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《金证研》南方资本核心 青黎/作者 庭初/风控
此番冲击北交所，四川千里倍益康医疗科技股分无限公司（下列简称“倍益康”）此前肯定的发行底价为45元/股，经问询后“忙”下调至31.8元/股，下调幅度近30%。
另外一方面，倍益康此次上市的保荐机构，因在保荐名目中因未严格落实躲避要求被出具警示函，其中，为倍益康提供办事的两名保荐代表人或无胜利上市保荐教训，且均被任职的保荐机构进行外部处罚。而且，其中一位保荐代表人被北京证券买卖所做出自律处分。另外，倍益康多家供给商或不足买卖才能，算计超三千万元买卖实在性或遭拷问。
一、保荐机构“吃”警示函，两名保代或还没有胜利上市保荐名目教训
瓜无滚圆，人无十全。在资本市场中，中介机构即被赋与了多样的角色期待，“看门人”角色就是其中之一，让中介机构当好“看门人”的角色相当首要。但是，倍益康此次上市的保荐机构，因在保荐名目中因未严格落实躲避要求被出具警示函。
1.1 保荐机构为东莞证券，韩琰、周碧为签字保荐代表人
据倍益康签订日期为2022年十一月15日的招股仿单（下列简称“招股书”），，此次上市，倍益康的保荐机构系东莞证券股分无限公司（下列简称“东莞证券”），签字保荐代表报酬韩琰、周碧，同时韩琰为名目担任人。
据《东莞证券对于倍益康向不特定合格投资者地下发行股票并在北京证券买卖所上市辅导状况讲演》，2021年十二月17日，东莞证券与倍益康签订了辅导协定。自2021年十二月23日至2022年5月20日，东莞证券共发展了两期辅导任务。
据《对于倍益康向不特定合格投资者地下发行股票并在北京证券买卖所上市辅导存案讲演》，2021年十二月17日，东莞证券与倍益康签订了辅导协定。2021年十二月为辅导后期，辅导人员为周碧、唐霁、叶双红、韩琰、杨婉丁、严华杰、孙悦。2022年1月至2022年3月为辅导中期，辅导人员为周碧、唐霁、叶双红、韩琰、杨婉丁、严华杰、孙悦。2022年4月为辅导前期，辅导人员为周碧、唐霁、叶双红、韩琰、杨婉丁、严华杰、孙悦。
1.2 2022年9月，东莞证券在保荐名目中因未严格落实躲避要求被出具警示函
据证监会于2022年9月30日公布的地下信息，2022年9月29日，东莞证券因作为珠海天威新资料股分无限公司守业板发行上市保荐机构，在该名目中存在质控担任人同时负责保荐代表人，在相干流程中未严格落实躲避要求的情景，东莞证券内控办理存在较为重大的缺点，被证监会采用责令矫正的行政监管措施，被要求增强对投资银行业务的内控办理，对相干责任人员进行外部问责，并提交问责整改讲演。
值得关注的是，东莞证券的保荐代表人被北京证券买卖所作出自律处分。
1.3 两名保荐代表人均无保荐教训，其中一人被作出自律处分
据证券业协会，2016年7月17日，韩琰在东莞证券的执业岗位注销为个别证券业务，2021年十二月23日，韩琰在东莞证券的执业岗位注销为保荐代表人。截至查问日2022年十一月16日，韩烨参预保荐名目（已上市/挂牌）数量为0项。
2008年8月13日，周碧在国都证券股分无限公司的执业岗位注销为个别证券业务。2015年8月17日，周碧在东莞证券的执业岗位注销为个别证券业务。2015年9月18日，其在东莞证券的执业岗位注销为保荐代表人。截至查问日2022年十一月16日，周碧参预保荐名目（已上市/挂牌）数量为0项。
不只如斯，2022年5月31日，韩琰被东莞证券进行外部处罚。2022年5月31日及2022年6月28日，周碧两次被东莞证券进行外部处罚。2022年5月十一日，北京证券买卖所对周碧作出自律处分。
便是说，按照证券业披露的信息，截至查问日2022年十一月16日，保荐代表人韩琰、周碧或无胜利上市、挂牌的保荐教训，且均被东莞证券外部处罚。不只如斯，2022年5月十一日，周碧被北京证券买卖所作出自律处分。
1.4 法规要求保荐代表人，最少比来十二个月继续从事保荐相干业务
据[证监会令第170号]文件《证券发行上市保荐业务办理方法》（下列简称“《保荐业务办理方法》”），保荐机构执行保荐职责，该当指定操行良好、具备组织实行保荐名目专业才能的保荐代表人详细担任保荐任务。
保荐代表人该当纯熟掌握保荐业务相干的法律、会计、财务办理、税务、审计等专业常识，比来5年内具备36个月以上保荐相干业务阅历、比来十二个月继续从事保荐相干业务，比来3年未遭到证券买卖所等自律组织的严重纪律处罚或者证监会的行政处分、严重行政监管措施。
上述可知，2021年十二月23日，韩琰在东莞证券的执业岗位注销为保荐代表人，且截至查问日2022年十一月16日，韩烨参预的胜利上市或挂牌的保荐名目数量为0项。而2021年十二月，韩琰即作为辅导人员参预对倍益康的上市辅导任务。截至招股书签订日2022年10月21日，韩琰作为保荐代表报酬倍益康提供办事。
便是说，韩琰注销成为东莞证券的保荐代表人短短十个月，即作为保荐代表报酬倍益康提供办事，其能否胜任倍益康上市的保荐名目？而另外一保代周碧还曾被北京证券买卖所作出自律处分。
另外一方面，倍益康多家供给商的员工社保交纳人数为0人。
二、供给商或不足买卖才能，算计超三千万元推销额实在性现疑云
寓目暂为实，过者即为虚。通常状况下，员工社保交纳人数或能反应出企业人员配置的实在范围。但是，倍益康多个供给商的员工社保交纳人数均为0人，或不足买卖才能。
2.1 2019-2021年纵捷精细与倍益康累计买卖逾千万元，社保交纳人数均为0人
据招股书，倍益康次要从事各类痊愈产品的研发、出产与销售，其推销的原资料次要包罗电子电气类、构造件、包装物流、塑胶件、辅材耗材及包装料等。
据倍益康签订日期为2022年9月22日的《对于倍益康地下发行股票并在北交所上市请求文件的审核问询函之回复》（下列简称“首轮问询回复”），东莞市纵捷精细科技无限公司（下列简称“纵捷精细”）成立于2014年十二月十二日，其业务内容为机械装备、金属制品等出产销售，其实际管制报酬陈俊伶。2019年，倍益康与纵捷精细开始协作，倍益康向纵捷精细推销活塞杆、传动臂等。
2019-2021年及2022年1-6月，纵捷精细分别为倍益康构造件原资料的第一大、第一大、第三大、第四大供给商，倍益康向其推销的金额分别为86.89万元、492.87万元、384.52万元、205.57万元，占倍益康当期构造件原资料推销总额的比例分别为44.84%、31.29%、十二.38%、9.39%。
按照《金证研》南方资本核心钻研，2019-2021年及2022年1-6月，倍益康向纵捷精细的推销金额累计为1,169.85万元。
值得留意的是，2019-2021年，纵捷精细或为零人企业。
据市场监视办理局数据，截至查问日2022年十一月16日，陈俊伶为纵捷精细独一股东，且纵捷精细未无关于股东的变卦记载。2019-2021年，纵捷精细的员工社保交纳人数均为0人。
据地下信息，截至查问日2022年十一月16日，除纵捷精细外，陈俊伶名下并没有其余受其管制的企业。
便是说，纵捷精细或不存在由实际管制人管制的其余企业代缴社保的状况。
不只如斯，2019-2021年及2022年1-6月，倍益康另外一家与其买卖超八百万元的供给商的社保交纳人数亦为0人。
2.2 累计撑起超800万元推销额的供给商凯意包装，2020-2021年社保交纳人数均为0人
据首轮问询回复，东莞市凯意包装资料无限公司（下列简称“凯意包装”）成立于2017年8月7日，主营业务为产销包装资料、制品，印刷彩盒、仿单等，其实际管制报酬吴凯。2020年，凯意包装新增成为倍益康前五大供给商，倍益康次要向其推销包装盒、产品仿单。
2020-2021年及2022年1-6月，凯意包装均为倍益康包装物料原资料的第二大供给商。2020年及2022年1-6月，凯意包装分别为倍益康辅佐及耗材类原资料的第四大、第五大供给商。2020-2021年及2022年1-6月，倍益康向凯意包装推销的金额分别为109.77万元、403.十二万元、345.83万元。
按照《金证研》南方资本核心钻研，2020-2021年及2022年1-6月，倍益康向凯意包装推销的金额累计为858.72万元。
据市场监视办理局数据，截至查问日2022年十一月16日，吴凯为凯意包装独一股东，且凯意包装未无关于股东的变卦记载。2020-2021年，凯意包装的员工社保交纳人数均为0人。
据地下信息，截至查问日2022年十一月16日，除凯意包装外，吴凯名下并没有其余受其管制的企业。
换言之，凯意包装或不存在由实际管制人管制的其余企业代缴社保的状况。
另外，2019-2020年，倍益康另外一供给商的员工社保交纳人数均为2人。
2.3 与供给商承方元塑料累计买卖超千万元，2021年该供给商社保交纳人数为1人
据首轮问询回复，东莞市承方元塑料无限公司（下列简称“承方元塑料”）成立于2017年1月16日，其主营业务为销售塑胶颗粒等塑胶原资料。2019年，倍益康与承方元塑料开始协作。
2019-2021年及2022年1-6月，倍益康向承方元塑料推销塑胶颗粒，推销金额分别为45.55万元、254.57万元、726.48万元、360.23万元。
按照《金证研》南方资本核心钻研，2019-2021年及2022年1-6月，倍益康向承方元塑料推销金额累计为1,386.83万元。
据市场监视办理局数据，截至查问日2022年十一月16日，王超系承方元塑料独一股分，且承方元塑料未无关于股东的变卦记载。2019-2020年，承方元塑料的员工社保交纳人数均为2人。2021年，承方元塑料的员工社保交纳人数为1人。
据地下信息，截至查问日2022年十一月16日，除承方元塑料外，王超名下并没有其余受其管制企业。
便是说，承方元塑料或不存在由实际管制人管制的其余企业代缴员工社保的状况。
也就是说，2019-2021年及2022年1-6月，纵捷精细、凯意包装均系倍益康的首要供给商，与倍益康买卖均超八百万元，但员工社保交纳人数均现“零人”异象。另外，2019-2021年及2022年1-6月，承方元塑料累计撑起倍益康超千万元推销额，社保交纳人数也屈指可数。对此，倍益康与前述供给商买卖的实在性或遭“拷问”。
曲则全，枉则直，洼则盈。上述问题拷问之下，倍益康将来能否博得投资者的信赖？
本文源自金证研 |
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