3年暴赚超580亿！1300亿白马迎巨额解禁，冲击多大？

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中国基金报记者 文夕
A股迎来又一巨额解禁。光伏组件龙头晶澳科技（002459）十一月29日行将迎来自回A以来最大范围股分解禁，这部份股分是2019年重组天业通联登陆A股所增发的股分，根据十一月25日开盘价计算，此次解禁市值超过650亿元。
此次限售股解禁也是本月最大范围解禁。关于这一巨量限售股解禁，市场广泛存在减持忧虑，毕竟在3年前的此时，晶澳科技股价仅为十一.27元/股。而根据以后55.92元/股的价钱计算，参预定增的股东曾经浮盈895.07%，浮盈金额高达586亿元。
3年浮盈近9倍
据理解，本次解除限售的股分为晶澳科技2019年严重资产重组向解禁股东晶泰福、晶仁宁和、晶德宁福、东台博纳、晶礼宁华、靳军淼、晶骏宁昱等7个股东发行的限售股分，其中晶泰福为晶澳科技第一大股东。


从范围来看，解除限售股分数量达到十一.65亿股，占目前公司总股本的49.45%。根据截至十一月25日开盘股价55.92元/股计算，这部份解禁市值范围达到651.47亿元。这也是本月A股市场上最大范围解禁。
值得一提的是，这部份股分来自于晶澳科技2019年十一月实现的定增，过后定增发行价为7.87元/股，上述7个股东手上的限售股分过后为8.32亿股。也就是说，过后7个股东总计取出65.47亿元。
随后，晶澳科技在2022年和2021年还实行了分成。其中往年6月17日，公司全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），同时每10股转增4股。7个股东所持有的限售股分总数由8.32亿股减少至以后的十一.65亿股。
那末，根据以后55.92元/股的价钱计算，这7个股东曾经浮盈895.07%，浮盈金额高达586亿元。这一金额还不算三年间的两次现金分成金额。
事迹许诺完成率超200%
回顾晶澳科技的重组上市路，2018年-2019年间，正值光伏中概股回归潮。2018年8月，证监会表现反对合乎国度产业策略开展标的目的、掌握中心技术、拥有一定范围的优质海内翻新型上市企业参预A股公司并购重组。
与长达数年的IPO审核排队比，重组上市是“抄近路”的好选择。在这一配景之下，晶澳太阳能率先拉开光伏中概股回A大幕。在2019年十一月，过后的天业通联即布告，拟发行股分购买晶澳太阳能100%的股权，买卖价钱为75亿元，股分发行价钱为7.87元/股。
在这三年中，跟着光伏赛道片面发作，晶澳科技交出了现实的成就单，实现了事迹许诺。在往年5月，公司布告称，晶澳太阳能对于上市公司2019至2021年度的事迹许诺失掉了无效执行。严重资产重组置入的晶澳太阳能整个股东权利的评价值为233.10亿元，扣除补偿期内标的资产股东增资、分成影响额，比拟重组时买卖作价75亿元，未产生减值。
并且，事迹许诺方曾许诺晶澳太阳能在2019年度、2020年度、2021年度合并财务报表中扣非归母净利润分别不低于6亿元、6.5亿元、7亿元。


从晶澳科技这三年事迹状况看来，晶澳太阳能在上述许诺年度分别完成十二.83亿元、13.88亿元、14.01亿元扣非归母净利润，算计完成达40.73亿元，其中，2019年度、2020年度、2021年度事迹完成率分别为213.91%、213.59%、200.16%，三年事迹许诺算计完成率高达208.87%，晶澳科技的高额兑现率着实亮眼。
2022年前三季度，晶澳科技营业支出达493.24亿元，同比增长89%，与2019年同期比拟增长了2.65倍；净利润达32.90亿元，同比增长150.66%，与2019年同期比拟增长了3.7倍。
按照索比征询公布的2022年前三季度出货榜单显示，晶澳科技以27.1GW的组件出货量位居寰球第四，与第二名和第三名的差距缺乏2GW。据理解，晶澳科技2022年底布局组件产能超50GW，而硅片和电池产能约为组件产能的80%摆布。公司方面预计，到2023年底组件产能将超过75GW，硅片和电池产能相应减少。
市场存减持忧虑
大额限售解禁必定惹起市场耽忧——股东前期会否实行大范围减持。
一名前监管人士告知记者，个别而言监管政策通常会在限售期、减持数量、减持时点、减持途径等多方面对产业资本减持行动构成束缚，假如产业资本提出延伸限售期或许诺不减持，解禁范围就不会转化为减持范围。
此外，该人士也表现，估值也会间接影响产业资本的减持志愿，通常来讲产业资本偏向于在估值偏高时进行减持。“监管政策、后期股权融资范围这两项影响要素是慢变量，对年度级别的减持状况影响较大，而估值是快变量，影响月度级别的减持状况，”该人士表现。
实际上，自回A以来，晶澳科技一路开启走强模式，从2019年十一月底的十一.27元/股，在往年年中下跌至近3年最顶峰83.5元/股（根据除权后的价钱）。


2022年下半年以来，A股继续调剂，市场估值走低。于是市场预计，往年原始股东或产业资本总体被动减持套现志愿不强。下半年以来，晶澳科技股价也一路回落至55.92元/股。
不外，需求留意的是，假如解禁股估值往年逆势走高，可能会强化部份原始股股东减持套现志愿，影响股价颠簸。尤为关于晶澳科技此次占比近五成的股分解禁，市场会存在一定忧虑。
另外，按照Choice数据统计，十一月28日至十二月2日，A股市场解禁市值达十二20.56亿元。其中，晶澳科技解禁市值达651.37亿元，超市场解禁市值一半。浙商银行、华塑股分、运达股分、云路股分解禁市值居前，分别为298.88亿元、70.79亿元、25.38亿元、24.十一亿元。
编纂：小茉
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