寰球扩产，为何锂盐价钱还能维持高位？

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本文由“星图金融钻研院”原创，作者：黄大智，题图来自：视觉中国
在新动力开展不停升温的状况下，寰球关于锂矿的争取战正在愈加剧烈。无论是近期加拿大要求中国的三家公司剥离在加拿大当地的锂矿资产投资，仍是南美锂三角（阿根廷、玻利维亚和智利）用意建设“锂业OPEC”，联结制订锂的销售价钱，这些都标明在寰球疾速进入新动力时期下，对锂矿的争取正如当年对石油的争取同样。
而中国，作为以后新动力开展最快，能源电池产量最大、装机量至多的国度，下游锂资源却显著缺乏，锂资源对外依赖度高达70%以上。能够这样说，一旦海内的锂资源进口整个住手，中国的新动力行业就将面临致命打击。因此，在海内不肯定性日趋减少的配景下，外乡锂资源的策略性位置将进一步进步。
在碳酸锂价钱不停新高的状况下，国际外锂资源的供应状况如何？泛滥企业纷纭入局锂矿，开启“PPT产锂”模式，国际企业也开启寰球“买买买”之路，国际锂矿自主平安可控又有多少产量？锂价钱将来又将如何？
假如从储量的角度看，寰球其实不缺锂，截止2021年，寰球锂资源的总量为8900万吨，已探明的储量为2200万吨（金属锂当量，下同），且次要散布在南美锂三角（智利、阿根廷、玻利维亚）。


比拟之下，2021年寰球锂产量仅为10万吨。但储量其实不等于产量，受制于各国根底设施、天然环境、开采技术等各方面要素影响，目前锂矿次要产自于澳大利亚。
从供求来看，2020 年8 月以来，供应相对于刚性配景下能源电池需要疾速放量以及储能需要的发作，推进锂盐价钱继续飙涨，电池级碳酸锂已涨至56万元/吨。在锂盐价钱不停升温下，寰球也开启了产能裁减之路。
其中，澳大利亚、南美锂三角区、中国和非洲绿地矿等次要锂资源产区成为至多的产能扩大区。澳洲、南美、中国开采技术及根底设施相对于不乱，成为最次要的不乱产区，但非洲奉献增量的后劲大。按照SMM的数据，非洲地域在将来无望成为锂资源供应增量的主力。
详细来看，首先是澳洲地域，以锂辉石为主，也是目前锂矿的主产区，产能扩大次要以在产矿山减产、复产为主，包罗Greenbushes、Mt Marion、Pilgangoora-Pilbara 、Mt Cattlin五座在产矿山，以及Bald Hill、Wodgina两座停产后的复产。再加之在建的Mt. Holland和Mt Finniss两座矿山，为将来最次要的锂矿扩大产能地域。


其次为南美锂三角产区，是目前已探明锂储量最丰硕的地域，次要为盐湖锂。目前在产的次要为智利的SQM和ALB盐湖，以及阿根廷的Salar de Olaroz 和Salar del Hombre Muerto两大盐湖，目前南美盐湖锂年产碳酸锂约为28万吨。其中阿根廷方案于将来一年内实现年产10万吨碳酸锂的新减产能，到2025年，南美盐湖锂年产量方案比当初晋升约1/3。
第三为中国，也是目前寰球第三大锂资源产量国。从储量上看，我国已探明的锂资源储量占寰球比例约为6%，排名第六。其中存在于盐湖卤水和公开卤水中的锂占比约85%，矿石资源约占 15%，次要散布在青海、西藏、新疆、四川、江西、湖南等省区。其中西藏和青海为盐湖卤水型，固体型锂矿次要散布于四川（次要为锂辉石）、新疆、江西（次要为锂云母）等地。
在盐湖锂方面，次要规划在青藏地域察尔汗盐湖、东台吉乃尔盐湖、西台吉乃尔盐湖和扎布耶盐湖周边，包罗藏格矿业、西藏矿业、盐湖股分和五矿盐湖等企业均已剪成成熟出产线，其中盐湖股分具有储量最大的察尔汗盐湖的大部份开采权，无望成为将来国际盐湖锂最次要的产区，奉献次要锂增量。
锂辉石方面，目前仅有盛新锂能的业隆沟矿山（四川省金川县）和融捷股分的甲基卡矿山（四川康定）处于在产形态。其中，甲基卡矿山现有 45 万吨/年原矿产能。李家沟矿山预计于 2022 年底投产，设计原矿产能约 105 万吨，对应锂矿产能约 18 万吨。其他布局的产能建立方案，还没有明白产能日期。目前全国锂辉石的共计产能约为27万吨/年LCE。
锂云母方面，宜春有“亚洲第一锂都”的佳誉，也是目前国际的锂产品次要产区之一。锂云母提锂行业厂家次要包罗永兴资料、江特机电、南氏锂业和九岭锂以及国轩高科和宁德时期，共计产能约为14万吨/年。
假如从以上的产能布局看，包罗澳洲、南美、非洲及中国的产能扩大，曾经超过锂产品的需要，行业会进入供过于求的状况，锂盐产品价钱也可能大幅下但是，从近几年实际的扩产状况看，这些在各大企业布告和预计中的产能，可能未必可以如期完成。
第一，布局中的产能落地的时间和产量都纷歧定能按方案实施。近期市场中泛起一系列关于锂盐行将进入供过于求，锂盐价钱降落的观念。假如各次要产区的产能扩大可以实际落地且如期达产，锂行情的确可能泛起这类状况。
由于在将来两年内，新能车及储能需要的增速大略率逐步回落，供应假如大幅度减少，供过于求不成防止。但以产能周期来看，下游锂矿从勘探到矿石的产出均匀需求8～9年，而在上一轮锂盐价钱大跌时，碳酸锂价钱从2019年终的约8万元/吨跌至2020年末的不到5万元/吨，锂矿开采的资本开支明显增加。
虽然从2022 年底、2023 年终布局投产的名目较多，但在疫情、主观天然前提等影响下，这些布局中产能可以如期达产的可能性存在非常大的不肯定性。并且回顾历史，寰球锂盐开发名目广泛存在延期景象。即便名目投产之后，产量的释放也遭到多种要素的制约，因此这些布局中的产能和达产日期，大略率要打上一个大大的问号。
第二，产能建立进度滞后于原按时间表。纵观国际外，矿山和盐湖建立过程当中，少数名目终究投产时间滞后于最后发布时间表。而且少数公司在布告中公布推延投产信息时并未提及推延投产缘故。例如西藏珠峰方案在去年十一月动工的阿根廷安赫莱斯盐湖提锂名目，至今尚未可以经过环评，且屡次改换协作火伴，进度远不迭预期。
手握国际锂储量最大的察尔汗盐湖开采权的盐湖股分一样如斯，与比亚迪协作的年产4万吨的盐湖提锂名目，一样仅处于中试阶段。因此，从实际产能扩大状况来看，到期不克不及达产乃至未竣工，可能性一样不小。
第三，环评等政府审批影响。无论锂辉石矿山、锂云母矿山或是盐湖提锂名目，出产过程当中常会产能废弃物排放，特别是锂渣等废料的处置，存在较大的环境净化。因此，在企业动工建立新产能前，需经过相干部门的环评审批。部份地域天然生态软弱，为维护环境，往往会对矿产开发名目采用一些限度。
2022 年 1 月，力拓在塞尔维亚贾德拉（Jadra）锂矿开发名目就因环保人士抗议而被破勾销。除此以外，欧洲、美国等兴旺国度或地域，对矿山开采类名目环评要求更是严格，即使是如阿根廷同样的国度，环评一样要阅历长期的等候，关于西藏珠峰在阿根廷的盐湖名目，相干担任人就曾告知记者“要通过漫长的等候”。
第四，疫情配景下，海内矿区人员活动、物流运输等遭到不同水平的影响，矿山和盐湖产能建立施工也常由于防疫管控而自愿放缓乃至复工。澳洲锂矿商Allkem曾布告其 Olaroz 二期名目由于遭到疫情影响推延投产。
而除了这些要素以外，更多的不肯定性都会对锂矿的产能有较大影响，使得在产矿山、盐湖的产量不迭预期。以往年川渝地域的限电为例，限电使得包罗锂矿、多晶硅等泛滥新动力下游的原资料产能降落，影响出产时间超过两周。再如加拿大要求中国的三家公司剥离在加拿大当地的锂矿资产投资，这类锂矿自主平安可控的要求，也一样会给锂矿的产能带来进一步的不肯定。
因此，综合来看，按照以往出产教训，无论新落地产能或是成熟产能，其出产过程当中均有可能遭受各种偶发要素影响，产量常难以达到指引要求。
假如斟酌到供应达产不急预期，而新动力车和储能需要高速增长的状况下，锂矿很难泛起价钱的大幅上涨，即使无奈持续疾速下行，维持在高位震荡是大略率事情。
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