对冲需要回归，日元大反攻期近？

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伴有着日本险资对冲外汇危险，日元反弹获取新的助力。
往年以来，在美联储政策继续收紧的大配景下，寰球债市普跌，这推进日本保险公司兜售本国债券转而购买当地同类债券。
按照野村此前讲演，日本九家次要寿险公司2022财年上半年本国债券净卖出速度创下有史以来最高纪录，达到5.5万亿日元（合390亿美元）。其余海内资产敞口也明显降落，外汇资产持有量从2022年3月底的67.6万亿日元（4830亿美元）降落至2022年9月底的62.9万亿日元，创下有记载以来的最大降幅。
这致使相应的外汇对冲危险继续升高。截至9月底，相干保险公司共计3100亿美元的美元资产中，只要49.6%进行了外汇对冲，低于六个月前的54.1%。包罗远期合约、期权和货泉调换在内的对冲比率从3月底的57.4%降至55.2%。


但这类状况可能行将产生改动。东京瑞穗银行首席市场战略师Kengo Suzuki以为，跟着投资者从新斟酌购买海内债券，外汇对冲需要行将回归，保险公司对冲比率可能回升，这将推进日元进一步下跌：
对海内资产进行对冲的新投资将加重日元升值压力，而对现有头寸进行对冲将减少日元的资金流入。
跟着美联储暗示将放缓加息步调以及油价上涨减缓了日本贸易均衡的上行压力，一度堕入窘境的日元走势曾经开始逆转。日元往年一度暴涨近25%，但当初曾经自10月底触及的32年低点反弹约10%。