绿源电动车起大早赶晚集，20余年后终于方案上市

铃铛

又一家老牌电动车企业奔向了资本市场。
十一月22日，绿源团体控股（开曼）无限公司递交了港交所上市请求书，标记着号称“一部车骑10年”电动车品牌绿源拉开了上市的尾声。
绿源是国际最先“入局”两轮电动车的品牌，但却起了大早、赶了晚集。同为老牌电动车企业的雅迪、新日、爱玛，已分别在2016年、2017年、2021年登陆了资本市场。
并且，据艾瑞征询研报，2021年，绿源在国际两轮电动车市场中销量排名第七，被雅迪、爱玛、新日远远地甩在了后头。



01、高校教职功夫妇携手守业
在中国两轮电动车市场，多家企业都是“夫妻守业”模式，好比雅迪由董经贵、钱静红夫妇在2001年创建，爱玛则是由张剑、段华夫妇在1999年创建，绿源也不例外。
上世纪80年代，浙江金华人倪捷在宁波大学经济系任教，安徽安庆人胡继红则在宁波大学的一家校办科技公司任务。在这所象牙塔中，两个年老人结缘相遇。
1989年，也许是倪捷骨子中的“浙商”基因在发扬作用，又也许是常识份子对守业风潮的敏理性，让他们保持了学校的铁饭碗，信心下海。办妥调入手续后，倪捷和胡继红夫妇先是到亲戚停办的工厂中负责工程师，并在1996年开始独立守业。
这一年，倪捷进入一家风投公司负责总经理职务（浙江省金华市金信科技危险投资办理公司）。1996年也是他与电动车结缘的一年。在一次专访中，倪捷称过后他留意到了北京有色金属钻研院一项将能源电池装载于三轮车上的新技术，他以为将电池装在自行车上，也能够催生出新的产品状态。
由此，倪捷开始推进电动自行车名目组的研发和试产。1996年7月份，该名目组实现了首批出产20余辆电动自行车的出产。尔后，倪捷团队经过老年人试骑、提供自行车改装办事等形式，对电动自行车进行了初期市场推行。
1997年7月，倪捷正式成立了金华市绿源电动车无限公司，并负责公司的董事长兼总经理，胡继红任总工程师，担任日常任务。这也标记着“绿源”品牌的正式降生。
这一阶段，起初电动车市场中的“老大”和“老二”雅迪和爱玛尚未降生，但在绿源的带动下，市场中曾经涌现出了大陆鸽（1998年成立）、小羚羊（1997年成立）、依莱达（1997年成立）等外乡品牌。
20余年时间过来，两轮电动车市场风起云涌，雅迪、爱玛青出于蓝，新入局者小牛、九号竖起高端智能化大旗。市场的“后行者”中，仅绿源电动车的市场份额仍位于国际前十名之中。
小羚羊的开创人已在2003年创建机电及配套部件企业八方股分，回身成为了电动车企业的供给商；2022年7月18日，大陆鸽母公司中科三环公布布告，拟转让大陆鸽的100%股权；而依莱达品牌的市场份额，也埋没在电动车的长尾市场中。
02、一手自主研发，一手明星代言
可以穿梭20余年风雨，防止“泯然世人矣”的命运，绿源电动车的两大秘诀分别是在研发和营销方面，跟上了时期的脉搏。
也许是因为开创人夫妇的初级常识份子出身，绿源电动车的研发力度在业内一直处于较高程度。2019年、2020年、2021年及2022上半年，绿源团体的研发投入分别为0.69亿元、0.84亿元、0.96亿元、0.45亿元，研发费用率分别为2.8%、3.5%、2.8%、2.2%，在业内处于较高程度。



绿源团体招股书中还写道：（咱们）是行业内少有的坚持症结部件自主研发、自主出产症结部件的电动车企业……中心技术掩盖电动两轮车的症结部件（机电、管制器、电池和充电器等）。
其中，自研的液冷机电技术是绿源电动车产品的一大卖点。按照招股书，液冷机电技术能够使机电的任务效力晋升至90%以上，完成电动车产品的长续航里程和使用寿命，公司自主研发的液冷机电技术是目前独一荣获中国轻工业联结会发表「迷信技术提高奖」的电动两轮车机电相干技术。
在营销方面，绿源也不甘后进，曾约请明星王力宏和闫妮，跳水静止员田亮等名人作为代言人。
同时，绿源在打造产品形象方面另辟蹊径。不同于爱玛主打时尚出行、雅迪主打“更高真个电动车”，绿源着力鼓吹产质量量过硬，曾打出“绿源电动车，真的很专业”、“一部车骑10年”的鼓吹语。
按照招股书，2019年、2020年、2021年及2022上半年，绿源团体的销售及营销本钱分别为1.3亿元、1.21亿元、1.92亿元、0.95亿元，销售费用率分别为5.2%、5.1%、5.6%、4.8%。
03、难逃低利润率“旋涡”
通过20余年，两轮电动车市场已开展为一个供给链成熟、价钱通明的市场，在产品端，各大品牌都不同水平地堕入价钱战之中，绿源也不例外。
这样的配景下，还要包管自主研发和广告营销的力度，绿源不能不面临的一大问题就是较低的毛利率。
2019年、2020年、2021年及2022上半年，绿源团体的毛利率呈降落趋向，分别为13%、十一.2%、9.9%、8.6%。与友商们比拟，绿源团体的毛利率也处于较低程度。



经过树立高端化、智能化形象，来晋升产品均匀售价和毛利率，成为包罗绿源在内许多两轮电动车企业的选择。
按照弗若斯特沙利文材料，基于出产商倡议定价，电动两轮车市场可分为高端市场（人民币3500元以上）、中端市场（人民币1500元至3500元）及入门级市场（人民币1500元下列）。
招股书写道，2017年起，绿源团体进入智能化畛域，启动对智能平安、智能续航、智能防盗三大零碎的规划。到2022年上半年，绿源团体的两轮电动车产品中，有约10.7%的定价在高端规模以内。
上述部份高端产品已具备数字化钥匙、智能防盗、近程同享车辆使用权限、定速巡航等智能化功用。
不外，总体来看，绿源团体仍次要依赖于中低端产品的销售。
2021年，绿源团体电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的均匀售价分别为十一68元、1496元、1724元；2022上半年，三类产品均匀售价分别为十二89元、1527元、1801元。
从全部电动两轮车市场来看，只管雅迪、爱玛等传统品牌均在不同水平上推出了高端产品线，但传统品牌在较高价段销量当先，而九号、小牛等拥有互联网基因的重生品牌揽患了低价段市场。
因而可知，老牌电动车企业们想要经过高端化转型，走出低毛利的困局，其实不容易。
参考材料：
《倪捷：中国“绿色交通”的建议者》
（作者｜火星商业 董温淑，编纂｜朗明）