市场押注衰退和降息，美债收益率曲线倒挂创41年新高！

jkun100

近期，衰退买卖从新主宰市场，投资者在低迷的经济前景下，押注经济衰退和央行降息，纷纭选择将资金转向较长时间债券，使得债券收益率曲线倒挂水平再翻新高。
美国国债收益率曲线倒挂水平在上周再创历史新高，10年期美债收益率跌至比2年期美债收益率低78个基点的程度，倒挂深度为1981年底以来最大，41年前确当时，美国经济开始衰退，失业率乃至高于2008年金融危机时的程度。


剖析人士以为，这标明投资者押注于通胀减缓和将来美联储降息。
另据彭博寰球综合债券分类指数，寰球十年及以上国债均匀收益率跌到1-3年期国债均匀收益率下列，最少为2000年以来第一次。


美债收益率在很大水平上反应了投资者在美联储设定的短时间利率根底上对各期限债券均匀程度的预期。通常长债收益率会高于短债收益率，缘故是投资者但愿可以就不测通胀和利率回升的危险，获取额定的危险溢价。
收益率曲线倒挂则根本象征着，投资者置信将来短时间利率将低于当初（相应长时间利率也将走低），通常状况下，这是由于他们以为美联储将需求增添借贷本钱，以重振风雨飘摇的经济。
美国国债收益率既能反应经济前景，也能塑造经济前景。特别是长时间美债收益率，在抉择全部经济的借贷本钱方面发扬着症结作用。
许多投资者和剖析师以为，仍有理由置信以后的收益率曲线可能其实不预示着经济衰退，而是预示着美国通胀将降落，经济将回归更正常的形态。
资产办理公司Columbia Threadneedle的寰球固定收益主管Gene Tannuzzo表现，目前的收益率曲线是“市场在说：我以为通胀会降落”。
他增补说，投资者置信“美联储的确有公信力。美联储终究将博得这场反抗通胀的战役，与此同时，咱们必需接受更高的短时间利率。”
自10月美国CPI讲演低于预期后，美债收益率总体下滑，但短债收益率降落幅度远不迭长债利率。截至周二，两年期美债收益率从本月早些时分的4.63%降至4.47%摆布，降落16BP。而10年期美债收益率从4.15%降落至3.75%，下滑了40BP。
鉴于美联储官员的一些暗示，投资者仍预计美联储将在明年年终将联邦基金利率从目前的3.75%至4%上调至5%摆布。但是，使人鼓舞的CPI讲演使许多人置信，美联储将在2023年晚些时分开始降息——押注官员们届时可以转向增进经济增长，而不用过量耽心通胀问题的继续。
不外投资者面临的一个要挟是：比来收益率的降落和股市的下跌可能不会继续，由于这让企业更易筹集和损耗资金，破坏了最后致使通胀可能放缓的前提。
目前投资者正在聚焦鲍威尔本地时间周三在布鲁金斯学会主办的一次流动上的讲话。
投行NatWest Markets的美国利率战略师Jan Nevruzi说，债券“自上次FOMC会议以来大幅反弹”，因此鲍威尔可能会利用周三的会议作为“一次还击的时机”——就像往年大部份时分他所做的同样。