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截至目前，2022年的美股次要指数走的对比熊，面临美联储加息和高通胀的两重打击，少数公司股价纷纭调剂。而例外的是，美国的连锁餐饮股代表麦当劳（MCD）、肯德基（YUM）等却表示相对于不乱，麦当劳股价更是创出历史新高。其余连锁餐饮诸如达美乐披萨、墨氏烧烤、星巴克等也是长时间牛股。
比较之下，国际的餐饮股如九毛九、海底捞、呷哺呷哺、翠华控股、小北国、唐宫（中国）、稻香控股、味千拉面、湘鄂情、全聚德等，却尚未给投资人发明长时间报答，仅有一家香港连锁快餐大家乐团体（00341.HK）从1987年上市以来，算通过时间考验，为投资人发明了长时间报答，但受限于香港地区，目前市值仅64亿港元。
作为总体的行业，中国餐饮股的表示是不太现实的，其中的缘故值得深究。
中美餐饮食物的古代化过程不同
餐饮终究呈现给顾客的仍是食物，一切的食物行业开始都是为了研发可口养分的食品，但当全部社会都根本不存在养分缺乏时，加工食物就应运而生了。为了把食品做到最佳吃，达到人们生理味觉的“极乐点”，各公司纷纭使出混身解数。而最佳用的无非就是最简略的盐、糖、脂肪。人类社会的兴旺水平早已远超过天然选择留给咱们身材的接受水平，纵然当初咱们糊口饶富，但原始的身材仍然会去无尽头地追求高能量的糖和脂肪来知足原始社会时为了生存而衍生出的生理机制，餐饮和食物加工紧紧驾驭住了这点。
好山好水好孤单，好甜好咸好快活。盐、糖和脂肪是三种神奇的成份，为了吸引消费者，加工食物行业巨头们想尽了方法利用这三种成份。他们的做法，毫无疑难重塑了古代人的饮食习气：咱们像“上瘾”那样，深陷加工食物用“盐糖脂”建造出来的标致愿望之中，无奈自拔。
因为美国是第二次工业反动的领导者，餐饮食物行业古代化、规范化和工业化在20世纪50年代便曾经实现。其典型代表即是麦当劳，采取的措施是紧缩品类，只提供根底餐饮需要：汉堡、薯条、汽水和奶昔，不像其余餐饮的厚书式菜单，推销和制造也变得简略高效，不需求繁杂的办事，同时大大缩减了开店本钱。
如今国际大少数上市的餐饮连锁企业都在试图将餐饮古代化，打造地方厨房或者强化供给链等，譬如海底捞的供给链企业颐海和蜀海等公司。这些在美国上世纪实现的事件，中国近十年才开始专业化和工业化探究。长时间来看，粗放化、连锁化和工业化这样的商业模式更好，更无利于反抗餐饮的两大本钱：房钱和人工，以上创举为股东发明了长时间报答。而中国的餐饮古代化开展较晚，尚未通过时间、教训以及流程的积淀和积攒。
只管麦当劳式快餐连锁提供不了更丰硕的口味，但汉堡、薯条和汽水的组合，无效的盐、糖、脂肪公道搭配，加强了简餐食品的引诱力，为古代快节拍糊口提供了最根底的能量办事。譬如肯德基中国的外乡化做的更好，它们晋升单店有三大宝贝：咖啡、甜点和早饭。百胜中国利用其供给链劣势，用早饭减少消费频次，提供高性价比套餐价钱，只要大范围的公司能力做到盈利。利用连锁网点劣势，肯德基同样成为中国咖啡文明的遍及者之一，每一年卖出近亿杯咖啡。肯德基的甜筒和圣代也广受消费者欢送，同时它们还利用宅急送外卖，提供送餐办事，因而，肯德基利用了兽性中的懈怠和成瘾性，曾经成为中国城市化不成或缺的餐饮权势。
比较之下，西餐品种丰硕，譬如拉面，做成规范化是最容易的，味千拉面曾风行一时，在港股上市后股价也曾有短期较好的表示，但太高的价钱和“骨汤门”事情之后给消费者性价比不高的印象，目前逐渐败落。而全聚德、湘鄂情、唐宫、稻香、翠华等繁杂多样的西餐，不只依赖厨师，更考验办理程度，很难扩张范围和放弃口味的统一性，更是没有长时间表示。火锅品类中，海底捞则依赖高程度的办事，能否长时间放弃，很难说；呷哺呷哺的一人火锅则很难为顾客提供性价比，本钱较高。
中美饮食文明大有不同
中国饮食文明堪称胸无点墨，多种多样，食客的选择规模能够说大大超过美国。东方人的思惟简略间接，关于事物的细腻度驾驭不敷，感性多于理性，此外还有宗教方面的缘故，关于得多食品其实不去尝试。他们很难得破费大把的精神在食品的烹饪上，他们的日常可能是牛奶面包，牛羊肉这些简略的，做法少数是烘烤为主。
而中国得多食材是需求很大技能和程度能力做的出来，也需求相应的麻辣香辛等佐料，做法也很讲求，这些对老外来讲是天大的费事，所以他们要简略不要费事，为了避免费事，宁愿不吃也不会去尝试，去钻研做法，而西餐得多菜做法不合错误是难下列咽的。因此，麦当劳成为了美国饮食文明的典例。
中国有著名的八大菜系，各个中央的饮食习气大不相反，口味差别较大。以味千拉面为例，面临着臊子面、刀削面、炸酱面、云吞面等各类廉价又好吃的竞争对手。得多西餐上市公司很容易在剧烈的竞争中失去性价比，除了同品类的精品小店，还有跨品类的多方位代替，以及各类中央特色美食的竞争，很难放弃长时间的竞争劣势。
同时，人们的口味偏好在一段时间之后也会有变动。厚味的食品很快就会让人吃腻，而另外一方面关于一些简略的食品，人们却不会有这类觉得。例如白米饭或黑面包，人们历来都不感觉很想吃，但延续吃得多天都不会有任何觉得。这类矛盾叫作“感官饱腹感”（sensory-specific satiety），艰深来讲，就是大脑更易对强烈浓烈的滋味感到疲劳，进而按捺对此类滋味的渴想。 这是得多特色西餐美食面临的窘境；一样，这也是麦当劳在美国历经70多年经久不衰的缘故。
美国通用食物的高管莫蒂默曾说，“古代美国人违心购买方便的产品，不是由于人们自身懈怠，而是由于咱们经济前提改良后，违心用金钱为本人换来更空虚的糊口。这样咱们能力有更多的时间来做许多更好的事件，而不是在厨房中做着混合、搅拌、筛选、修整、丈量、烹饪、上菜，以及其余一些家庭杂事。”
美国餐饮连锁已历经洗牌，更成熟，品牌沉淀更深挚
笔者曾在《证券市场周刊》撰写过《汉堡大作战》系列文章，提到现在因为麦当劳兄弟的餐饮概念十分别致，得多商业媒体开始竞相报导其业绩，诱发社会关注，泛滥剽窃者开始入场，诸如汉堡王、汉堡主厨等竞争对手，以及百胜为代表的各类炸鸡食物也纷纭涌入，犹如当下中国餐饮的剧烈竞争格式同样。起初，麦当劳在克洛克的率领下，打造品牌、产品和供给链，从竞争中胜出。
品牌的建立需求继续不停地投入，麦当劳在广告鼓吹上从不惜啬。时间上，要植入品牌、造就人们的味觉爱好，最佳的机会就是在其青少年时代下手，同时进行品牌植入时要强调产品带给人的情绪价值。1963年，公司发明了“麦当劳叔叔”这个使人难以忘怀的形象来做广告。这个小丑般的形象，给顾客留下可亲可恶的觉得，特别遭到孩子们的欢送。“麦当劳叔叔”成为了全美电视广告上为麦当劳做鼓吹的代言人。在麦当劳的生长期，每一年的广告估算是5000万美元，在一切食物批发商中位于前列。1970年代早期，在对学校儿童的动向考察显示：96％的儿童都知道麦当劳，仅次于“圣诞白叟”。
明天，麦当劳与万宝路、可口可乐成为美国度喻户晓的三大品牌，成为美国文明不成或缺的一部份。市场格式一旦确立，就很难改动。领导者若无严重失误，就会短暂维持领导位置。由于品牌一旦在顾客心智中确立了领导位置，就会成为某个品类的代名词；麦当劳成为汉堡快餐的代名词，品牌笼统成一个公共符号。企业成为品类的代名词后，顾客有该品类的需要时，老是第一个想到该企业。在美国，顾客想到吃汉堡快餐，第一个想到的就是麦当劳。因此，麦当劳也为股东发明了长时间价值。
综上所述，中国餐饮依然处于群雄逐鹿的剧烈竞争阶段，目前，中国的龙头企业九毛九、海底捞等正不停晋升古代化和规范化程度，但中国饮食形式的多样化也使得餐饮个体更难放弃长时间竞争力。虽然当下疫情要素形成餐饮行业处境艰巨，但百胜中国公布的2021年事迹超过了2019年，同时创出了历史最高纪录。
要留意的是，肯德基中国一样也在扩店。比拟“海底捞，你学不会”，肯德基看起来其实不矮小上，这其中仍是值得咱们深思的。假如看长时间投资，在海底捞和百胜中国之间选一个，笔者目前更偏向百胜中国，由于肯德基更为高频、便利，解决了盐糖脂的根底能量需要，不受风潮的变动。中国外乡餐饮龙头企业还需求更多的试探、积淀和降级，诸如瑞幸咖啡此类对标星巴克的连锁餐饮店，阅历了劫后余生，也在探究本人的路途，走差别化和高性价比线路，值得咱们继续跟踪视察和期待。
本文源自证券市场周刊 |
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