉及股市有一定耽忧，继续关注债市活动性变动状况。若债市短时间颠簸仍旧较大，或对国际其它大类资产造成一定不利影响。
注释
1、寰球大类资产总体表示状况：股市分化 债市下跌 商品回落

1.1、寰球股市概略：兴旺市场与新兴市场走势分化
十一月14日—十一月18日当周，美元加息预期有所上升，市场危险偏好回落，寰球股市走势分化。从地区来看，亚太地域及欧股收涨，美股承压上行。新兴市场表示好过兴旺市场。VIX指数周度低位反弹。



1.2、寰球债市概略：债市总体偏强运转
十一月14日—十一月18日当周，虽然美国10月通胀数据超预期回落，但多位美联储官员表现或将更长期放弃高利率。寰球债市下跌。除中国、日本外，次要国度10年期国债收益率广泛回落。寰球规模内，信誉债＞高收益债＞国债。

1.3、寰球汇市概略：美元指数小幅反弹
美国待业数据仍旧稳健，叠加美联储官员鹰派亮相，美元指数企稳反弹。非美货泉少数升值，人民币汇率回落。美元指数周线涨幅0.53％。

1.4、寰球商品市场概略：大宗商品价钱广泛回落
市场对经济衰退的耽忧有所升温，大宗商品价钱承压回落。国内油价、LME镍及铜跌幅居前。

2、国际大类资产表示状况：股市偏强运转 债市商品回调
2.1、国际股市概略：A股次要宽基指数有所分化
股市危险偏好总体呈现继续回暖态势。A股次要宽基指数广泛收涨，两市成交额有所抬升。格调方面，生长格调外部有所分化，守业板指收跌，科创50涨幅居前。板块方面，医药生物、传媒等周度领涨，煤炭、有色等表示欠安。短时间资金面上，北上资金近一周净流入322.83亿元，净流入环比显著缩小，范围为年内次高。上证综指周涨幅0.32％。

2.2、国际债市概略：债市大幅回落
十一月14日—十一月18日当周，央行地下市场操作净投放2180亿元。资金面边际宽松。债市继续大幅调剂，诱发部份银行理财富品触发大额赎回，进一步致使债市泛起踩踏式上涨。总体来看，信誉债＞国债＞企业债。

2.3、国际商品市场概略：大宗商品价钱总体回落
商品市场危险偏好有所回落，国际商品市场总体回调。次要商品板块中，其中动力、油脂油料跌幅较大，煤焦钢矿及化工涨幅居前。



3、大类资产价钱瞻望：关注国际债市情绪修复状况
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