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十一月防疫政策调剂等动静提振危险偏好，散户的银行理财赎回又让大跌的债市雪上加霜，国际金融产品经理以创纪录的范围兜售债券。
以中债登和上清所数据预算，十一月公募基金和理财富品经理在银行间市场总计兜售债券1.3万亿元人民币、约合1860亿美元，创单月最高纪录。截至十一月末，这些金融产品持有国际债券35.7万亿元人民币，约占全部银行间市场的28%。
媒体统计发现，十一月银行同业存单、政策性银行债券和公司债是被理财富品等资金兜售最重大的证券之一。券商统计发现，十一月国债和政金债的次要增持机构是商业银行，次要减持机构是狭义基金。
海通证券统计，十一月狭义基金单月减持范围创13年无数据纪录以来新高。对活动性较好的利率债和存单，狭义基金减持范围达1.3171万亿元，增量环比少增1.1552万亿元。除了中央债小幅增持197亿元外，狭义基金对其他券种均为减持，减幅最大的为同业存单，减持范围由10月2532亿元扩张至4768亿元。其对国债的减持范围由3十一亿元扩张至十二66亿元。
十一月以来国际债市继续上涨，未见企稳。上周证券时报报导指出，债市上涨对以债券为底层资产的银行理财和纯债基金的净值形成极大冲击，不少产品的净值回到7月底。
华泰证券统计，十一月有16641只银行理财富品收益率泛起回撤，算计占59%；截至十一月30日全市场有4844只银行理财富品破净，占比高达15.62%。十二月，泛起回撤和破净的银行理财富品数字持续好转。
Wind数据显示，中长时间纯债型基金指数和短时间纯债型基金指数自十一月以来分别上涨0.92%和0.44%，7周的时间里有6周均在上涨，不少基金的净值回到7月底。
安信基金混合资产投资团队以为债市继续上行次要是由于，一方面，近期短端资金利率颠簸加大，存单利率迅速下行，市场对后续资金面继续耽忧；另外一方面，后期影响根本面较深的要素都有所减缓，如房地产反对政策“三箭齐发”、防控优化调剂出台等。在资金收敛及强政策安慰下，市场预期产生扭转，机构统一性行动惹起清偿市的进一步负反馈。
嘉实纯债基金经理轩璇以为次要环抱下列几个主线展开，首先是全国疫情防控政策泛起持续优化的信号，市场预期的统一使得债市走出利空落地的走势。其次是央行上海总部、上海银保监局召开上海金融反对房地产市场安稳安康开展座谈会，进一步反对地产开展。最初，理财赎回的余温仍在，债市颠簸率依然较大。
一些剖析师以为，机构的兜售远未完结。华安证券剖析师颜子琦在讲演中写道，理财富品赎回的冲击波尚未完结，明年第一季度到期产品将放弃高位，会有更多散户赎回资金。
上周华尔街见闻文章征引剖析称，信誉债上涨的走势不只受市场对疫情、地产政策放松所带来的强增长的将来预期等微观要素影响，也遭到公募基金、理财富品近期被频繁赎回等机构行动要素影响。文章称，瞻望后市，只要理财富品赎回增加，信誉债买盘减少，信誉债估值不乱，债市能力真正阶段性企稳。 |
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