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近期，多名投资者状告同一名私募基金经理。
这些高净值投资者2017年的市场高点投资一家私募产品，但在几度套牢→→基金经理许诺“回本”→→进一步套牢的折腾后，如今净值缩水超过90%。
堪称理想版“竹篮打水一场空”。
他们已经期待相干私募基金经理能够兑现“补回本金”的许诺，但终究该基金经理并未兑现许诺，并且“隐没”了......
基金经理“担保”刚兑
按照相干法律文书，投资者曹某2017年10月应用100万元买入一只私募产品，私募办理人称号为北京嘉怡财产投资办理无限公司（下列简称“嘉怡财产”）。
买入时点正值A股蓝筹白马行情发作的序幕。
按照基金合同，这位投资者买入后十二个月内不克不及赎回基金份额，也就是有着一年的资金锁按期。
实际上，这位投资者在市场情绪低落之时，买在了指数高点。
接上去，市场一路走低，特别是2018年寰球地缘要素扰动权利市场，股票投资圈前所未有地阅历了超预期上涨，灰心情绪密布。
到了2018年末，上述私募产品进入资金凋谢期，但净值回撤明显。
因而，基金经理李文东“一招鲜”——签署投资基金增补协定，试图“挽留”持有人。
因为私募产品面向特定客户召募并运作资金，通常会有“共性化”的投资条款。
基金经理开出了多个“引诱”的前提：
【资金锁定三年】基金投资人在基金净值恢复到1元以前，从2018年十二月2日开始算起三年时间内不进行基金赎回。
【基金经理担保】基金经理李文东以集体名义担保基金净值从2018年十二月2日开始算起三年末恢复到1元以上。
【投资者本金刚兑】假如届时基金净值不克不及恢复到1元，基金经理担任给各位投资人补足至1元，补足后基金投资者能够进行赎回。
上述私募基金经理在2018年末对市场底部判别，有着足够的决心，因此“夸下海口”让持有人再“等候三年”。
但是，关于基金持有人而言，这类等候也是有代价的。
实际上，2018年十二月后的三年（截至2021年十二月），A股市场市场阅历了指数熊市尾部-指数型牛市-抱团股解崩-一般板块的构造性行情。
按理说，基金持有人能够在净值高点赎回基金。但上述嘉怡财产2018年十二月与持有人的增补协定，有一个相似对赌协定的条款：
假如在三年时间到期前的任什么时候间（如1年内的某一天、2年内的某一天）基金净值曾经恢复到1元以上，则本协定从基金净值恢复到1元以上之日开始自动生效，此时，基金投资者能够自行抉择基金是赎回仍是持续投资。
换言之，基金净值一旦上升至1元之后，所谓的增补协定将变为“历史文件”。即便之后再次跌破1元，基金经理也不会刚性兑付。
增补协定还有一段表述：
假如在三年时间到期前的任什么时候间，当基金净值还未恢复到1元以上，基金投资者此时若要赎回基金，则赎回进程将彻底按基金合同进行，基金经理李文东不担任“基金净值小于1元的投资损失补偿”。
这象征着：三年锁按期到期以前，持有人在1元净值下列赎回，基金经理不会进行任何刚性兑付。
关于上述2017年买入的投资者来讲，基金资产至关于锁定长达四年（最后买入时锁定1年+前期协商再锁定三年）。
另外，持有人还要承受一个条款：“将来的三年时间，基金投资者不成搅扰基金经理李文东的操作，以便于李文东可以从策略角度运作好基金，并顺利操作好将来的一轮潜伏大牛市。”
基金净值接近0元
另有一名投资者李某某，于2017年6月也购买了嘉怡财产的股票产品，过后认购金额为100万元，产品有六个月的关闭期。
投资者李某某购买后不到五个月，嘉怡财产进行的分成，这位投资者进行了红利再投资。
之后，这只私募产品的净值不停上涨。
这类状况下，投资者李某屡次致电基金经理李文东，讯问其基金投资状况及继续上涨缘故，但李文东从未披露基金详细投向，反而但愿投资者持续持有，并包管基金净值会恢复到1元以上。
2018年十二月，嘉怡财产与向投资者李某出具了一份私募基金增补协定，并附有基金经理李文东身份证复印件。
这些增补协定也称：担保从签订之日起三年末恢复到1元以上，假如届时基金净值不克不及恢复到1元，李文东担任给各位投资人补足至1元。
但是，竹篮打水一场空。
直至2021年十二月20日，投资者李某的产品净值曾经跌至很低的地位——基金单位净值为0.088元，他抉择赎回，终究到账金额十二.85万元。
换言之，这位投资者持有四年的产品，100万元的本金亏损了接近90万元，更没有获取基金经理最后许诺的“刚兑”。
投资者李某抉择诉至法院，要求私募办理人应向其领取将私募产品单位净值补足至1元的差额补足款，即133.13万元。
另有一名投资者宋某也遇到相反状况：投资本金没有失掉基金经理的刚性兑付。
她在2017年十一月买入嘉怡财产的产品，到了2018年末也遇到净值跌破1元的状况，因而签署增补协定，再等了三年后发现净值仍然在1元下列。
裁判文书称：宋某屡次分割基金经理李文东要求根据增补协定商定领取投资损失，李文东始终避而不见。她的基金净值只剩下0.0171元，投资损失已达98.29万元。
诘问私募基金乱象
实际上，嘉怡财产的外部运作已经遭到监管部门的关注。
2021年证监会曾向这家私募机构收回罚单，提及基金经理李文东存在下列行动：
一、存在支配非公司员工招待投资者等状况，反应未执行小心勤恳的义务。
二、经过微信大众号等形式向不特定对象鼓吹推介。
三、向投资者许诺投资本金不受损失或者许诺最低收益。
目前上述案件法院尚无做出相干抵偿裁决，但私募机构与持有人签署增补协定的细节，值得业内深思。
其一，净值走低后，私募办理人提出刚性兑付的计划，是不是合乎私募基金运作标准，存案办理机构是不是应该染指？
其二，高净值投资者与私募机构签署波及刚性兑付的增补协定，是不是属于感性的投资行动？ |
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