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如安在合规合法的同时，统筹范围扩大和业务品质是周鸿祎必需要解的一道题，而问题的谜底，毫不是上市这么简略。
文丨BT财经 游璃
没有人比周鸿祎更懂“摆布互搏术”，屡次地下声称360不造车，最初和哪吒一同联结造了车，周鸿祎始终对外声称本人不做互联网金融，终究本人的360数科行将完成两重上市。
往年的互联网中概股，简直都在环抱回港上市做文章。前有小鹏现实，后有知乎贝壳，据港交所最新动静，由“360金融”更名而来的“360数科”也在十一月14日经过了聆讯，将来将由花旗银行和中金公司保荐，次要但愿召募资金，在研发投入和获客范围上有所冲破。
2018年就完成纳斯达克登陆的360数科，这次选择的回港形式是两重次要上市，顺序虽比二次上市要繁杂一些，但总的来讲是更片面的危险规避措施。
它不是第一个吃螃蟹的，新浪财经统计显示，360数科是继安全团体的金融壹账通后，又一家在两地两重上市的金融科技公司。另外一个乏味的事件是，360团体开创人周鸿祎目前在360数科的职位是董事会主席，同时是360数科第一大股东，根据这个节拍开展上来，周鸿祎会迎来又一次上市敲钟之旅。
投资界内因此收回羡慕之声的人不在多数，理由也被大部份媒体写得清楚：赴美上市四年间，360数科的营收可称不乱，2019年至2022年上半年其支出总额分别为92亿元、136亿元、166亿元、85亿元。360数科最新开盘价报14.87美元，以后总市值23.24亿美元，仅次于安全团体旗下的陆金所控股（45.03亿美元）。
但在硬币另外一面，360数科的用户增长开始放缓，经济情况总体上行同步带来了高逾期率及高监管危险等问题，周鸿祎想安枕无忧，还为时尚早。
“隐蔽”的钱袋子地下材料显示，周鸿祎及其家族是360数科绝对的话事人，他们以14.3%的股本总额权利具有着75%的投票权，从这个角度看，360数科头上毫无疑难地冠着周鸿祎的姓名。
360数科的名字也在明晃晃地告知众人，这个公司与更广为人知的360团体属于一母同胞。但周鸿祎外出社交时，后者往往享用着长子待遇，前者却简直不会提起。
刚完结不久的乌镇互联网大会上，周鸿祎与张旭日简直是PC互联网时期连续至今仅有的两位还活泼的企业家，他们吸引了至多眼光，但是周鸿祎的整个心力都用在了鼓吹360公司如何切入SaaS，办事中小企业助力经济转型。此前的互联网平安大会上，周鸿祎同样是只提360公司重视平安，卖命鼓吹其不触碰用户隐衷，360数科则不予出镜。
这类出镜率上的“一视同仁”显然不是由于事迹相去甚远，由于早在2021年上半年，360数科就实现了第五次关于360的中心目标赶超。提交给港交所的最新数据显示，360数科2022年前三季度营业支出为十二7亿元，净利润约为31亿元，而360团体同期营业支出为69.35亿元，净亏损19.64亿元。
事实上，周鸿祎低调解理360数科的缘故也正在于它过分惹眼的财务数据。
2019至2021年，360数科发明的利润分别为25亿元、35亿元和58亿元，只管2022年上半年21亿元的净利润没能保住高昂态势，但依然不改赚钱效应。目前360数科累计撮合存款约1.十二75万亿元，累计获批准信贷额度的用户达到4130万名，撮合的消费在贷余额达13十一亿元。2022年Q3，360数科营收为41.44亿元，净利润9.88亿元，利润率达到23.8%。
反观老大哥360团体，后来的荣光一去不返，挪动互联网时期的人们再也不沉浸于为电脑杀毒，360公司天然也就无人问津。2020年开始，360团体事迹进入上行期，2019年59.8亿元的净利润迅速折半至29.13亿元，2021年连续颓势持续滑落到9亿元——去年的这个时分，360数科以28.95亿元的净利润，高出了360公司406.十二%。
到了往年，360的状况更为严厉。第一季度委曲盈利2.2亿元，第二季度迅速由盈转亏，第三季度时亏损额度曾经扩张至15.66亿元。360如今市值527.33亿元，比拟壮盛时代缩水将近9成，从一线梯队跌落的它，如今看下来也失去了再爬回巅峰的才能。
不外，360数科美其名曰一家金融科技公司，其实质次要是面向消费者和小微企业做信贷办事和撮合存款。
材料显示，360数科最先脱胎于360团体旗下的360金服，后者于2016年拆分独立为360金融。2020年，360金融更名为360数科，现旗下产品包罗360借条、360小微贷、360分期等。截至往年上半年，360数科累计为2560万名借款人，撮合存款1.13万亿元，同期累计获批准信贷额度的用户达到4130万名，在贷余额为1505亿元。
另外，360数科的集体存款，均匀每笔金额曾经从2019年的4260元回升至如今的7707元；小微企业单笔存款金额，也从去年的19023元，减少到往年的23245元。恰是集体和小微企业借多了，这才撑持起360数科非凡的赚钱才能。
比较360团体与360数科，起初者赶超老大哥曾经是板上钉钉，周鸿祎想要推进360数科回港上市顺理成章。事实上360数科能有明天的成绩，与它早年间踊跃上市的果决不有关系。
互联网金融行业剖析师周永辉回想到，2013年腾讯、阿里等巨头开始规划互联网金融时，周鸿祎还在对外声称本人不做这块业务，“但到了2015年，他也坐不住了。”那年3月360金服成立，8月360团体为其带来千万级别的天使轮融资，随后在2018年，360金融奔赴美股，正式上市前的4轮融资里除了最初一轮未曾披露，360团体都有参预。
红利还能维持多久？从360团体的屡次注资不难看出，周鸿祎非常看重互联网金融这块业务，证据之一就是对公司的掌控权一直要握在本人手里。360数科提供的招股书也证实，360团体始终是360数科的首要协作火伴，从初期360借条次要转化360体系的用户，到当下利用360阅读器及360手机助手等产品矩阵鼓吹推行，360团体都作为360数科的一大助力存在。
不外周永辉以为，360数科当初能在互联网金融畛域站稳脚根，周鸿祎注重并情愿借360团体西风只是其一，更首要的是它入局迅疾，抢占了空白期的红利。
“从成立到上市，360金融只花了3年时间，起初不外两年，监管层就开始对互联网借贷进行整治合规，蚂蚁金服和京东金融都是在阿谁时分把名字改为了科技公司，但仍是没能胜利上市。”周永辉说，360数科某种水平下去说是走在了监管的步子后面，互联网金融行业里不乏比它优秀的标的，只不外它吃到了上市红利，获取了更多出面时机。
但关于金融科技的合规化探讨，近年来是继续进行的。
据《第一财经》报导，2021年4月时，360数科及其余十二家次要金融科技平台被中国银保监会、中国证监会等金融监管机构个人约谈，强调金融流动将整个归入监管。2021年7月，央行征信办理局还向360数科等13家网络平台收回了《对于断直连的通知》，要求在助贷类平台机构与金融机构之间引入持牌征信机构，根绝用户集体信息从采集无关信息的网络平台间接流向金融机构。
从这个角度看，监管合规依然是悬在互金中概头上的达摩克利斯之剑。为了规避这些问题，凸起科技属性、弱化金融标签是包罗360数科在内的企业不谋而合采取的方法，但从业务来看，它们中的大少数仍是倚重金融业务。
招股书显示，360数科次要创收的业务是向金融机构提供技术解决计划，其中又可分为信贷驱动办事战争台办事两类。信贷驱动办事能够了解为承当两头人角色，经过婚配潜伏借款人与金融机构，收取以息差为主的办事费；平台办事则次要包孕面向金融机构的智能营销办事、转介办事及危险办理SaaS等，二者最大的不同是信贷驱动需求接受潜伏守约危险，平台办事的模式更轻，科技属性也更显著。
2019年以来，360数科在调剂业务架构上就下了很大工夫。
2022年上半年撮合的总存款范围中，信贷驱动办事占领的比例从此前的86.1%降落到了45.2%，平台办事奉献率从13.9%回升到54.8%，完成了对信贷驱动办事的超出。不外从净支出构成来看，截至往年三季度末，信贷驱动办事对支出的奉献仍旧大幅高于平台办事，69.7%的占比比起去年同期晋升了8.5个百分点。想要开脱市场及监管的固有印象，360数科还有很长的路要走。
内乱待解，内忧犹存除了前述监管危险外，360数科也需求应答诸多对手的应战。
雪球大V、职业美股投资人陈达在本人的专栏里写道：“互金这个行业此时此刻，有一种山雨欲来风满楼的前夜感，好比比来集中风闻京东科技港股上市推动，蚂蚁消金增资落锤——觉得，政策面要松绑，赛道要关上了。”
其实比起蚂蚁金服和京东数科，360数科一直不是拥有碾压性劣势的一方。根据周永辉的说法，“毕竟蚂蚁和京东面前都无数得上名号的电商巨头，领取宝和京东白条自身就跟借贷相干，搭建互联网金融体系就是人家业务板块的一部份，协同效应很显著。然而360团体和360数科之间的业务联络瓜葛就远很多，更何况360当初还本身难保。”
另外一方面，360数科本身在运营方面的难关也不少，本次上市或是周鸿祎与公司业务对赌的最初一波红利。
招股书披露的数据显示，360数科的获客本钱正不停降低。2019、2020、2021直至往年上半年，360数科名下拥有获批授信额度的单个用户拉新本钱，分别为216元、138元、228元及365元。
然而每一年的消费者借款人数，却其实不与获客本钱呈正相干瓜葛。2019年至今，360数科的消费者借款人数飘忽不定，分别为十一60万、990万、1020万和530万。无论在哪家互联网企业，用户范围降落都是大问题，这象征着公司业务触达天花板，失去生长性的一家企业，无疑对将来是迷茫的。
与此同时，360数科的存款利率也呈现降落趋向。一样时段内，360公司的名义年利率从16.6%降落到了十二.9%，实际年利率也从28.8%一路走低至23.0%。另外，360数科的存款逾期率逐年走高，到了往年6月末，360数科30+天的存款逾期率从2.8%晋升到了4.4%，90+天的存款逾期率也从1.3%晋升到了2.6%。
网络信贷始终以来都是监管部门重点关注的畛域，周永辉说：“外界传言的高利贷、套路贷、催收吃人血馒头号流言，既是互联网金融行业被污名化的表示，但也是灰色地带里切当存在的不争事实。”
如安在合规合法的同时，统筹范围扩大和业务品质是周鸿祎必需要解的一道题，而问题的谜底，毫不仅仅是上市这么简略。
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