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在“风火轮”般的市场行情下，过往选对了板块 “买入并持有”获得高收益的战略，正在生效。个股涨跌斜率更为峻峭，如何升高组合颠簸是摆在寻求绝对收益的投资者背后的理想困难。
放弃行业过度扩散是其一，找到跨周期的公司以公道估值买入是其二，顺应A股生态变动果决下注或止盈是其三。在远信投资周伟锋看来，后者实质是对长时间持有公司定价才能的考量，需求投资人站的足够高，看清时期，钻研的足够深，可以判别强化后市场预期与根本面之间的差异。
从时期高度，周伟锋以为有几类资产对比受害，一是依靠中国制作劣势；二是中国品牌出海，议价才能晋升。详细到根本面，肯定的生长、发明时期价值、好商业模式、企业家精力、公道的估值，是他选股看重的几个规范。
进化
对资产定价更有驾驭
从公募到远信的几年，周伟锋遇到的是个构造颠簸弘远于指数颠簸的市场。高频买卖不停强化算法中“过来的法则”，机构为主的长时间投资者自愿进步买卖频率，以期升高持仓的主动颠簸，但也减少了买卖危险。
“这要求咱们对长时间持有公司的定价更有驾驭。”周伟锋进一步解释，高频买卖是趋向的主动承受者，将预期线性外推，股价在过于乐观和过于灰心之间疾速上下，回归公司运营，根本面很难短时间产生微小变动。“咱们要知道市场预期和咱们钻研的预期差，过于乐观时勇于卖掉，过于灰心时勇于买入。”在过度升高组合颠簸的同时，也能够升高优质上市公司的颠簸。
资产定价中心是深度钻研。每个细分行业都有共同性，中心驱动因子也各不相反，把这些细分行业归结来看，又有得多个性。同一个影响因子，放外行业或者公司不同开展阶段，会发生截然不同的后果。在周伟锋看来，做好投资和钻研，要用高度指点深度。首先要站的足够高，从更高档次看清时期和行业的个性，驾驭将来十年要在哪些畛域构建很强的才能圈，再经过深度钻研，证明这是家好公司，适量重视开展节拍和相对于应的估值，才是好的投资。
每集体的才能圈都有界限，平台作战能无效解决这个问题，更能应答长时间投资完成过程当中多维度的应战，这也是平台型私募日渐增多的缘故所在。远信投资同为多基金经理的平台型私募，基金经理投资格调各异，不同的是，团队共用同一套投研言语，办法论统一，做深度根本面钻研下的长时间价值投资。“在办法论一致下，大家才能圈无效互补、加强，平台给每个基金经理赋能，钻研效力对比高，此外咱们投研是融会的，基金经理也是产业钻研组担任人，牵头钻研标的目的，带着团队把深度产业钻研落地。”周伟锋讲到。
个股颠簸加剧，选股难度大，但从净值看，周伟锋的组合颠簸乃至低于公募时代，收益次要来自选股。其中的变动，一是对个股的要求更高，包罗根本面、估值，寻觅肯定性的生长、可继续的增长，且不太受经济搅扰；二是行业更为扩散，寻求散布的非相干性，组合驱动要素不克不及过于繁多；三是用金融工具管制组合危险袒露，升高组合的极端颠簸危险。
股票收益的来源，一是事迹增长，二是估值颠簸。对周伟锋来讲，他更但愿能在初期发现将来的生长，在估值公道或者对比低的时分买入，从较长时代看，组合投资报答应该接近公司运营的资本报答。“从选股到组合办理，只要颠簸降上去，你能力放心陪伴这个公司走上来。咱们但愿能找到更好的办法来升高贝塔，进步组合阿尔法。”
生长
继续发明时期价值
曹德旺是周伟锋常提及的一名优秀企业家。中国第一代民营企业家身上广泛有着明晰的画像，敢为人先、不伏输的斗争精力、家国情怀。曹德旺对世界的了解、价值的取舍，让周伟锋了解甚么是好企业，甚么是优秀的企业家，有了更粗浅的认知。继续为时期发明价值、具备企业家精力，也是他选股十分看重的规范。
能在竞争中胜出的好公司，要兼具长时间的竞争劣势和继续的增长。“真生长不只是可继续的，还要继续发明时期价值。”在周伟锋看来，企业要有正确的价值观，不以就义他人的利益来完成本人的利益，在给客户发明更大价值的时分分享一部份价值。这象征着要对企业的办理层、商业模式、行业竞争格式、竞争力有足够的认知，足以在生长类资产鉴别真生长。好比，护城河的晋升应该来自企业继续在技术、办理上的提高，商业模式、财务报表要看ROE和现金流。此外，长时间投资中，周伟锋以为人很症结，企业的人均产出、人均利润也体现了企业竞争力。
详细来看，周伟锋选择生长类资产次要有几个规范：一是可继续增长，3-5年复合增长要和组合收益率婚配，顺时期趋向，继续发明时期价值；二是细分龙头或者无望成为龙头；三是商业模式好，注重股东利益；四是不外多被微观经济搅扰；五是估值必需公道。
他以农药行业为例。农药行业看似一个对比传统的行业，这点反应在市场就是一个对比低的估值；上游是农业，受微观经济影响对比小；行业依靠中国制作，寰球有约70%农药制作在中国，但品牌和渠道的头部企业目前次要都是国外公司。在中国经济实力突起的时期，中国劣势企业协中国制作端劣势开辟海内渠道，打造这个畛域的中国品牌，中国龙头无望不停应战寰球市场，对企业来讲是就是继续且肯定的生长，加之进取、优秀的团队，会是一个对比好生长类资产。周伟锋但愿找到在国际竞争格式中曾经遥遥当先，但离世界第一还有较长间隔，无望跟着中国和海内市场的增长，成为世界第一的优秀企业。陪伴这样的企业从中国龙头走向世界龙头。
“合适做长时间投资的真生长十分罕见。”关于重仓股，周伟锋的持有周期都在3年以上，同时也喜爱钻研新股，有时自上而下看到了一些时机，只等适合的标的泛起。
增长
中国制作的细分中心资产
中国制作始终是远信看好的首要标的目的，被看做是将来的中心资产。“中心资产实际上是竞争格式和盈利的可预期、不乱性。”周伟锋表现，看好的缘故一是中国制作已由大变强，制作业GDP范围稳居世界第一，阅历贸易战、疫情后，寰球对中国制作业的依赖水平更为显著，龙头企业财务报表可媲美2016年后被普遍定义的中心资产；二是颠簸在降落，以前制作企业的生长少数依赖行业高增长，通过竞争格式演变，市占率向细分龙头集中，尤为过来的两年经济颠簸虽然比2018年大，但龙头企业的盈利颠簸却比2018年更小，盈利更为不乱。
小气向上看，周伟锋以为制作业的时机集中在高端制作和制作的高端化。高端制作，好比新动力、半导体，以及波及的资料，化工、碳纤维等，还有和资料相干的装备。其中，半导领会关注设计和资料标的目的，他以为，假如设计、资料、出产和上游都在中国，叠加起来的效力和提高速度会很快。另外一个是制作业的高端化，得多制作业都有最高真个一部份掌握在外企手中，中国制作开展到目前阶段，开始不停应战高端畛域，引领相干行业开展的同时，获得了更好的报答。
细分来看，他以为新动力仍旧是新的增长点，光伏、新动力车产业链都有很大空间。尤为新动力车产业链，中国企业有但愿打破过来外企占主导的供给链体系，减速产业链重构，这会推进得多细分龙头强势突起。关于电动车销量增速的降落，周伟锋以为构造比整体更首要，并且比拟其余行业，电动车销量增速也其实不低。咱们不止要看狭义电动车浸透率，更应该看纯电动车的浸透率，智能电动车浸透率以及寰球电动车浸透率，这些关于中国新动力汽车产业链的开展空间都远比简略的新动力车浸透率症结。从生长空间看，合乎电池开展门路的资料需要要大于电池，电池大于整车，还有对比大的空间是电动化带来的汽车零部件体系重构，大略率会重塑相似功用手机到智能手机的生长空间，且价值量更大。从本钱和效力斟酌，周伟锋以为中国企业的时机很大，汽车供给链产值可能更多放在中国，这也象征着得多半导体、汽车电子、软件都会有很大生长空间。（CIS）
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