区域金融资源大清点

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根本论断
  金融资源既是区域经济开展中不成或缺的首要要素，也是缓释中央债权危险的无效工具。本文为非银篇，次要调查各区域券商、担保、保险、信托和资产办理公司的状况，从资产范围、业务运营情况、评级情况、对城投的反对力度等维度构建打分目标和框架，以此剖析各省分的非银金融资源丰硕水平。
  关于证券公司金融资源，咱们次要关注区域内证券公司的资产范围、证监会评级、业务运营状况及承销城投债范围。整体来看，北上广地域多全国性券商，证券公司数量相对于较多，区域内证券公司总资产与净资产资产范围较大。
  从承销城投债范围上看，北京、上海和广东的证券公司承销城投债范围相对于较大，其次为江苏和浙江，青海、西藏、内蒙古等地域的证券公司的承销范围相对于较小。从各主体承销城投债的区域上看，江浙地域为次要的承销城投债区域，承销城投债范围和占对比高。
  关于担保公司金融资源，咱们次要关注区域内担保公司的注册资本、资产范围、主体评级、区域内担保比例。从注册资本及总资产范围上看，安徽、广东、江苏均位列前三，注册资天职别为1006.04亿元、973.51亿元、928.84亿元。总资产范围分别为406.73亿元、365.69亿元、264.83亿元。
  关于保险、信托和资产办理公司金融资源，咱们次要关注其资产范围、主体评级和业务运营状况。关于保险公司金融资源，在不斟酌北上广三地的状况下，从资产范围上看，湖北、辽宁、天津三地域域内保险公司总资产范围位列前三，分别为4099.38亿元、2764.29亿元、1658.83亿元；从营业支出上看，湖北、辽宁、浙江位居前三，营业支出分别为834.20亿元、775.43亿元、522.80亿元。
  关于信托公司金融资源，从总资产范围上看，广东、重庆、北京位列前三，分别为36十一.09亿元、2678.83亿元、1845.67亿元，内蒙古、山西、云南三地范围较小，总资产分别为十一.48亿元、38.78亿元、48.50亿元。截至目前，全国有两家总资产范围超过千亿元的信托公司，分别是重庆国内信托战争安信托。
  关于资产办理公司金融资源，从数量上看，各省区域内资产办理公司数量差别不大；从总资产上看，山东、河南、上海位列前三，总资产范围分别为十一92.47亿元、869.28亿元、868.89亿元；从营业支出上看，江苏、浙江、广东位居前三，营业支出分别为66.23亿元、59.52亿元、46.39亿元。
  为综合判别区域非银资源的丰硕度，咱们从券商、担保、保险、信托和资产办理公司五类非银金融资源登程，共拔取17个目标，构建非银金融资源打分模型，对每个目标赋1-5的分值，以公道权衡区域金融资源的丰硕水平，最初按照各目标权重计算各地域的综合得分。
  危险提醒：1）数据提取有误；2）统计口径不许确；3）部份非银信息披露不全；4）模型缺失症结变量；5）测度办法不迷信；6）政策变化超预期；7）非银机构展业规模通常掩盖全国，无奈精确权衡对本地的影响。
金融资源既是区域经济开展中不成或缺的首要要素，也是缓释中央债权危险的无效工具。咱们从银行金融资源、非银金融资源、区域整体状况三个角度对区域金融资源展开钻研。本文为非银篇，次要调查各区域券商、担保、保险、信托和资产办理公司的状况，从资产范围、业务运营情况、评级情况、对城投的反对力度等维度构建打分目标和框架，以此剖析各省分的非银金融资源丰硕水平，以供投资者参考。
一、非银金融资源怎么看？
在讲演《区域金融资源大清点（银行篇）》中，咱们从银行本身属性和监管评估目标两个总维度，银行资产端、 银行负债端、盈利才能目标、资产平安情况、资本短缺情况、活动性危险目标和危险监管目标七个子维度建设打分目标和框架，对各省分、部份重点地市的银行金融资源丰硕水平进行剖析。
本文为非银篇，次要调查证券、担保、保险、信托和资产办理公司这五类机构，从而剖析区域非银资源的丰硕度。关于证券公司金融资源，首先按照公司注册地和实控人判别其是不是属于区域内证券公司，本地有证券公司可以为债券承销提供一定的方便；资产范围方面，咱们次要剖析券商总资产与净资产情况，此类目标次要反应区域内券商资产实力以及抵挡危险的才能；业务运营方面，采取券商评级、营业支出和净利润进行剖析，探索区域内券商的运营情况和业务虚力；除此以外，咱们还关注券商对城投债承销的范围和集中度。
只管担保公司没有金融许可证，不属于金融机构，但斟酌到其特殊性，咱们将其视为一种金融资源。关于担保公司，按照公司注册地和实控人判别其是不是属于某个区域，以此权衡担保资源的丰硕性，重点关注发债担保公司的资产范围、区域散布与评级状况。除此以外，剖析担保公司对城投债的担保状况以及区域内担保比例，以此探索担保机构对区域融资的反对状况。
关于保险公司、信托公司和资产办理公司金融资源，一样按照公司注册地和实控人判别其是不是属于区域内担保公司、信托公司、资产办理公司，分资产范围、评级状况、业务运营三个方面，采取总资产、净资产、危险综合评级、主体评级、营业支出、净利润等目标，剖析三类金融机构的资产范围、评级和业务运营才能，以此判别其所属区域金融资源的丰硕水平。

二、多维透视非银金融资源
1、证券公司金融资源
？范围及数量
本文次要按照证券公司注册地和实控人等信息综合判别其是不是属于区域内证券公司。从区域内证券公司数量上看，广东、上海、北京、江苏和福建的证券公司数量位列前五，分别为20家、18家、15家、5家和4家，重庆、吉林、广西、天津、河南等10地仅有1家证券公司，宁夏和新疆[1]两地无区域内证券公司。
从总资产范围上看，广东、上海、北京、江苏，福建位列前五，总资产范围分别为37835.05亿元、294十二.29亿元、20233.65亿元、十一013.23亿元，3089.77亿元；而青海、内蒙古、辽宁三地总资产范围较小，总资产仅为66.04亿元、158.88亿元、210.87亿元。
从净资产范围上看，广东、上海、北京位列前三，净资产范围分别为7423.90亿元、6351.90亿元、3702.64亿元；比拟之下，青海、内蒙古与辽宁的证券公司净资产范围较低，分别为37.99亿元、44.01亿元与51.53亿元。整体来看，北上广地域多全国性券商，证券公司数量相对于较多，区域内证券公司总资产与净资产资产范围较大。

？证券公司分类后果
按照证券公司分类后果，广东、上海和北京三地AA级证券公司数量位列前三，分别为7家、5家、3家；北京、广东、江苏三地A级证券公司数量位列前三，公司数量分别为6家、4家、3家；上海、广东、福建三地B类证券公司数量位列前三，公司数量分别为9家、8家、3家。北京和四川的C类券商数量位居前列，分别为3家和2家，上海、广东、辽宁等7地的C类证券公司数量均为1家，独一一家评级为D的证券公司位于辽宁。
整体来看，上海、河北与北京的证券公司资质较好，其中，上海有7家AA级证券公司、2家A级证券公司，河北有5家AA级证券公司与1家A级证券公司，北京则有6家A级证券公司。

？业务运营状况
关于区域内证券公司的业务运营状况，次要经过区域内证券公司营业支出和净利润算计目标进行权衡。从营业支出算计上看，广东、上海和北京三位置列前三，区域内证券公司营业支出算计分别为2251.94亿元、1681.76亿元和十一60.82亿元，其次是江苏和福建，分别为542.87亿元和248.91亿元，青海、辽宁、黑龙江、内蒙古和甘肃的证券公司营业支出算计范围较小，均在20亿元下列，分别为7.13亿元、十二.22亿元、十二.87亿元、14.44亿元和18.86亿元。
从净利润上看，位列前五的地域是广东、上海、北京、江苏，福建，净利润算计分别为736.76亿元、503.66亿元、372.37亿元、181.42亿元、80.40亿元，比拟之下，内蒙古、黑龙江、青海、山西证券公司的净利润范围较小，分别为3.十一亿元、1.95亿元、1.26亿元、0.80亿元，辽宁省区域内证券公司的净利润乃至泛起负值，范围为-1.22亿元。整体来看，北上广与江浙地域证券公司的营业支出和净利润范围较大，其证券公司资源相对于较为丰硕，而中西部地域范围较小。

？承销城投债范围及证券公司主体状况
关于区域内证券公司承销城投债的范围，从各省分上看，上海、广东和北京的证券公司承销城投债范围位列前三，分别为5十二8.55亿元、4998.81亿元与4768.25亿元，浙江、江苏范围其次，分别为1603.47亿元和十一17.98亿元；天津、山西与辽宁的证券公司承销城投债范围较小，分别为21.66亿元、19.80亿元与2.00亿元。

从承销城投债的证券公司主体上看，承销城投债范围前五大主体分别为中信建投证券股分无限公司、国泰君安证券股分无限公司、国信证券股分无限公司、中信证券股分无限公司和海通证券股分无限公司。其中，中信建投证券公司承销城投债范围较高，为3029.22亿元，其他主体分别为1393.20亿元、十二14.15亿元、十一77.59亿元和十一42.77亿元。
从各主体承销城投债的区域上看，中信建投证券、国信证券和海通证券承销城投债第一大区域均为浙江，占比分别为25.05％、45.60％和13.92％。中信证券承销城投债的第一大区域、中信建投证券和国泰君安证券承销城投债的第二大区域、国信证券承销城投债的第三大区域均为江苏，占比分别为14.84％、15.44％、15.72％和9.29％。整体来看，江浙地域为次要的承销城投债区域，承销城投债范围和占对比高。

2、担保公司金融资源
？范围及数量
咱们按照担保公司的注册地和实控人状况判别其有没有区域内担保公司，因此统计口径不包罗6家全国性的担保公司。从区域内担保公司数量上看，山东、广东和安徽位列前三，担保公司数量分别为289家、283家和279家。重庆、北京、宁夏等十一地的担保公司数量低于100家，其中，北京有72家，而宁夏、陕西和海南的担保公司数量较少，分别为33家、32家和20家。
从区域内发债担保公司数量上看，广东、安徽区域内发债担保公司数量较多，均为2家，其次是河南、江苏、四川、湖北、天津等十一地，区域内发债担保公司均为1家。从注册资本范围算计上看，安徽、广东、江苏均位列前三，注册资天职别为1006.04亿元、973.51亿元、928.84亿元。总资产范围分别为406.73亿元、365.69亿元、264.83亿元。



？城投债担保额度
从担保公司的城投债担保总额上看，四川和北京的城投债担保总额最高，分别为420.40亿元和416.90亿元，之后是江苏省，城投债担保总额为296.20亿元，天津、广西和宁夏四地的担保总额较少，均在10亿元下列，分别为7.00亿元、5.00亿元和4.70亿元。
在此根底上，咱们剖析了担保公司对区域内和非区域内的城投债担保额度。从区域内城投债担保额上看，四川、江苏、湖南位居前三，区域内城投债担保额分别为383.40亿元、296.20亿元、208.90亿元；从非区域内城投债担保额上看，重庆、湖北、四川三位置居前三，非区域内城投债担保额分别为十二7.30亿元、104.30亿元、37.00亿元。

3、保险公司金融资源
？范围及数量
咱们按照保险公司注册地以及实控人状况判别其有没有区域内保险公司，截至目前，全国共有178家保险公司。在不斟酌北上广的状况下，从各省区域内保险公司数量上看，浙江和天津两地域域内担保公司数量较多，分别为8家和6家，其次是江苏、山东、辽宁、重庆，担保公司数量均为5家，青海、内蒙古暂无区域内保险公司。
从总资产范围上看，湖北、辽宁、天津三地域域内保险公司总资产范围位列前三，分别为4099.38亿元、2764.29亿元、1658.83亿元，西藏、宁夏、河北三地总资产范围较小，分别为10.54亿元、13.04亿元、27.21亿元。从净资产范围上看，湖北、江苏、天津三位置居前三，净资产范围分别为381.31亿元、248.15亿元、200.34亿元，西藏、宁夏、贵州三地净资产范围较小，分别为2.06亿元、4.86亿元、6.62亿元。

？危险综合评级
在剔除38家未披露危险综合评级的区域内保险公司后，针对残余140家区域内保险公司的主体评级进行统计剖析。在不斟酌北上广的状况下，从危险综合评级为A的区域内保险公司数量上看，天津、辽宁、四川三位置居前三，均为3家，其次是江苏，区域内保险公司为2家。从危险综合评级为B的区域内保险公司数量上看，山东数量至多，保险公司数量为4家，其次是江苏、浙江、重庆，担保公司数量均为3家。
从危险综合评级为C的区域内保险公司数量上看，天津数量至多，保险公司数量均为2家，其次是浙江、重庆和湖北，区域内保险公司数量为1家，其余省分暂无危险综合评级为C的区域内保险公司。

？业务运营状况
关于区域内保险公司的业务运营状况，次要经过利润总额、净利润、营业支出、保险业务支出等目标进行权衡。在不斟酌北上广的状况下，从净利润上看，辽宁、江苏、新疆位居前三，净利润分别为6.43亿元、5.87亿元、4.06亿元，山东、广西、重庆三地的区域内保险公司净利润范围较小，分别为-4.90亿元、-3.13亿元、-3.03亿元。
从营业支出上看，湖北、辽宁、浙江位居前三，营业支出分别为834.20亿元、775.43亿元、522.80亿元，宁夏、西藏、甘肃三地营业支出范围较小，分别为5.57亿元、5.94亿元、6.54亿元。从保险业务支出上看，湖北、浙江、辽宁位居前三，保险业务支出分别为193.31亿元、156.37亿元、十二7.94亿元，宁夏、甘肃、河北三地保险业务支出较少，分别为0.51亿元、1.95亿元、2.63亿元。

4、信托公司金融资源
？范围及数量
咱们按照信托公司注册地以及实控人状况判别其有没有区域内信托公司。从区域内信托公司数量上看，北京和上海区域内信托公司数量较多，分别为十一家、7家，其次是浙江和广东，区域内信托公司数量均为5家，海南、广西、宁夏三地暂无区域内信托公司。
从总资产范围上看，广东、重庆、北京位列前三，总资产范围分别为36十一.09亿元、2678.83亿元、1845.67亿元，内蒙古、山西、云南三地范围较小，总资产分别为十一.48亿元、38.78亿元、48.50亿元。从单个信托公司资产范围上看，全国有两家总资产范围超过千亿元的信托公司，分别是重庆国内信托战争安信托，总资产达到2678.83亿元和3052.46亿元。

？业务运营状况
关于区域内信托公司的业务运营状况，次要经过利润总额、净利润、营业支出等目标进行权衡。从利润总额上看，广东、重庆、福建位居前三，利润总额分别为十二3.20亿元、104.68亿元、50.20亿元，江西、新疆、四川利润总额范围较小，分别为0.26亿元、0.39亿元、0.77亿元。
从净利润上看，广东、重庆、福建位居前三，净利润分别为99.07亿元、80.39亿元、39.60亿元，江西、新疆、四川净利润范围较小，分别为0.25亿元、0.31亿元、0.53亿元。从营业支出上看，广东、重庆、北京位居前三，营业支出分别为3十一.81亿元、234.90亿元、134.52亿元，新疆、江西、山西三地营业支出较少，分别为0.39亿元、2.92亿元、8.80亿元。

5、资产办理公司金融资源
？数量及范围
截至目前，全国共有资产办理公司69家，其中中央性AMC59家，全国AMC和银行系AIC均为5家。咱们按照资产办理公司注册地以及实控人状况判别其是不是属于区域内资产办理公司，统计口径均为中央性AMC资产办理公司。
从区域内资产办理公司数量上看，山东、浙江、广东、辽宁、福建5位置居前列，区域内资管公司数量均为3家，陕西、河北、新疆等8个省分区域内资产办理公司数量为1家。从总资产上看，山东、河南、上海位列前三，总资产范围分别为十一92.47亿元、869.28亿元、868.89亿元，新疆、甘肃、河北三地资管公司总资产范围较小，分别为30.39亿元、80.78亿元、87.66亿元。

？主体评级
在剔除未披露主体评级的区域内资产办理公司后，针对残余28家区域资产办理公司的主体评级进行统计剖析。从主体评级为AAA的区域内资产办理公司数量上看，河南、浙江、广东三地的公司数量位列前三，均为2家，江苏、福建、安徽、四川、上海等9地的区域内资管公司数量均为1家，其余省分暂无AAA评级的区域内资管公司。从主体评级为AA+的区域内资产办理公司数量上看，山西省AA+区域内资管公司数量至多，为2家，江苏、福建、安徽、四川、湖北等9地资管公司数量均为1家，其余省分暂无AA+评级的区域内资管公司。从主体评级为AA的区域内资产办理公司数量上看，仅有湖北和新疆两地存在AA级区域内资产办理公司，且公司数量均为1家。

？业务运营
关于区域内资产办理公司的业务运营状况，次要经过营业支出、净利润、净资产等目标进行权衡。从营业支出上看，江苏、浙江、广东位居前三，营业支出分别为66.23亿元、59.52亿元、46.39亿元，新疆、江西、内蒙古三地的营业支出范围较小，分别为2.14亿元、3.18亿元、3.57亿元。从利润总额上看，浙江、上海、陕西位居前五，利润总额分别为25.92亿元、25.03亿元、20.24亿元，新疆、山西、河北三地的利润总额范围较小，分别为1.十一亿元、1.69亿元、1.74亿元。从净利润上看，上海、浙江、陕西位列前三，净利润分别为24.65亿元、19.50亿元、17.73亿元，新疆、山西、重庆三地的净利润范围较小，分别为0.83亿元、1.22亿元、1.49亿元。

[1] 本文按照申万宏源证券无限公司注册地将其归属为上海。
三、区域非银资源打分
1、打分模型构建
为综合判别区域非银资源的丰硕度，从五类非银金融资源登程，共拔取18个目标，对每个目标赋1-5的分值，以公道权衡区域金融资源的丰硕水平，最初按照各目标权重计算各地域的综合得分。其中，为了一致计算口径，关于券商、担保、保险、资管、信托总资产和信托营业支出，取人均值进行剖析，即部份范围类目标与区域总人口的比值；关于评级目标，先将各公司的评级赋1-5的分值，再计算区域内金融机构评级分数的均匀值。整个评分目标及其权重、赋值状况如下表所示：

2、区域打分后果
咱们对31个省分的区域非银资源进行了打分评估，从总体打分后果上看，总分位居最高的省分为广东，分数为4.38分，其次是江苏，分数为4.19分，得分位居第三的地域为浙江和上海，均为4.16分；总分较低的三个省分为宁夏、新疆和海南，分数分别为2.07分、2.26分和2.35分。从总体散布上看，总分在4分及以上的省分有6个，总分在3到4之间的省分共有16个，总分在2到3分之间的省分共有9个。
从证券公司打分后果上看，评分位居前三的地域为江苏、湖北和广东，得分分别为4.76分、4.72分和4.48分；从担保公司打分后果上看，评分位居前三的地域为安徽、江苏和贵州，分别为4.70分、4.60分和4.40分；从保险公司打分后果上看，评分最高的地域为上海，得分为5.00分，其次是北京、吉林、广西、四川、湖北，得分均为4.65分；从信托公司打分后果上看，评分位居前三的地域为上海、安徽和青海，得分均为5.00分；从资管公司打分后果上看，评分最高的地域为浙江，得分为5.00分，其次是广东和河南，得分均为4.65分，得分位居第三的地域是上海、重庆和山东，分数均为4.30分，详细状况详细如下所述：

四、总结
本文次要调查各区域券商、担保、保险、信托和资产办理公司的状况，从资产范围、业务运营情况、评级情况、对城投的反对力度等维度构建打分目标和框架，以此剖析各省分非银金融资源的丰硕水平。
关于证券公司金融资源，从总资产范围上看，广东、上海、北京位列前三，总资产范围分别为37835.05亿元、294十二.29亿元、20233.65亿元；从营业支出上看，广东、上海和北京三地仍位列前三，营业支出分别为2251.94亿元、1681.76亿元和十一60.82亿元。
从承销城投债范围上看，上海、广东和北京地域的证券公司承销城投债范围位列前三，分别为5十二8.55亿元、4998.81亿元与4768.25亿元。从各主体承销城投债的区域上看，江浙地域为次要的承销城投债区域，承销城投债范围和占对比高。
关于担保公司金融资源，从注册资本及总资产范围上看，安徽、广东、江苏均位列前三，注册资天职别为1006.04亿元、973.51亿元、928.84亿元，总资产范围分别为406.73亿元、365.69亿元、264.83亿元。
关于保险公司金融资源，在不斟酌北上广三地的状况下，从资产范围上看，湖北、辽宁、天津三地域域内保险公司总资产范围位列前三，分别为4099.38亿元、2764.29亿元、1658.83亿元；从营业支出上看，湖北、辽宁、浙江位居前三，营业支出分别为834.20亿元、775.43亿元、522.80亿元。
关于信托公司金融资源，从资产范围上看，广东、重庆、北京位列前三，总资产范围分别为36十一.09亿元、2678.83亿元、1845.67亿元；从营业支出上看，广东、重庆、北京位居前三，营业支出分别为3十一.81亿元、234.90亿元、134.52亿元。
关于资产办理公司金融资源，从总资产上看，山东、河南、上海位列前三，总资产范围分别为十一92.47亿元、869.28亿元、868.89亿元；从营业支出上看，江苏、浙江、广东营业支出位居前三，分别为66.23亿元、59.52亿元、46.39亿元。
为综合判别区域非银资源的丰硕度，咱们从券商、担保、保险、信托和资产办理公司五类非银金融资源登程，共拔取17个目标，构建非银金融资源打分模型，对每个目标赋1-5的分值，以公道权衡区域金融资源的丰硕水平，最初按照各目标权重计算各地域的综合得分。
五、危险提醒
1）数据提取有误；2）统计口径不许确；3）部份非银信息披露不全；4）模型缺失症结变量；5）测度办法不迷信；6）政策变化超预期；7）非银机构展业规模通常掩盖全国，无奈精确权衡对本地的影响。
本文源自金融界