|
|
十一月29日，36氪WISE2022将来动力创投新风向大会顺利举行。往年咱们以「临界点」为主题，聚焦新动力市场，涵盖锂离子电池、钠离子电池、风电、光伏、储能、氢能、电动汽车等多个细分场景，经过汇聚新动力产业、资本、学术等畛域的敌人，全方位讨论当下我国新动力市场的产业生态与开展改革，瞻望将来新动力产业的趋向意向与新增长点。
大会上，多维资本开创合伙人曹芳宁颁发了题为《新动力的将来与当初》的主题演讲，曹芳宁以为，当下的新动力赛道改革次要由低碳、平安、技术三方面驱动，绿色出行、清洁动力、智慧动力成为新动力投资将来需求关注的三大主题。另外，她还具体梳理了能源电池、光伏、氢能、新型储能行业等抢手赛道正在产生的变动和将来趋向，给出从投资角度登程的产业剖析，同时指出新动力赛道中优质公司所需求具备的五大中心劣势：中心团队、策略定位、症结技术、商业化才能、产业链资源。
多维资本作为一家以“和寰球守业者一同从0到有限”为愿景的投资银行，在新动力赛道中让守业公司在起步阶段或开展过程当中不只协助进行融资，还片面反对策略和业务开展在内的片面化赋能。
多维资本开创合伙人曹芳宁
下列是曹芳宁的演讲实录，经36氪整顿编纂：
大家好，欢送来到2022年36氪WISE大会新动力会场，我是曹芳宁，多维资本的开创合伙人。在创建多维资本以前已经在罗兰贝格负责寰球合伙人，担任全部汽车板块的策略与办理征询。由于汽车的瓜葛，关于新动力赛道相熟得对比早，结下了十分深挚的不解之缘，明天和大家谈谈咱们关于全部新动力赛道的思考。
首先，咱们以为在新动力赛道里由三个驱动因子形成全部行业的微小改革：
1. 低碳驱动。咱们看到十分多的国度和公司等都把ESG回升为中心策略，把ESG的中心目标和公司的利润营收变为三个最中心的目标，这个是势不成挡的趋向。
2. 平安驱动。新动力平安曾经成为相似于像金融平安同样的国度策略，往年咱们国度的中心策略布局傍边也提出了新动力平安将成为中国将来弯道超车十分首要的抓手。
3. 技术驱动。全部新动力赛道开展过程当中因为技术迭代而逐渐成熟，即可以让新的技术不论是降本增效技术仍是智慧动力技术运用到详细场景中，这也减速了全部新动力赛道的逐渐落地。
在新动力投资标的目的上，咱们把下列三大主题列为将来需求重点关注的主题：
1. 绿色出行。是指以电动车中游产业为中心赛道，包罗能源电池产业链、电动车中心零部件和充换电根底设施。
2. 清洁动力。是指绿色低碳的动力体系，包罗风、光、氢，也包罗相似于像可控核聚变等十分将来导向的动力体系。
3. 智慧动力。是指“源网荷储”深度融会，包罗新型储能和动力数字化。
能源电池：下半场开启，巨头引领技术迭代，新型电池陆续问世
接上去，咱们首先剖析将来新动力能源电池标的目的的新趋向和新变动。
多维资本以为，能源电池赛道曾经开启了下半场。下半场过程当中，咱们首先看到的是相似于宁德时期等一系列的电池巨头，他们在不停地引领全部技术改革的新浪潮，同时新型电池的资料降级、构造降级陆续问世，也给咱们投资机构带来十分多的投资时机。
能源电池的新型标的目的：
1. 资料降级：高能量密度+低本钱
高镍三元去钴资料曾经成为将来资料降级的次要标的目的。包罗在负极、电解液、薄膜、铜箔、导电剂等细分赛道中都泛起了轻量化、轻箔化或者中心资料变动的新趋向。
2. 构造翻新：大容量、高集成
4086大圆柱电池的问世让将来的能源电池可以在容量上、集成度上做到十分高效的晋升。
3. 钠离子电池
钠离子电池逐渐量产曾经成为十分肯定的标的目的。目前行业里的中心公司，如中科海钠，宁德时期、众钠动力等钠离子电池玩家将在明年接踵量产。
钠离子电池的运用场景更可能是在储能或者低速电动二轮车市场，这种市场关于极致的性价比和将来的储量都有微小的需要，咱们也有理由置信钠离子电池将成为将来与锂离子电池抗衡的首要动力增补。
4. 固态电池
其实往年全部资本行业对固态电池也是阅历了从质疑到认可的阶段。咱们以为，固态锂电池更能知足长时间电池能量密度需求。
并且，目前得多的固态电池更可能是从半固态开始，但将来因为电池重量逐步减低，同时固态电池外面不需求电解液和一些中心隔阂，总体体积能够缩减。所以，咱们也坚决地置信固态电池的标的目的会成为能源电池的将来的中心走向。
光伏：环抱效力和本钱不停掀起推翻性技术改革
光伏赛道是相对于对比传统的赛道，然而在传统赛道傍边咱们也看到了十分微小的技术改革带来的投资时机。这个技术改革是环抱效力和本钱掀起的推翻性技术改革。
好比说，2015年是晶硅电池元年，这个时分不论是单晶硅电池仍是多晶硅电池仍是钙钛矿电池，其真实全部能量密度和效力方面仍是有所保存的。然而到了2022年，钙钛矿电池曾经成为投资机构但愿可以下注并且十分坚决看好的次要标的目的。无论是单结电池仍是叠层电池，都成了全部技术标的目的开展推翻性的变量。
这个赛道相对于而言呈现玩家万马飞跃的格式，既包罗大厂孵化出来的公司，好比协鑫钙钛矿，也包罗由高校传授为中心技术带头人所创建的新兴企业，如仁硕光能、有限光能等。它们在技术标的目的、优化措施、落地场景、产业化方面都走出了一条十分喜人的新路。咱们也有理由置信在2023到2024年，这些钙钛矿公司将逐渐完成产业化，傍边也会涌现出百亿乃至千亿估值企业，成为全部光伏畛域的新星。
氢能：21世纪最清洁动力，万亿蓝海重卡后行
从2016年开始，多维资本进行氢能钻研，虽然大家都以为氢能是一个开展落地需求时间，目前市场还在培育期的赛道，然而咱们依然以为氢能是21世纪最清洁的动力并且是万亿级的蓝海。同时咱们以为，在氢能赛道里首先落地的会是重卡。重卡多是全部氢动力畛域曾经落地而且相对于落地难度对比低的赛道。
全部氢能行业的投资时机实际上是十分多的，下游包罗氢出产与供给、氢储运和加氢站；中游更多的是中心技术线路，好比，PEMFC是目前全部氢动力在中心零部件和燃料电池中最中心的技术线路；上游运用更可能是在各个城市、各个中央、各个行业的落脚，包罗重卡、船舶、无人机和叉车畛域，目前氢动力的运用场景是十分宽广的。
这个行业里的玩家也十分多，从初期的制氢装备到中心的下游资料，到中游的燃料电池的中心技术，再到上游的运用场景，当初二级市场曾经泛起像亿华通等明星企业，咱们有理由置信在将来3-5年全部氢动力畛域会泛起少量市值百亿级以上的公司，所以这个赛道咱们也以为是投资机构应该重点规划的，并且咱们也以为氢能是将来全部新动力，特别是清洁动力的终极解决计划。
新型储能：政策推进高肯定性将来，平安是中心
储能赛道是往年十分受大家关注、十分火爆的赛道，对于储能赛道受关注有几大驱动要素：
首先，以锂电池为主的电化学储能拥有灵敏性和疾速性等特征，是新型储能的首要组成部份；其次，储能贯通“源－网－荷”全场景，是大范围、高比例清洁动力应用的根底保障，储能是全部新动力行业落地的中心根底，它和光伏之间造成的光储充一体化等运用场景也已在资本市场和用户侧失掉了十分扎实的落地。
储能赛道的规划十分片面，且公司需求很强的专业配景。咱们看到，储能中心装备由电池、PCS、BMS、EMS以及其余电器装备组成。其中，PCS、BMS和EMS产品的技术门坎十分高，尤为BMS畛域，咱们以为在中心零部件以及维持电池组平安可行的中心技术是将来储能中心装备里最症结的驱动因子。EMS里得多储能公司，将来尤为是在用户侧和工商业侧的运转过程当中，EMS公司的软件才能及全部电池布局才能也会成为十分首要的组成部份。
储能经营方面，咱们以为中国储能行业目前已进入相对于红海，有十分多的大的上市公司也在踊跃跑步进入储能赛道。所以关于新型守业公司来讲，在技术行业发力或者在中心技术点上造成差别化劣势会显得更加首要。
将来储能方面，咱们在液流电池、飞轮储能、紧缩空气储能、电磁储能这四大前沿技术方面都有相干的标的，以这些标的目的作为本身的中心差别点进入全部市场。
此外，电化学储能赛道在2021、2022年泛起的第一波微小放量的公司可能集中在用户侧或者户用储能，然而下一个赛道里对比首要的场景其实咱们以为是工商业。
因为当初国际的峰谷价差拉大以及国度政策大幅变动，工商业侧目前关于电力需要、动力管控需要都十分大，不管是错峰用电、峰谷套利仍是自发自用，都曾经成为少量工商业或者园区企业所需求解决的中心问题。咱们也发现目前曾经有少量守业公司在把工商业作为本人的中心落脚点。
新动力赛道里互相PK的中心劣势有哪些？
咱们以为有五大劣势是一切守业公司和投资机构不容无视的：
1. 中心团队
新动力赛道相对于而言对比关闭，技术壁垒较高。所以咱们看到少量的新动力守业公司的团队CEO、COO、CTO都是行业里所谓的大咖。好比说，一些中心上市公司高层出来守业，或者海内对比大的五百强公司中具有中心技术和市场洞察力的中心高管出来守业。
同时在技术端，新动力赛道不仅仅是研发型技术仍是运用型技术。技术带头人不只需求拥有高效的研发才能，同时也要有对比强的装备了解、行业洞察、产业落地教训。所以它对全部人材的复合性要求、综合性要求十分高。咱们看到当初对比有价值的团队通常来讲都有十年以上的研发或者技术落地才能教训，并且已经操盘过对比大的案例。
2. 策略定位
一个企业在新动力赛道里的策略定位十分症结。
由于咱们以为新动力赛道自身已有的上市公司的体量、范围、竞争力曾经很丰硕了。好比光伏赛道里的协鑫、锂电行业的宁德时期等等，这些公司可能都是估值几千亿乃至上万亿的企业，他们曾经在研发方面造成了压倒型或者碾压型的劣势。
所以假如新玩家要进入这个赛道在技术切入标的目的上能够拔取这些大玩家相对于无视，或者他们在一些中心畛域违心花更多的资金和人力然而在相对于非中心畛域花的精神不敷多的细分赛道。好比电池办理赛道、下游装备或者在海内的细分赛道，均可能是守业公司在策略定位上进行微小区别的落脚点。
3. 症结技术
新动力赛道是一个十分重视技术翻新的赛道，所以技术翻新点在哪，以及将来前沿技术贮备究竟有多深挚将成为企业将来天花板有多高，后劲有多大的中心要求。投资机构和守业者交流过程当中其实也十分关怀公司在技术标的目的的迭代才能。
4. 商业化才能
这个得多公司会相对于无视，往年咱们看到有得多新动力的守业公司，他们中心的带头人得多都是高校传授或者目前在中心研发机构任职的研发担任人。这外面尤为要提示大家关于商业化才能的注重水平，不管是一开始的种子用户，仍是将来能够长时间协作的协作火伴，咱们在融资过程当中关于策略型客户融资或者策略资源绑定，或者产品战略和销售团队组建都是需求在战略上想分明、在步骤上落实分明以及将来差别化定位上规划分明的标的目的。
5. 产业链资源
新动力赛道相对于而言关于产业链资源需要十分强烈，好比做储能关于电芯要求对比高，做BMS关于中心软件、运用场景要求很高。所以咱们看到全部新动力赛道一切的守业公司，不管是投资人仍是守业企业，他们都无一例外埠选择拥抱产业，拥抱产业投资人，拥抱上上游产业链的协作时机。所以咱们也以为新动力赛道生态体系的建设是将来3-5年十分首要的因素。
多维资本也梳理了行业里的高后劲公司，包罗钠离子电池、新型锂离子电池、固态电池、储能、钙钛矿电池、光伏经营、氢出产与供给、中心零部件等赛道里，目前都无数百家守业公司。多维资本在过来一年傍边曾经规划了十家以上的办事企业，多维资本也但愿可以凭借对全部生态体系的了解，对资本市场的深度洞察来办事好这些企业。
在陪伴守业公司的过程当中，咱们首先会十分注重高后劲全部公司的商业化经营才能，通常来讲咱们会和开创人深度交流，对它将来产品和技术在全部商业化经营前景中的中心竞争力进行梳理，帮忙其挖掘差别化亮点。
在人员搭配和组建团队过程当中，多维资本也会凭借过来十多年，特别是在策略办理征询公司所积攒的少量资源，协助开创人进行办理体系搭建。人材的保送和策略制订也会成为多维资本在办事新动力赛道中的中心差别化竞争力。
最初，简略引见一下多维资本
咱们以“和寰球守业者一同从0到有限”为愿景，2016年成立以来曾经实现了接近300亿美元的融资金额，咱们同时办理两支产业基金，在过来六年傍边咱们也是一贯以寰球化基因和产业基因作为办事过程当中的中心差别化亮点。
在新动力赛道，我置信这样的差别化亮点也会更为首要，由于简直的新动力公司首先都会有十分弱小的寰球化的信心，二是一切新动力企业都需求十分强的产业根底和产业生态，置信多维资本弱小的上上游场景化应用才能，不管是在汽车、无人机、消费电子仍是工商业侧的运用场景均可以让守业公司在起步阶段或者开展过程当中失掉包罗融资战略、策略开展、业务开展片面化的赋能。
谢谢大家。 |
|
中级会员