忽视鹰派舆论 投资者押注美联储明年“降息两次”

Richie

只管美联储收回了“鹰派”信号，但投资者仍押注其将在2023年降息，由于经济衰退近在眉睫。
美联储主席鲍威尔在上周的讲话暗示，美联储可能在十二月的FOMC会议上仅加息50个基点，完结延续数次75个基点的加息。尔后市场减少了对其明年降息的押注。
目前，美国债券市场的定价显示，买卖员们押注美联储将自愿在2023年第四季度降息两次。联邦基金利率将在明年5月达到4.9%的峰值，而后在2023年底回落至4.4%，约有50个基点的幅度增加。
据媒体报导，德意志银行美国利率钻研主管 Matt Raskin 表现：
我以为能够有驾驭地说，美联储预计其明年不会降息。那末，咱们该如何解释这类立场与咱们的预期之间的差别呢？
我以为，这归根结柢是由于市场参预者预计明年会泛起经济衰退，而美联储的预测依然是软着陆。
Raskin 谈到了美债收益率曲线的倒挂。上周，美债收益率曲线倒挂水平再创历史新高，10年期美债收益率跌至比2年期美债收益率低78个基点的程度，倒挂深度为1981年底以来最大；而41年前确当时，美国经济开始衰退，失业率乃至高于2008年金融危机时的程度。
上周，鲍威尔明白表现，美联储预计不会很快泛起政策调剂：
我和我的共事都不想适度压缩。降息不是咱们想马上做的事件，因此这就是咱们放缓加息步调的缘故。
市场很快就对这番舆论进行了鸽派定价。华尔街以为，只管重申了一些鹰派舆论，但总的来看，鲍威尔此次讲话仍偏鸽派立场，并且并无重申他在十一月时说的“在咱们达到足够的限度性程度以前，咱们还有一段路要走”。
有剖析师提出了不同观念。法国巴黎银行美洲微观政策主管 Calvin Tse 以为，市场听到了鲍威尔说他不想适度收紧，却疏忽了后半句话，即美联储仍将把利率维持在限度性区间，“市场曾经走得太远了”。
安联首席经济参谋 Mohamed El-Erian 上周也表现，近期美股的反弹标明，市场“彻底无视”了鲍威尔对于通胀的一些舆论，他正告称，投资者可能没有将症结危险计入市场，“市场没有听到鲍威尔的均衡性舆论”。
据媒体报导，Alliance Bernstein 寰球利率买卖主管 Matthew Scott 称：“市场买卖的依据是美联储官员上次的地下讲话，以及对下一次CPI数据的预期。我以为，市场上没有人真正对美联储明年年底的政策走向抱有高度决心。”