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作者 | 周智宇、柴旭晨
这是笔让外界感到惊讶的买卖。
十二 月 22 日晚间，江淮汽车布告称，拟破费17.04 亿元，收购“安徽蔚来”持有的相干名目资产。
详细来讲，是包罗安徽蔚来持有的在建工程、装备装置工程相干名目在内的一系列资产。
江淮汽车表现，这次买卖无利于其持续深入与蔚来汽车的策略协作。不外当事人的另外一方蔚来，截至目前尚未就此次买卖给出回应。
让投资者感到惊异的重点在于，目前这笔买卖关于单方来讲并非个小数额。从三季报来看，江淮汽车目前固定资产、在建工程算计约十一1.44亿元。而蔚来截至9月底的固定资产、厂房及装备净值也就十二7.78亿元。关于单方来讲，这一笔买卖占领各自固定资产的比重都在十二%以上。
掏钱的江淮也其实不富有。截至三季度末，江淮汽车现金及现金等价物余额为99.47亿元，但在营收和盈利才能上表示较差。三季度其营收同比降落10.36%，归母净利润为亏损7.83亿元。这笔对固定资产的买卖，也会在将来数年内跟着摊销折旧，对江淮汽车利润形成继续性的影响。
看下来，这笔买卖蔚来就是最大的受害方。况且江淮与蔚来目前的协作合同，是到2024年。而蔚来的自建工厂也要在2024年建成投产。当下的这笔17亿元的资产收购，也由此诱发市场的联想。
以致于有投资者质疑，这是江淮变相地在为蔚来“输血”。
只不外眼下的江淮未然很难分开蔚来了。
从它本身状况来讲，其营收的次要来源是商用车，从中报来看，连续着去年年底以来的降落趋向，而乘用车部份，已经是已经多年毛利率为负。过来五年，其归母净利润大致在-7.86亿至4.31亿之间徘徊，但若剔除掉政府补助的部份，其扣非净利润延续5年为负。
在各家券商机构的研报中，对江淮汽车看好的缘故，无非是它“左公众，右蔚来”。以为它作为行业里的老兵，能够凭借这些协作火伴的协作，试探到在新动力时期里的新模式。
只不外严酷的理想，是其与公众的协作，除了一个没有在市场上掀起浪花的思皓以外，至今没有大的停顿。
反倒是靠着为蔚来“代工”，找到了一条现金奶牛的业务。
2016年4月，蔚来就与江淮签订了协作期长达5年的协作框架协定，开启传统车企与新权势协作的探究。尔后，在蔚来阅历了销量下滑再走出低谷，江淮都始终是其代工方。
去年3月，单方和合资进一步深化，合资设立“江来技术”。同年5月，蔚来、江淮、江来三方签署联结制作出产协定，从 2021 年 5 月至2024 年 5 月，江淮将持续制作ES8、ES6、EC6 等蔚来车型。
据蔚来财报，2018 年 4 月至 2020 年 十二 月底，蔚来共向江淮领取了 十二.34 亿元的 “制作费用及亏损补偿”。期内江淮给蔚来的代工产量约为 7.5 万台。
而从2021年至2022年十一月，这段时间里蔚来累计交付量约为19.77万台。虽然尔后财报中未披露详细的数据，不外从此前协作状况看，江淮汽车从蔚来收取的代工费，也跟着蔚来交付的增长水长船高。
也是由此，江淮只要进一步和蔚来绑定，押注蔚来接上去还会持续完成范围跃升。
截至往年三季度，蔚来现金余额约为514亿元。不外其在研发销售等费用上也在大幅增长，好比说销售、个别和办理费用同比增幅达到48.6%，就是由于在中国和欧洲推行车辆的营销和促销流动减少。而在研发费用上，蔚来也达到了29.4亿元，同比增长146.8%，是单季度的新高。而且蔚来方面表现，接上去一段时间里，其单季研发费用会放弃在 30 亿元摆布。
在蔚来继续地“烧钱”之下，如今连代工厂的江淮，都开始要用真金白银的援助来亮相，将本人紧紧绑定在蔚来的战车之上。而蔚来能否如愿完成范围跃升，也得看代工厂江淮给不给力了。 |
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