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世界上最有影响力的两位领导人阅历了截然不同的一年。
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HECTOR RETAMAL/AGENCE FRANCE-PRESSE — GETTY IMAGES
在2022年终，乔·拜登被普遍描画为一个失败的总统。他的立法议程似乎堕入停滞，而经济问题似乎令他在中期选举中确定会遭遇覆灭性的损失。但是与此相同，《增加通货收缩法案》——次要是一项改动游戏规定的气象法案——得以颁布；曾被大肆鼓吹的“白色浪潮”只是一股涟漪；只管许多经济学家仍在预测经济衰退，但失业率依然很低，通胀也在减退。
比拟之下，往年年终，中国最高领导人习近平还在吹牛他对新冠的成功。事实上，有一段时间，人们常常听到这样的断言：中国在疫情办理方面的显著胜利，预示着它将成为世界上的领导气力。但是，当初，习近平忽然完结了他标记性的“清零”政策，一切迹象都标明，住院和死亡人数将大幅减少，这将使卫生保健的压力达到极限；中国经济似乎将在将来两三年内面临严重问题；中国经济增长的长时间预测也被下调。
中国的将来似乎再也不是过来的模样了。为何？
中国以严峻的封锁来限度冠状病毒的传布，原本是为了证实一个不需求咨询大众意见，只需求做该做的事件的政权的优胜性。但是，在这一点上，习近平回绝做持续后退的筹备，他没有采取最无效的疫苗，也没有把疫苗送到最软弱的公民的手中，这凸显了独裁政府的弱点，在这类状况下，没有人可以告知领导人他做错了甚么。
除了行将到来的惨败前景，中国长时间存在的微观经济问题似乎正在达到一个临界点。
多年来，只管中国经济有着惊人的增长历史，但很显著，中国经济重大失衡。经济增长带来的益处很少能惠及家庭，致使消费收入占国际出产总值的比例很低。极高的投资率填补了这一缺口，但一切迹象都标明，投资报答率正在重大降落，企业愈来愈不肯在新名目上投资。
只管如斯，中国仍是胜利地放弃了充沛待业——但次要是经过推进微小的房地产泡沫。中国的房地产行业收缩得使人难以相信：按照一项估量，它占GDP的29%，房地产投资占GDP的比例是美国2000年泡沫最重大时代的两倍。
这类情况是不成继续的。经济学家常常援用斯坦定律：“假如一件事不克不及永久继续上来，它就会住手。”中国的泡沫到底将如何完结还不分明——多是急剧放缓，也多是一段“低品质”增长时代，同时覆盖问题的实在水平，但这不会是坏事。
但是，真正令我震惊的是剖析师们在下调他们对中国经济增长的长时间预期。
这里有两点需求留意。
首先，没有人长于预测长时间增长；正如麻省理工学院经济学家罗伯特·索洛的一句名言，试图解释国度增长率差别的尝试往往以“业余社会学的狂热”告终。
其次，在权衡国度经济范围时，你需求区别GDP的美元价值和以“购买力平价”权衡的产出，后者在低支出经济体中通常更高，由于那里的糊口本钱往往相对于较低。
在后者方面，估量标明中国在2016年摆布超过了美国。但在地缘政治影响方面，美元权衡规范能够说更加首要。那末，中国何时会当先呢？
比来，高盛将这一日期推延到2035年。高盛此前预计，中国将在本世纪20年代中期成为世界第一。日本经济钻研核心此前预测，中国将在2028年、2033年成为世界领导者，当初则表现，这最少在几十年内不会产生。一些剖析人士以为，这类状况永久不会产生。
这类新泛起的灰心情绪从何而来？部份缘故在于人口构造。自2015年以来，中国的休息春秋人口实际上始终在降落。假如中国可以放弃出产率的疾速增长，中国经济依然能够疾速增长。但中国的政策失误似乎强化了中国正在进入“中等支出圈套”的看法。“中等支出圈套”是一种被普遍认可（只管有争议）的景象，即一些较贫穷的国度可以疾速追逐，但只能达到一定水平，并在支出程度远低于最兴旺经济体的程度时停滞不前。
这些都不该被以为是在抬高中国在过来40年里糊口程度使人难以相信的进步，也不该被以为是在否定中国曾经成为一个经济超级大国。但若你期待中国在经济上占领主导位置，你可能要等很长一段时间。正如我所说，中国的将来曾经今非昔比。
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