把一些人装进元宇宙，把另外一些人送入地

月空

原标题：把一些人装进元宇宙，把另外一些人送入地  
文 | 徐牧心、任倩  
编纂 | 刘旌  
投资的终极意义是甚么？  
不同的登程点会失掉不同的谜底。对一级市场来讲，固然是增进资金和资产的无效配置。对商业世界来讲，是帮忙最有后劲的守业者，减速完成他们的梦想。而对世界来讲，假如套用金融历史学家塞巴斯蒂安·马拉比的表述：一种能带来社会提高的办法、思惟形式和哲学，“是推进社会提高的弱小引擎”。  
明天咱们想探讨一级市场的两个看似有关的话题：商业航天和元宇宙。之所以将它们放在一同，是由于这二者犹如一根线的两极，指向投资之于人类的意义：一个是向外的求索，一个是对内的探访。  
刘慈欣也曾表白过，人类的背后有两条路：一条向外，通往星斗大海；一条对内，通往虚构理想。他乃至毫无粉饰地批评过：“元宇宙将疏导人类走向绝路”。在一些人看来，这类说法也许有些过激以及边远，但作为一名科幻作家，刘慈欣的耽忧是，人类假如过于沉浸虚构世界，而不是寻求真正意义上的星斗大海，无疑是一种腐化。  
在商业层面，商业航天和元宇宙也都有一些停顿：好比相传SpaceX曾经开启了秋天轮融资，一些中介给出的报价高达1600亿美金；看下来冷却的元宇宙在往年的融资总额其实达到了去年的5倍，罗永浩兴办的细红线也刚拿到一笔不菲融资。  
过来半年，「暗涌Waves」关注过许多投资和商业中的详细问题，好比家族办公室、跨境投资、S基金等等。将来咱们也但愿能够和读者一同讨论一些务实但颇有须要的问题，好比：投资的终极意义是甚么？  
这个话题也许过于宏大，宏大到“正确谜底”可能都不首要。那末咱们的探讨，不如先从元宇宙和商业航天这样一组比较开始。  
01商业航天：期待有限，但在中国还相对于初期  
SpaceX又在融资了吗？  
只管马斯克否定了该动静，但在过来一两月间，一份名为“SpaceX融资方案书”的文件在国际投资圈普遍流传。一家中介机构宣称，SpaceX正在寰球开启秋天轮融资，拟筹集近10亿美元，投后估值报价1600亿美元。正如SpaceX此前每一个轮的估值增长，本轮估值较其夏季轮次的涨幅约为28%。  
严格来讲，无论SpaceX是不是在融资，因为航天产业的敏理性，来自中国的投资人都很难参预其中。但有操刀过买卖的人士向「暗涌Waves」指出，假如经过层层嵌套的形式，也不是彻底没无机会投入，此前国际创投圈有不少人就以集体身份投入过。但也正因搭建买卖构造的本钱以及中介加价，流传在中国市场上的SpaceX估值，通常都略高于其民间数字——好比以上的1600亿美金，大约比民间的预期估值高出100亿美金上下。  
往年十一月，「暗涌Waves」曾旁听过一场线上路演。一名操着南洋腔普通话的掌管人当被问到”秋天轮估值是不是太高“时，他瞬间进步了音量：“SpaceX每一个轮都被以为估值太疯狂，但马斯克曾经有数次证实他吹的牛会完成！”过后大约有二百五十人同时在线，只管很难甄别他们的身份，但从现场互动来看，他们大多具有一定的财产和对商业行业的根底认知。  
展开全文    接近买卖人士告知咱们，尤为是珠三角地带的老生意人，和一些企业老板们对SpaceX都十分感兴致。有的人从特斯拉股票里赚过大钱，有的也许没有，“但他们都是马斯克的粉丝”。  
可能比特斯拉更动人的是，SpaceX不只是目前寰球商业航天畛域最大、最闪耀的那颗果实，更是马斯克“下一个改动世界”的公司。不出不测的话，SpaceX在三四年后会将旗下 Starlink分拆上市。而上述融资方案书中乃至更夸大地提及，“将来Starlink和Starship的存在，将使SpaceX估值进步至超2万亿美元。 ”  
商业航天确实是一个使人充溢遥想的畛域。中国的航天事业起步于1956年，1970年4月中国首枚运载火箭长征一号搭载着“西方红”一号发射胜利，中国成为寰球第五个独立自主研制和发射人造卫星的国度。中国航天多年来始终是举国体制，直到2015年开始激励民营企业和资本进入，才泛起蓝箭、星河能源、星际光荣、深蓝航天、西方空间等大批火箭制作、发射公司，以及长光卫星、天仪钻研院、航天能源等卫星相干公司。  
个别来讲，商业航天可被分为：运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测及空间站五个标的目的。在天眼查上，航天相干企业如今已多达3.7万家，2021年达到峰值——这一年新增的注册企业3800余家。  
险峰长青向咱们提供的一组数据显示：过来十年寰球VC对商业航天的投资中，70%都投向了火箭制作与发射畛域，但火箭的实际市场范围比卫星小很多。面前逻辑不难了解：火箭是航天产业最首要的根底设施和载体，没有足足数量的火箭，其余所有太空办事都是海市蜃楼。  
真成投资董事吴超从2015年就开始钻研SpaceX突起史，尔后将中国简直一切商业航天公司看了个遍。他告知「暗涌Waves」，比来两年这个行业最大变动是有了更多milestone，即诸多公司的中心运用取得本质性停顿。好比其中星河能源的谷神星一号往年发射胜利，完成了民营火箭初次延续发射胜利、初次一箭多星商业发射的冲破；而深蓝航天延续三次实现火箭十米级、百米级和千米级的液体火箭回收实验，是美国之外的航天守业公司第一次胜利的工程化的液体火箭回收实验，一样拥有里程碑意义。  
天仪钻研院开创人杨峰以为，虽然现阶段差距很大，但无论从门路仍是技术实力上，中国商业航天公司与SpaceX并没有实质不同。从门路看，SpaceX最后也是从轻型火箭切入，到中型再到重型，而后到载人飞船、货运飞船、通讯卫星、遥感卫星，技术上给中国商业航天更多时间，也无机会追上。”他坦言，中国不缺火箭，缺的是低本钱火箭，但最缺的是像星链和星盾那样能够疾速批量化低本钱制作，同时又能提供高效办事的商业化小卫星。  
好比猎鹰9号是人类太空史上第一个胜利回收的火箭。过来一年，猎鹰9号创下单次发射卫星数量最高的世界纪录—143颗。据彭博社报导，这143颗卫星中，首发200千克的卫星只需求100万美元，之后每千克卫星需求仅需5000美元。  
商业航天的疾速开展还催生了新兴的运用畛域，也诱发了人们对商业航天更多运用场景的需要：好比以太空殡葬、太空游览为主的运用已初步完成商业化，而火箭洲际货运、太空挖矿等运用也已进入设计研制阶段，更长时间的瞻望，如洲际交通运输、火星移民、太空基地等运用或将成为人类航天技术将来的开展标的目的。  
山行资本合伙人朱思行告知「暗涌Waves」，火箭的竞争长时间实际上是本钱的竞争，SpaceX的胜利恰是靠继续翻新拉低太空发射的本钱。一个例证是，目前在国际发射一颗百千克小卫星的价钱大略需求几千万元，但SpaceX 已把这个价钱降至100万美元之内，马斯克乃至扬言要在五年内，把每千克的发射本钱降到10美元。  
在心资本开创合伙人韩彦看来，SpaceX的存在能在一定水平上推进中国航天走向市场化。他提到，公营公司过来60多年次要聚焦在大卫星、大型航天工程，型号工作多、批次卫星少，次要是定制化研制模式，不足批量化教训，这让泛滥初创公司无机会参预到链条上的不同环节，“尤为对中低轨卫星空间和频段的争取抉择谁能抢占先机获取更多的轨道资源，从本钱和效力看，商业化是不贰门路。”  
跳脱出商业层面，太空固然也是大国角力的新战场。作为策略制高点和新边境，太空被视为关乎国度平安和开展的首要畛域空间。  
投资也要有“家国情怀”的一面。一名投资人告知「暗涌Waves」，从历史上每次航天大开展看，商业航天的开展周期个别是一支基金退出周期的三倍，那就象征着投资人在这里投的不只是财务报答，更要拼国度竞争力和民族士气，这注定了是一件无比长时间的事件。  
对人类来讲，之所以太空世界如斯诱人，由于这是物理世界的真正增量。正如马斯克在被问到为何要探究外太空，让人类变为多行星生物之时，他回答：当有一天，太阳收缩致使地球再也不宜居，咱们能够乘坐飞船飞向新的家园。假如人类能栖居于其余行星，就代表着人类已具备经过宇宙大筛选的前提之一，届时咱们将成为星际公民，人类文化也将绵延不停。  
但这无疑也是一条漫长的路途。最少从民营航天的停顿来看，2021年中国发射的52次火箭中，仅有的3次失败均来自于民营火箭公司。  
“从目前航天事业的开展来看，成为星际公民的确是一条漫长的路途。”真成投资的吴超说，间隔人类上次踏上另外一个星球曾经过了53年，但若把航天做为一门商业，只有能完成火箭的不乱胜利发射，就无机会开始商业化发生支出，假如能完成火箭的可回收复用，就有很大略率能盈利。  
02元宇宙：没有vintage year，只能静候最大的选手  
但是，深信人类将来将在火星上糊口的马斯克，却对另外一种将来的可能性——元宇宙，大加鞭挞。  
2021年底，马斯克在承受巴比伦蜜蜂网采访时，表现“元宇宙”不外是个营销辞汇，人类不成能遁入其中。用以左证这个观念的“论据”是：“没有人想把屏幕终日绑在脸上。”  
马斯克指的是VR/AR装备。在这个时间节点，作为公众认知中元宇宙的接入口，VR间隔它的降生却已过来整整6年。  
这个时间节点也是所谓“元宇宙元年”的序幕。在这一年，Roblex上市，成为元宇宙第一股；扎克伯格则高调将“Facebook”改名为“Meta”，随即微软、英伟达、腾讯等国际外大厂也纷纭宣告进军元宇宙。一个简略的数据就可以看出这一年元宇宙赛道的浮华：2021年，中国元宇宙融资总额为40.6亿，是此前十年融资额总和的2.5倍。  
浮华面前也许是一种恐怖。百度副总裁马杰以为元宇宙将成为平行于理想世界的人类第二空间，而游戏风迎合伙人Mattew Ball则预言元宇宙是挪动互联网的连续，没有任何一个有野心的人甘于冒险错过“下一个挪动互联网”。  
事实上，“元宇宙”恍如一个框，包孕了有数概念。在经纬创投投资董事王冰醒看来，元宇宙的投资幅员分为四层：最下层是消费者能够体感的运用层，包罗游戏、文娱运用、虚构流动、虚构人运用，智慧城市零碎等；两头层是零碎层，以3D/AI内容出产和引擎为主，再下一层是AR/VR硬件装备及其下游中心零部件，包罗芯片、光学、图象、算法及其模组。而最底层的，是最根底的计算机图形学、计算机视觉、NLP、云计算等相干技术。  
这张一级市场资金流向图的止境，恰是人们勾画出的对元宇宙的终极想象：一个全3D化、真假结合，且不单单只要泛文娱的宇宙。  
承受「暗涌Waves」采访的每一个位投资人，都会不谋而合提到一部电影：《失控玩家》。其中男客人公只有戴上一副笨重的眼镜，背后的台阶上就会显现出医药包、金钱与武器。心识宇宙开创人陶芳波向「暗涌Waves」解释，大家提到的“元宇宙”概念，少数时分是指一个纯正的虚构世界，而在他的构想中，将来的元宇宙有很大一部份依然和理想的物理世界融会，同时，会有许多独立的数字生命与人类共存。  
这和VR初火的2015年已大不同。王冰醒曾在16、17年密集关注VR的名目，“那两年行业刚刚衰亡，bubble得多，由于没有软硬件上上游残缺生态的反对，随先行业又迅速上来，行业最难时是18、19年，简直再难见到新公司，行业内的公司广泛靠To B的名目维持支出和继续技术投入，行业上上游一边后退一边等候To C的拐点。”  
不同的还有开创人的变动。银杏谷资本的邓潇潇告知咱们：此前开创人配景多集中于消费、社交、传媒等软科技畛域，而往年包罗航空航天、汽车3C等偏硬科技畛域专业人士都参加元宇宙赛道，好比在前不久，就有一个做兵工畛域加强理想的名目找到了银杏谷。  
守业公司开展也变得更多元：阶段从初期后移，名目也从单纯的idea到有详细的用户及产品撑持。但主观而言，比拟商业航天，元宇宙依旧是一个准入门坎更低、泡沫更多、也更为泥沙俱下的赛道。正如银杏谷另外一位投资经理钟伟成所言：往年年终的时分，在BP上加之“元宇宙”这个词来画饼、忽悠骗钱的人太多，致使一些真正有价值的元宇宙名目被吞没在参差不齐的市场中。  
但作为美元基金近来余下未几可投的畛域，元宇宙仍旧在往年的融资市场上非常炽热：2022年仅三个季度，国际元宇宙投融资总额就达到了228.4亿元人民币，是去年的5倍还多。其中最惹人关注的名目多是罗永浩的AR守业公司细红线，一个月前刚刚宣告实现5000万美元天使轮融资，公司指标在于打造智能手机之后的下一代集体计算装备平台。这又是一种左证，即此前做手机硬件的开创人又做起了更有将来场景的AR硬件。  
但伴有着标记性的Meta大裁员，王冰醒剖析，如今的市场配景下，投资人情绪中感性的部份占绝对主导，其实不会像赛道刚衰亡时有一定的自觉乐观。这多是因为更多投资人开始冷静上去思索本人的投资周期，以及元宇宙这个绝对初期的赛道到底能不克不及带来财务报答。  
和商业航天最大的不同在于，元宇宙至今没有迎来它的马斯克与SpaceX。在「暗涌Waves」接触到的投资人中，大家不谋而合将其开展阶段类比为互联网向挪动互联网转型时的节点。对投资人而言，挤进这个赛道就是目的自身，由于无奈得知“vintage year”什么时候到来，所以要放弃渐进式的关注，等候最大选手的泛起。  
03理想的、边远的  
假如根据刘慈欣的正告：“假如人类在走向太空文化以前就完成了高度传神的VR世界，这将是一场灾害。”那末商业航天和元宇宙无疑是对峙的。假如咱们将目光拉得更长，刘慈欣的耽忧也许能够被了解。  
在采访中，投资人与守业者在将元宇宙类比为《失控玩家》后，往往要加之一句：“而不是《头等玩家》那样的”。比拟倾向AR运用、真假结合的《失控玩家》，后者描画的世界无疑更为恐惧——在那里，人们的居所是废土朋克式的塔楼，而事实上他们也不需求更大的寓居空间，由于人人都有一副VR眼镜，只有戴上就能沉迷在巨型虚构游戏“绿洲”中，且也许基本不用醒来。  
投资人们没有说出的话暗合了人们关于“理想被废弃”的恐怖。其实对于“严酷的实在糊口与美妙的幻象，人类到底该选择甚么”，早在《黑客帝国》就有探讨，大少数人其实不违心成为“缸中之脑”。  
在「暗涌Waves」接触的投资人中，大多在面对这个问题时显得手足无措，也许关于他们而言，这个问题真实过于边远，“太终极构想”、“太庞大”。这倒也公道，毕竟对少数投资人和GP而言，重要斟酌的问题是在无限的存续期内，名目能否顺利退出。投资人告知咱们，LP把钱交给他们办理，并非由于看到了二三十年后的愿景与将来，投资的是5-10年内能完成的货色。对元宇宙的畅想是一回事，去投资实际上是此外一件事。  
不外，对将来的恐怖与但愿是咱们每集体都曾思考过的问题。  
某种水平上，元宇宙和人类历史上泛起过的任何一次精力愉悦形式，都没有实质区分。相较于雅片、游戏，元宇宙只是经过更先进的技术迭代了体验感而已。也许只要新雅片的泛起才会代替旧雅片，兴办了元宇宙产品“希壤”的马杰也指出：以在web1、2的教训来看，社交与游戏确实将是元宇宙时期中最赚钱的部份，所以也是更多公司重点规划的畛域。  
但虚构产品其实不只要“雅片”一种用处。好比心识宇宙努力于让更多人生成可以陪伴本人并提供办事的共性化数字生命，提效的同时，也纾解古代人的孤傲感。在承受「暗涌Waves」采访时，这家公司的开创人陶芳波强调，将来并非一个非此即彼的二元选项，咱们在踊跃拥抱探究外太空的可能性时，XR等技术也会为这类探究提供反对。  
一个左证是，往年5月，NASA发动MarsXR应战赛，努力于在虚构环境中摹拟人类探究火星早期可能遇到的场景，使科研人员、宇航员可以提前为登陆火星做筹备。但这类结合似乎都停留在“假定”阶段，华大基因CEO尹烨质疑元宇宙的一个按照就是：只要物理世界才存在“真随机”，而目前元宇宙的算法只能做到“伪随机”，那末这就会成为在其中进行科研探究时的妨碍。  
在商业层面上，元宇宙还是一个初期赛道，因此与商业航天的结合还处于构想阶段，目前限度元宇宙开展的次要在技术端，且没有一个像“绿洲”同样的killer app泛起，能打破元宇宙繁杂幅员中各层的壁垒。  
但若咱们斟酌投资的终极意义，元宇宙与商业航天早已泛起分野。银杏谷资本在同时关注这两个赛道，行业分享就有“向内走元宇宙，向外走商业航天”这样的主题。但这两者之间的区分不只在于空间的不同，消费人群更是天差地别。  
一个主观事实是，投资一直只能办事人类的其中一部份，投资的分层对应着用户的分层。流向消费医疗的钱研收回十二0万一次的抗癌针，流向play to earn模式游戏的钱，使得人们能在“敲砖块”中赚一份生活的钱，而流向商业航天的钱能够让一部份人去火星做基建任务，也能反对一部份人的太空旅行。  
《华尔街日报》曾将危险投资称为“人类最初的但愿”，投资有时能够成为推进社会提高的弱小引擎：假如马斯克的SpaceX没有以年内20亿美元的恐惧速度融资，那末载有人类移民火星梦想的Starship也许永久无奈完成。  
但咱们有时也会耽忧一个被资金塑造的将来以及它的不成控。毕竟，享用元宇宙中高兴的与飞向外太空的多是两种人。