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中国基金报 券商组
“年年惆怅年年过”，2022年行将道别，业内券商总体表示如何？
年度事迹数据尚未出炉，但据中证协披露数据显示，2022年前三季度，140家证券公司完成营业支出3042.42亿元，同比降落16.95%；净利润十一67.63亿元，同比降落18.90%。叠加四季度A股市场的跌宕崎岖和债券市场的频繁踩踏，“券业小年”将在2022年摁下暂停键。
虽然事迹不尽善尽美，但复盘2022年，资本市场政策频出，继续给证券行业带来新的业务增长点。从科创板做市业务的落地，到股票互联互通标的规模扩张；从“一参一控一牌”的放开，到公募REITs试点深化推动，这也令业内对券商相干业务时机有了更多期待。
中国基金报券商组就此对券商行业十小事件进行清点，并预祝证券行业2023年能有更多新业务开花后果。
来看详情——
1.经纪业务
“看天吃饭”收成欠佳 财产办理转型继续深化
作为证券公司各项业务中的根本盘和老本行，证券经纪业务在2022年的跌宕崎岖的市场行情下，表示相对于欠佳。
中证协数据显示，2022年前三季度，140家证券公司完成营业支出3042.42亿元，同比降落16.95%；其中代理交易证券业务净支出（含买卖单元席位租赁）877.十一亿元，同比降落十二.36%。虽然好过总体营收降幅，但经纪业务在各业务条线中降幅排在第二位（首位为自营），仍体现出来自市场的“寒气”。
开户状况上，截至2022年三季度末，证券行业为客户开立A股资金账户数达3.2亿个，较上年末增长7.78%。前三季度，证券公司代理客户证券买卖额558.19万亿元，同比增长10.51%，其中代理机构客户证券买卖额占比为38.1%，同比进步7.3个百分点。
代理买卖额继续晋升，但代理交易证券业务净支出却继续降落，这无疑与证券行业近些年来仍在走低的佣金率间接相干。在“看天吃饭”的经纪业务支出降落之际，财产办理成为券商业务转型的症结抓手。
例如，在中证协2022年前三季度业务数据披露中，初次披露了“代理销售金融产品保有量”的数据，为2.74万亿元。公募基金代销方面，按照中基协发布的2022年第三季度末的公募基金保有量范围前100名单，券商入围数量升至53家，市占率亦有晋升。
此外，集体养老金业务的上线，也为券商财产办理转型提供了新的契机。上月，证监会发布《集体养老金基金销售机构名录》，37家机构入围，其中券商数量达到14家。近期，各家券商已陆续上线集体养老金频道，提供养老布局、产品选购、战略定投、市场解读等办事，在开辟新业务的同时晋升客户黏性。（闫晶滢）
2.投资银行
股债承销超十一.5万亿 监管强化投行品质办理
作为资本市场的“看门人”，券商投行业务在2022年风生水起。据中证协发布的2022年前三季度业务数据，140家券商算计完成证券承销与保荐业务净支出446.03亿元，同比增长7.22%，是各业务条线中为数未几完成同比正增长的畛域。
Wind数据显示，截至十二月20日，年内A股股权融资范围已达到1.5万亿元。其中IPO首发家数已有4十一家，首发召募资金超5200亿元。债券承销方面，年内券商总承销金额冲破10万亿元。合并计算来看，年内券商实现股债承销金额已超十一.5万亿元。
光大证券非银团队指出，投行业务是券商优质资产的中心流量入口，以投行业务为切入点，综合拓展资本市场业务是投行业务的首要开展标的目的：一是与投资业务的联动，详细包罗子公司的策略跟投、第三方资管产品的设计等；二是上市公司的董监高作为高净值客户贮备，券商可为其提供财产办理办事。瞻望将来，片面注册制的推行有助于投行业务虚现发行数量和发行品质的两重晋升。
此外，中证协在2022年首度开启券商投行业务品质评估，评估名目掩盖2021年审结的整个主板、守业板、科创板首发和再融资名目，并于近期公布后果。参评的77家券商中，共有十二家被评为A类。获评A类的券商中，既有中信证券、中金公司等头部券商，亦有国元证券、中原证券、五矿证券等投行特色显著的公司。
值得关注的是，2022年监管对投行内控办理的强化办理力度绝后，年内投行罚单继续下发。
回顾2022年的投行名目罚单来看，“奇葩”故事也层见叠出。从保代私自大幅删减申报文件、删减内核意见，到质控担任人同时负责保荐代表人未落实躲避要求等，均令市场大呼“想不到”。
证监会强调，片面合规、无效运转的投行内控机制是投行执业品质的根底。证监会将常态化发展投行内控现场反省，从“带病申报”“一查就撤”、执业品质存在重大缺点等典型问题动手，重点反省投行内管制度是不是健全、运转是不是无效、人员及保障是不是到位等，增进保荐机构真正发扬“看门人”功用，为注册制行稳致远夯实根底。（闫晶滢）
3.资管业务
受害政策松绑 券商资管减速公募化浪潮
2022年，券商资管获得公募牌照迎来政策利好，泛滥头部券商资管擦拳磨掌进入公募的大战场。多位资深业内人士表现，监管政策反对壮大公募基金办理人队伍，并完全放松“一参一控一牌”限度，使得券商开始纷纭“抢滩”公募资管业务规划，将来这是一个宽广深海，也是一个厮杀激烈的红海。
往年4月，证监会公布《对于放慢推动公募基金行业高品质开展的意见》，反对证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资产办理机构依法请求公募基金牌照，从事公募基金办理业务。5月，证监会公布《地下召募证券投资基金办理人监视办理方法》，表现在持续坚持基金办理公司“一参一控”政策条件下，将放宽公募持牌数量限度。
政策利好之下，券商资管减速公募化浪潮。往年6月，华安证券布告称，拟设立的资管子公司。同月，证监会对中金资管子公司的设立请求提出反馈意见。7月，长城证券布告称，拟出资10亿元设立长城证券资管子公司。同月，国金证券也布告称，其设立资产办理子公司获取证监会核准批复。另外，开源证券也向证监会递交《公募基金办理公司设立资历审批》，请求资料被接纳。10月中旬，国泰君安官宣胜利拿下华安基金控股权，持有华安基金的股权比例由43%回升至51%。国泰君安同样成为“公募新规”后业内首家“一控一牌”证券公司。十一月初，申万宏源证券获批设立资产办理子公司。十二月中旬，证监会官网显示，财信证券提交设立公募基金公司请求。
按照Wind数据，总体来看，目前已设立资管子公司的券商有包罗国泰君安资管、申万宏源资管、广发资管、华泰资管、中泰资管、招商资管、海通资管、财通资管、浙商资管、长江资管、河汉金汇、渤海汇金、东证融汇、光证资管、兴证资管、东证资管、安信资管、天风资管以及德邦资管在内21家。
目前，仍在排队请求资管子公司的券商还有10家，分别为万联证券、国海证券、中金公司、华创证券、中信建投、中信证券、东兴证券、国联证券和国信证券和华安证券。而作为初期获批设立和首家获取公募基金业务资历的东证资管和财通资管旗下的公募范围，分别超过了2000亿元和1500亿元，华泰资管的公募范围也在800亿元以上。
另外，目前券商系公募机构数量已达66家，既有华夏基金、易方达基金、北方基金、广发基金等头部公募，也有创金合信基金、长城基金等中小型公募。
华北一名证券非银剖析师表现，在新规之下，如今请求公募牌照再也不受限。多家券商已提前规划资管子公司，为下一步请求独立公募牌照夯实根基。但券商的公募化转型也绝非易事，券商资管和公募基金业务自身就有不小差异，在向公募化转型的过程当中也面临着办理轨制、合规、投研等诸多问题。
沪上一家中小型证券公司则指出，目前少数券商次要经过参控股公募金公司参预公募市场，券商资管间接请求牌照的家数较少。公募基金业务牌照限度放宽为“一参一控一牌”，券商资管无望请求牌照享用更多长时间稳健的利润奉献，与此同时也面临剧烈竞争，还需基于本身天赋结构差别化竞争力。
产品方面，往年，券商公募化革新按下“减速键”。Wind数据显示，截至十二月16日，按基金转型失效日，往年以来，包罗券商和券商资管在内的35机构已实现近90只（不同份额离开统计）产品革新。记者留意到，因为现金办理类产品过渡期设置为2022年底，因此各券商及资管子公司的“包管金”类的产品革新正在减速推动中。往年以来券商资管旗下新成立的货泉基金达40只，绝大少数为包管金产品革新而来。另外，除了券商包管金业务，债基革新同样成为大聚拢产品公募化改的重点，往年以来全市场已实现22只债基的革新。
跟着各家券商减速入局公募行业，公募化已成为将来券商资管行业转型的小气向。多家券商资管相干担任人表现，无论从产品革新、吸纳人材、打造投研体系，仍是晋升被动办理才能方面，券商资管公募化革新都功效明显。
沪上一名券商资管相干担任人表现，下半年以来，券商资管大聚拢参公革新的名单中，包管金减速落地。目前，公司已实现整个存量大聚拢公募化革新任务，整改进度处于行业前列。公司已初步构建了以稳健格调为主的公募化大聚拢产品线，涵盖中短债、纯债、固收+转债、固收+股票等各类战略，实现了“包管金理财”“现金办理+”“固收+”等产品规划。（曹雯璟）
4.做市业务
股票期权做市商扩容 券商瞄定做市业务
10月中旬，证监会分两批发布14家科创板做市商名单：首批8家为申万宏源、华泰证券、河汉证券、中信建投、西方证券、财通证券、国信证券、国金证券；第二批获批券商6家为中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券。
10月底，科创板做市业务正式开闸，首批做市商对44只科创板个股发展做市业务。截至十二月16日，科创板做市标的增至77只，范围继续晋升。
科创板市场以外，后续北交所也将推出做市轨制。十一月18日，北交所公布相干做市轨制文件并向社会地下征求意见，将按照意见反馈状况进一步完美相干规定，执行无关顺序后公布实行。
政策不停加持之际，做市业务逐步被更多券商所注重，无望成为自营“去标的目的化”的首要抓手，助力券商事迹增长。
在首批科创板做市商获批后，近期更多券商开始谋求做市资历的请求。2022年10月底，国联证券布告称，拟请求股票期权做市业务资历以及上市证券做市买卖业务资历。十一月中旬，财通证券亦布告称，其董事会审议经过发展上市证券、股票期权做市业务的议案。
天风证券非银首席剖析师夏兴盛提出，从海内教训来看，做市商机制是竞价买卖的无力增补，可晋升市场活动性、增进价钱发现及不乱市场。长时间看将无效盘活券商自营资产，增厚事迹并改良事迹不乱性，以及晋升综合金融办事才能。
海通证券非银金融首席孙婷指出，券商做市业务空间宽广。预计2022年、2023年券商行业做市支出分别约为393亿元、518亿元，占券商行业2021年营业支出比重分别为8%、10%。10年后，跟着中国资本市场的开展和券商做市资历的放开，预计券商行业做市支出无望达到2500亿元摆布。（闫晶滢）
5.钻研业务
抢人大战持续、头部钻研所遭挖角 监管严控剖析师舆论/舆情
2022年，中小券商钻研所“高举高打”的情景仍未改动，招兵买马、到处挖“角”仍在继续。从头部券商引入副所长/明星剖析师，“新官上任”之后，再老东家处挖来原有团队成员或其余共事，从而完成团队疾速增长。
往年年终，中泰证券原副所长、新动力行业首席剖析师苏晨参加国金证券，负责钻研所所长，同期申万宏源证券原石油化工首席剖析师谢建斌到任东海证券钻研所所长，东北证券钻研所原副所长周励谦出任华福证券首席策略官兼钻研所所长。往年6月，太平洋证券原钻研院院长黄付生参加中邮证券，任职分管钻研业务的高管，同时专任首席经济学家和钻研所所长。近期，华西证券钻研所原副所长、电子行业首席剖析师孙远峰加盟华金证券，出任总裁助理兼钻研所所长。
另外，明星剖析师的“转会”至关频繁。例如，浙商证券钻研所往年就招到方正证券原科技行业剖析师陈杭、海通证券原有色首席施毅、宝盈基金原固定收益部副总经理高宇、申万宏源原电新初级剖析师张雷、招商证券原批发首席宁浮洁等多人参加。多家大型券商钻研所遭“挖角”，不能不迅速从市场上引进剖析师，以维持钻研所人员范围均衡。
另外一方面，卖方钻研的“卷”也越发具象化，一个“拆”字形象地展现了行业钻研从书本走向工厂的进程。从“拆比亚迪”到“拆特斯拉”、“拆激光雷达”，乃至有医美剖析师被传为了出研报而体验医美名目，意欲“拆脸”。近期，又有卖方团队携人形机器人进行路演，并经过集体社交平台进行多方传布，能够说是“甚么火做甚么”“甚么火拆甚么”。
值得一提的是，2022年屡有剖析师因不妥舆论而自愿“走红”。从年终某美女剖析师在小红书上高调晒收工资支出，到辟谣某上市银行而受到警方扣留。此外，钻研所员工代做核酸诱发疫情被警方立案、前剖析师因参选世界小姐履历遭质疑等等，无不令市场对剖析师集体糊口及行业发生种种联想，进而影响行业总体形象。
基于此，中证协也多次向各证券公司公布增强证券剖析师办理无关事项通报，要求各公司严格根据无关规则做好拟公布钻研讲演品质管制和合规审核，增强剖析师颁发舆论办理，催促剖析师廉正从业，踊跃执行社会责任，盲目遵循社会私德，不停晋升专业才能，在践行‘合规、诚信、专业、稳健’的行业文明中发扬示范带头作用。（闫晶滢）
6.券商IPO
候场队伍继续加长 中小券商勇闯A股
在马太效应不停加剧的生存现状下，中小券商以IPO上市裁减资本实力的需要继续升温。往年以来，多家中小券商也开启了上市之旅。
2022年以来，东莞证券、信达证券、独创证券前后经过了IPO发审会。其中，独创证券于十二月22日正式登陆上交所，成为第42家上市券商。信达证券也已拿到了发行批文。而东莞证券于2月24日过会，至今已等候超9个月，但至今仍未获取监管批文。
目前IPO排队的券商还有华宝证券、开源证券、财信证券、渤海证券等。其中，财信证券和渤海证券已事后披露更新；华宝证券、开源证券的形态为已反馈。另外，万联证券曾经终止审查。
辅导存案方面，东海证券、申港证券、华金证券、国开证券等多家券商均处于辅导形态。此外，近期华龙证券已IPO已实现辅导验收，行将参加IPO排队大军傍边。
自2020年以来，A股上市券商股显著增多。2020年，中银证券、中泰证券、国联证券、中金公司4家登陆上交所主板；2021年财达证券上市，成为A股第41家上市券商。Wind数据显示，目前上市券商及券商概念股中，总市值在千亿级别的有近10家。
多位业内人士表现，我国券商在业务构造、支出构成、盈利模式等方面对比接近，业务同质化较为重大。在头部券商集中度愈来愈高的趋向下，中小券商抢滩IPO，裁减资本实力打造差别化、特色化业务，势在必行。
沪上一名券商人士表现，近些年来券商行业竞争不停加剧，头部劣势愈来愈显著，中小券商生存压力愈来愈大，急需在中介业务、融资融券业务以及衍生品业务方面追求疾速开展，以争夺外行业中的位置，中小券商排队IPO融资，就和争夺以上翻新业务无关。如部份资产办理业务、融资融券等，都需求达到一定净资本和活动性要求，而财产办理类业务的拓展、增设分支，招聘优秀人材，金融科技赋能等均需求少量资金投入，经过IPO增补资本金就是首要渠道。同时，券商上市后，经过定增等其余融资形式进行再融资的本钱、难度就会相对于较低，IPO后公司品牌出名度也会相应晋升，也无利于再融资。总体看，中小券商IPO后，能保障业务经营资金的不乱性，增加本钱。
北京一名券商人士则坦言，从内部看，在美联储继续加息、疫情防控、中概股不肯定性等要素影响下，往年寰球金融市场颠簸很大，这无益于中小券商上市。另外，目前得多新兴经济行业都方案上市，并且题材拥有生长性，这些公司对资金有分流作用。监管层对这些行业的IPO更有偏向反对，金融行业相对于处于弱势，上市硬性目标难度相对于更大。
“不外，在当下“不乱金融”的大配景下，中小券商上市仍然是增补资本金、升高融资本钱、发展翻新业务、减少生存才能的首要伎俩。要争夺到这方面的时机，需求更为考验各个公司高层的办理才能、事迹程度等外在目标。”他提到。（曹雯璟）
7.券商股表示
券商股估值历史低位 上市券商“补血”频繁
2022年以来，资本市场泛起较大颠簸，券商股也跌幅不小，不外在大幅下挫之后，券商股的估值曾经到了历史底部区间。
截至十二月16日，2022年以来上证指数跌幅十二.97%，而申万二级行业傍边，证券行业指数却上涨了25.35%，在十二5个申万二级行业傍边，涨幅排名位居107，属于跌幅靠前的板块。
因为根底市场疲弱，券商自营、经纪等次要业务遭到较大影响，券商营业支出和净利润广泛泛起下滑，盈利乃至泛起腰斩。券商股也不受市场待见，泛起较大跌幅。不外在跌上去之后，券商板块总体估值位居历史底部区域，申万二级行业证券板块的市净率最新为1.2倍，位于历史估值的10%分位下列。
上市券商再融资方面，往年以来已有中信证券、西方证券、兴业证券、财通证券4家券商实现配股，算计募资约572.97亿元；国金证券、长城证券2家券商实行定向增发，134.33亿元；河汉证券、浙商证券实现可转债发行，算计范围为148亿元。
此外，中原证券、中金公司、国联证券、国海证券等多家公司的再融资计划仍在推动傍边。从融资使用标的目的上，业内少数券商选择开展资本中介和财产办理业务。（刘明）
8.股权变化
年内多家券商股权变卦 国资成为新股东
2022年，券商股权变化也频频泛起，国资成为了多家券商的新股东。好比湖北省国资入主天风证券大股东；江西省国资控股国盛金控进而直接控股国盛证券的实控人，武汉国资拿下九州证券。华融证券在换了股东后，更名为国新证券。固然也有民营互联网金融办事公司指南针收购网信证券。另外，天风证券股权变化同时，天风证券梳理转让部份恒泰证券股分，恒泰证券的第一大股东也面临换人。
往年9月底，天风证券布告，宏泰团体将间接持有天风证券十一.99亿股股分，占天风证券总股本的13.84％。宏泰团体成为天风证券新晋第一大股东，而且是独一持股比例超过10％的股东。宏泰团体是湖北省委国资国企变革后独一一家省级金融办事类企业，以金融投资为主责主业。
同时，天风证券布告，拟向北京华融综合投资无限公司（金融街团体的全资子公司）转让持有的恒泰证券2.49亿股股分（9.58%），每股7.22元，作价18亿元。该转让实现后，金融街团体与其控股子公司将算计持有恒泰证券股权比例29.99%，取代天风证券成为恒泰证券的第一大股东。
国盛证券的直接控股股东同样成了江西省国资。往年7月，国盛证券的母公司国盛金控布告，其50.43%的股权将由江西省交通投资团体等5家公司组成的联结体斥资88.79亿元受让。
往年8月份，华融证券正式更名为国新证券，称号的变卦源于华融证券控股权的变卦，国新资本持有华融证券71.99%的股权，中国华融再也不持有相干股权。十二月份，九鼎团体转让九州证券72.5%股权获取证监会批复，武汉市国资旗下多家企业入主。
而往年3月份，指南针布告对网信证券进行重整，公司投入15亿元重整投资款用于网信证券债权了债，并取得重整后网信证券100%股权。（刘明）
9.人事变化
多家券商“将帅双换” 人事调剂仍在持续
2022年，多家券商迎来“换帅”或“换将”。Wind数据显示，48家券商股中，年内已有20位董事长/总裁产生变化。
详细来看，年内新上任的券商董事长包罗国元证券沈和付、申万宏源刘健、红塔证券景峰、河汉证券陈亮、财通证券章启诚、光大证券赵陵、国联证券葛小波、中银证券宁敏、长江证券金才玖、东兴证券李娟、国盛金控章启诚、恒泰证券祝艳辉等。总经理则有招商证券吴宗敏、西方证券鲁伟铭、湘财证券周乐峰、中原证券李昭欣、国盛金控陆箴侃、中泰证券冯艺东、东吴证券薛臻等。
其中，2022年部份券商完成“将帅双换”：中泰证券近期迎来新任董事长王洪和总经理冯艺东，原总经理毕玉国任副董事长，而原董事长李峰已履新山东省财政厅党组书记。
与此同时，往年以因由总经理“升任”董事长的状况也层见叠出。往年4月，中银证券原董事长林景臻到职，总经理宁敏成为新任董事长。相似的，本月国元证券原董事长俞仕新到龄退休，总经理沈和付胜利完成“一肩挑”，同时负责董事长及总经理职务。
受同一股西方决策，调任兄弟单位的状况亦有产生：例如，在河汉证券原董事长陈共炎到龄退休、原总裁陈亮升任董事长后，河汉证券新任总裁为自中金公司空降而来的王晟。而在光大证券高层变阵之际，光大银行原董秘赵陵返回接任董事长一职。
关于那些“转战他方”的券业领导们，理由也是多种多样：有人到龄退休，有人“弃商从政”，更有人因寻求集体现实而分开。十二月十二日，恒泰证券总裁牛壮因“专一集体职业开展事宜”，辞任总裁职务。牛壮在流量平台上的“牛德林奇”账号经营得绘声绘色，被业内以为其到职也许与此相干。
值得一提的是，往年以来陆续有券商因董事长/总经理长时间有缺，而受到监管点名。往年7月，因副董事长代为执行董事长职务的时间已超过6个月，恒泰证券被内蒙古证监局出具警示函。相似的，十一月底，北京证监局对国新证券开出警示函，因其总经理一职空缺超过22个月。（闫晶滢）
10.国内凋谢
外资独资券商继续减少 “走出去”步调放慢
引进来+走出去，证券行业的国内交流在2022年继续深化。
跟着中国金融市场继续对外凋谢，外资券商队伍逐步开始减少，谋求全资控股位置的外资机构不在多数。继高盛高华、摩根大通之后，瑞信证券预计成为第三家外资全资券商。往年9月，方正证券布告称，拟向瑞信银行转让瑞信证券49%的股权，转让对价为十一.4亿元。瑞信方面表现，将在获取对证券合资公司全资控股的根底上在中国提供财产办理办事，预计启动时间不晚于明年第一季度。
除了外资券商数量减少外，花旗证券、法巴证券、意才证券、渣打证券等多家外资控股券商、合资券商的请求也仍在推动傍边。2022年内，法巴证券、意才证券两家已获证监会第一次意见反馈。
在“走出去”畛域，往年7月，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务守旧，开启两国资本市场所作的簇新篇章。据证监会副主席方星海十一月初透露，证监会将不停完美相干轨制支配，进一步方便境表里投资者跨境投资，更好反对企业跨境融资开展。健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推进企业境外上市轨制变革落地实行，反对各类企业依法依规赴境外上市。
尔后，头部券商不停传出“买通”海内业务的动静。中金公司十一月17日宣告，其旗下中金英国实现了上交所境表里证券买卖所互联互通GDR对德国的跨境转换机构存案，成为寰球首家实现沪深买卖所对德国、英国、瑞士三国存案的互联互通GDR跨境转换机构。相似的，中信证券十二月7日宣告，其国内业务平台中信里昂证券（英国）实现沪深买卖所对法兰克福证券买卖所的GDR跨境转换机构存案。中信证券获取英国、瑞士及德国三国证券买卖所会员，并胜利实现沪深买卖所对三邦交易所GDR跨境转换机构存案。
欧洲以外，亦有大型券商将眼帘放至东盟市场。10月底，河汉证券牵头率领5家公募基金代表们赶赴新加坡、马来西亚以及泰国等东盟三国发展业务交流。相干机构与河汉证券旗下河汉国内、河汉－联昌独特签订备忘录，商定将在东盟和中国市场发展全方位深度协作，独特拓展国内业务开展空间。（闫晶滢）
编纂：小茉
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