|
|
来源：东海期货钻研
投资要点
十一月24日，国债期货大幅高开后全天震荡。截至开盘，10年期主力合约涨0.13％，5年期主力合约涨0.13％，2年期主力合约涨0.04％。
从上周下半以来，央行动减缓基金理财赎回对市场酿成的冲击，加大了地下市场上的活动性投放范围，资金面迅速转为宽松，银行距离夜利率再次回到1.0下列的低点，债市情绪失掉撑持。同时，连日来疫情又有所重复，多地防控政策泛起边际调剂，以前市场部份可能过于乐观的预期被修复。
昨日晚间国常会提及降准，年底降准预期再度被扑灭。现券尾盘收益率再度上行，十债活泼券收益率迫近区间下沿2.75。今日现券收益率有所回调，但仍放弃在2.80下列。期货端则自昨日起已延续两天大涨。到目前为止，后期因为根本面预期变动以及资金面压力致使的债市调剂，以及诱发的赎回压力负反馈应该曾经逐步减退，市场灰心情绪根本释放终了。
然而，只管以后降准和资金面都泛起了无利于债的变动，对后市仍是不宜过于乐观。以眼下的根本面环境，经济修复确实定性高，对增量政策的期待加强，根本面要素很难再撑持债市走强。央行货泉政策的次要指标是宽信誉，本次降准的影响可能次要体当初对实体融资和房地产的反对上，对银行间广义活动性的作用不会太大，资金面也难以回到过来几个月那种十分宽松的场面。假如债市的逻辑不改动，那末收益率预计难以冲破以后的震荡区间。
本文源自行业资讯 |
|
中级会员