爱奇艺盈利三连“冷静增长”，但资本市场需求更多决心 | 看财报

wj54698520

作者| 明明
编纂| 王若晔
“在内容这一中心竞争力上，爱奇艺曾经探究出一套可复制的内容出产和经营办法论，使平台将来具备继续产出爆款的才能。这为安康增长奠定了松软根底。……经过前三个季度的致力，爱奇艺实现‘标记性逆转’，业务远超年终设定的指标。”爱奇艺CEO龚宇表现。
十一月22日晚间，爱奇艺公布2022年三季度财报。财报显示，第三季度爱奇艺总支出74.71亿元，去年同期为75.89亿，同比下滑1.5%，预期值为10.3亿美元，超越市场预期6.02%。Non-GAAP经营利润5.24亿元，较二季度的3.44亿元增长53%，经营利润率7%，去年同期经营亏损为十一亿、经营亏损率14%，延续三个季度完成经营盈利。截至9月30日会员数达1.06亿，较6月30日增长超1000万；季度日均定阅会员数1.01亿，环比净增270万。

龚宇表现，爱奇艺从三季度起降级战略，驶入“冷静增长”新航道。“爱奇艺在三季度与抖音团体、太盟投资团体（PAG）等首要火伴达成协作，同时凭借一系列爆款内容的微弱势头，咱们有决心将来继续完成利润增长。”冷静增长即指再也不以现金流少量损耗为代价，而是将资源更多投入到公司的主营业务和有更高肯定性的高ROI名目中。根本上能够肯定“2022年全年Non-GAAP经营层面盈亏均衡”的指标可以达成。
财报推进爱奇艺美股收盘后股价从2.84美元/股微涨至2.98美元/股。随后爱奇艺股价一路上涨。截至美东时间十一月22日美股开盘，爱奇艺报收2.43美元/股，跌超14%。当日中概股大跌。“提质减量”“降本增效”战略下，主营业务似乎找到了投入产出的均衡点，但面对本钱高企的流媒体赛道，资本市场仍需求更多决心。
“降本增效”仍在持续，会员支出和用户忠厚度有待晋升将三大次要业务拆解，可以看到的是因为全部广告行业的不景气，爱奇艺在线广告办事支出十二亿元，同比降落25%。据CTR媒介智讯的数据显示，2022年1-9月广告市场同比增加10.7%。遭到总体大环境不肯定性及疫情等要素影响，各广告投放渠道均有不同水平的破费增加，月度广告破费的同比和环比呈现颠簸。
其内容发行支出为7.3亿元人民币，同比增长16%。其余支出达13亿元，同比增长27%，这两部份为次要增长板块。
会员办事支出的降落，以及会员留存缺乏展现出颠簸性。涨价之后，会员数量一直颠簸。会员办事支出42亿元，比拟去年三季度下滑2%，环比上季度下滑1.7%。虽然会员数完成了环比增长270万，季度日均定阅会员数达1.002亿，但比拟去年同期1.038亿有所降落。而仍在疾速增长时间的海内市场，其海内会员支出同比和环比均完成增长。

爆款《苍兰诀》是Q3最强的拉新能源。数据显示，8月爱奇艺新增用户9837.6万，同比回升十一.6%，环比回升43.6%。此前爱奇艺披露的二季度会员数量为9830万，这象征着在爆剧之后产生了“会员流失”，用户忠厚度其实不附着于平台之上而是附着于内容之上，不少粉丝仅仅是“月度VIP”。
月度均匀单会员支出（ARM）为13.90元，同比增长2%，但比拟往年一季度的14.69元、14.53元有所下滑。龚宇对此解释，因为8月份消费者志愿上升，8月下旬拉动了会员的增长，但由于用户群体以先生群体为主，所以在暑期档使用了一些促销形式，使得会员ARM值有所降落。
“降本增效”仍在持续，而且是保障盈利的首要缘故。三季度，爱奇艺营收本钱为57亿元，同比降落19%。作为营收本钱的重头戏，内容本钱当季收入43亿元，环比减少十二%，同比降落18%。而这也是资本市场不买账的缘故之一，靠裁员、紧缩本钱所换来的盈利，多少减弱了“将来生长性”。
据艺恩最新公布的《2022Q3国产剧集市场钻研讲演》显示，2022年Q3爱奇艺共上线30部剧集，其中独播剧15部。比拟2021Q3，爱爱奇艺的延续剧上新量为45部摆布（云合数据统计），不难看出往年存在延播景象，同时也折射生产量降落趋向。
暑期档爆款《苍兰诀》无疑是爱奇艺Q3的亮点。除此以外，本季度重点内容还有爱奇艺站内热度值破万的《罚罪》，以及暑期档剧集《警察荣誉》《蠢才根本法》《请君》，暑期档综艺《中国说唱巅峰对决》《一年一度喜剧大赛2》。值得一提的是，其原创作品占比超过65%。
一周前，《赘婿》团队所打造的“古代感”时装喜剧《卿卿日常》，宣告开播7天热度值破万，打破爱奇艺史上最快破万记载，成为平台2018年来以热度概念替代播放量后，第六部热度破万的剧集。不难料想，该剧将成为爱奇艺Q4财报被重点提及的对象。
在辞别搞天价剧集时期和流量思惟之后，探究安康可继续开展模式的过程当中，长视频平台依然存在着转型阵痛。一方面，爱奇艺的继续盈利为长视频平台注入决心，另外一方面，爱奇艺也需求寻觅新的业务增长点，面对资本市场讲出新的故事。
过往爱奇艺裁员的重点放在了游戏、电商等部门。放眼海内，迪士尼交出惨然财报后，几日前“宫斗”换帅，收窄流媒体亏损或将成为其任务重点。在国际选择拥抱天猫、抖音，奈飞则押注电商、游戏。寻觅内容平台合适的新增长点并不是易事，但又是一件“不能不做的事”。
优爱腾芒交出Q3成就单：减量、独播、翻新、融会比来，优爱腾不谋而合地交出来了Q3成就单。往年暑期档，三家平台均有爆款在手，内容热度为Q3财报带来了相应提振。云合数据显示，2022暑期档共上新国产延续剧97部，同比增加10部。其中网络剧上新56部，同比增加14部。全网无效播放量715亿，累计下滑10%。“减量”配景下，平台更为看重投资报答任性价比，同时也更为注重头部内容。

排名前三的剧集为《星汉璀璨》《梦华录》《苍兰诀》，正片无效播放量分别达到25.5亿、20.2亿、14.8亿。各平台独播剧的占比在大幅晋升，爱优腾芒四大平台的上新剧独播部数占比均超60%。平台自制才能正在日趋成为“护城河”，观众阈值继续进步，即使是在古偶这块一亩三分地里，也亟待内容翻新，辞别搞传统IP思惟。
2022年腾讯视频虽然有《梦华录》，付费会员数量已延续两季度下滑，Q1腾讯视频付费会员为1.24亿，同比下滑1%；Q2付费会员数达1.22亿，同比下滑2.4%，环比下滑1.6%，缘故为“内容排播延后”。在财报和电话会议上，均重点提及视频号，其商业想象空间宽广。长短视频的融会是长时间趋向，象征着流量与内容的扬长避短。除了部份广告投放之外，目前腾讯视频和视频号尚未有太多协作，也许急需打破部门壁垒。
阿里刚刚公布的 2023 财年 Q2（2022年7月1日至9月30日）财报显示，优酷日均付费用户范围同比增长 8%，经过审慎投资与内容及制造才能，继续改良经营效力，延续六个季度亏损同比收窄。但优酷向来其实不发布会员数量，会员数不占劣势，或象征着有比爱腾更大的增长空间。
此前，芒果TV身后的芒果超媒一样交出了“营收降落”的Q3财报。平台营收次要依赖于综艺招商，而非纯会员付费。芒果超媒以为，“纯会员模式高度依赖垄断，没有垄断就不成能永续。因为国际会员消费模式起步相对于较晚，市场有一个逐渐成熟的进程。”
过往芒果放弃着不乱的盈利节拍。往年上半年，超过10个资助品牌的综艺数量增加了近三分之二，多个综艺裸播，芒果超媒广告支出往年前三季度同比降落26.33%。受此影响，往年前三季度，公司营收同比下滑十二%至102.4亿元，归母净利润同比下滑15.24%至16.78亿元，公司毛利率同比下滑2.34个百分点至36.4%。往年第三季度，公司单季营收同比下滑6.72%至35.24亿元，归母净利润同比下滑7.8%至4.88亿元。
综上，无论是综艺招商模式仍是纯会员模式，都存在着固有瓶颈。几大平台前后会员降价，也许也是出于达到亿级后会员范围增长见顶，深化挖掘存量价值的斟酌。虽然因为高本钱、内容门坎更初等特点，盈利比拟短视频更加艰巨，但长视频更是一门属于“长时间内容价值”的生意。
有用户表现“本人其实不会固定购买一家视频平台，次要是看有无吸引本人的内容”，且“通常选择双11等优惠时段购买”。各平台内容区别其实不显著，且爆款降生拥有随机性。辞别搞上文提到的“月度VIP”、用户不足忠厚度等景象，也许需求平台更强的“内容辨识度”，以及更翻新灵敏的会员模式，加强情感粘性和活泼度，深化挖掘圈层用户，如另外一流媒体平台芒果TV以前推出的单节目类会员。
《扑灭我，和煦你》《卿卿日常》等正在热播，它们将在几大平台Q4成就单中被“划重点”。长视频的和平仍将持续，市场也期待着新的可能。