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十二月25日是东方传统节日圣诞节，传说这一天将会有圣诞白叟给孩子们送来礼物。资本市场上也流传着对于这一天的传说，即在圣诞期间，圣诞白叟会给投资者送上“反弹礼包”，且“圣诞白叟效应”往往也会为下一年的市场开启好兆头。
在十二月这一美股“历史强势”的月份中，标普500指数曾经上涨了约6%，年终至今，标普500更是跌近20%，无望创下2008年以来的最差年度表示。
毫无疑难，市场需求一些节日的喝彩，被“重复震荡”的美股行情熬煎地失去但愿的华尔街投资者们，正殷切期盼“圣诞行情”的到来。
不外，这一次，圣诞白叟会如约所致吗？
圣诞白叟“反弹”
圣诞白叟效应是一种日历效应，指的是十二月最初5个买卖日及1月的最后2个买卖日美股通常会迎来涨势。市场对此通常有如下解释：假期带来的低成交量更易推升股票、十二月初投资者卖出股票带来的避税效应增加、年初奖投资等。
据CFRA Research的统计，自1945年以来十二月最初五个买卖日和次年1月头两个买卖日期间一共泛起55次下跌，占比高达75%。自1969年以来，“圣诞白叟行情”期间标普500指数均匀下跌1.3%。
更首要的是，据LPL Financial等机构数据，泛起“圣诞白叟行情”后一年的股指表示也会略好过历史均值。
媒体统计称，若2021年没有泛起圣诞反弹，标普500全年的涨幅大约为4.1%。但在圣诞白叟反弹的帮忙下，涨幅扩张至10.9%。另外，假如圣诞白叟反弹没有泛起，在之后的1月中标普500均匀会上涨0.3%，但在泛起了圣诞反弹之后，该指数变成下跌1.3%。
Truist Advisory Services的联席首席投资官Keith Lerner表现：
“假如圣诞白叟没有如约所致，通常象征着市场上有一些货色正在惹起凌乱，或者说美股反弹面临着障碍，负面情绪不会由于新的一年而有所改动。”
传统战略生效，市场情绪黯淡，“圣诞反弹”恐将缺席往年或成为“圣诞反弹”缺席的例外年份之一。
如前所述，标普500往年以来曾经跌近20%，且进程重复震荡。数据显示，均匀上涨时间为2.3天，为1977年以来最蹩脚表示，且两头泛起了三次10%或以上的反弹，“重复挤压”投资者，令投资者们失去但愿。
按照美银周五的寰球钻研讲演，投资者在截至周三的一周内，投资者仍以创纪录的速度从股市中撤出资金。这家投资公司在其每周 Flow Show 讲演中表现，投资者曾经净兜售419亿美元股票。它将兜售归因于税收损失冲销，是一种波及蚀本发售资产以对消资本利得税的战略。该机构还表现，过来一周投资者还从债券中撤出了100亿美元。
DataTrek的战略师则写道：
“本月没有‘圣诞白叟反弹’，取而代之的是‘煤炭兜售’，这是2023年美国股市报答的一个使人不安的迹象。”
往年以来，往昔无效的期权对冲、购买国债等战略均未能为投资者提供无效缓冲。芝商所规范普尔500指数5%看跌期权维护指数（持有该指数多头头寸、同时每个月买入5%的价外看跌期权作为对冲的战略）数据显示，该指数目前的亏损与市场简直相反，跌幅近20%。
自上世纪70年代以来，每次都能在熊市中带来正报答的美国政府债券，本次也没能起到缓冲作用。彭博数据显示，2022年美国国债将上涨十二%，这是最少50年来初次泛起债券和股票同时上涨最少10%的状况。
安联首席经济参谋Mohamed El-Erian日前承受媒体采访时表现：
“整整一年都无处可藏——这是一个大问题。不单单是收益率，相干性和颠簸性对投资者的打击也很大。那它完结了吗？不，尚无。”
专业投资者的情绪也一样黯淡。在美国银行对基金经理的考察中，现金持有量在秋天升至6.1%，为2001年9十一袭击产生后的最高程度，而股票配置则降至历史最低程度。
有剖析指出，将来美股走势很大水平上将取决于通胀是不是持续减退，以及美联储能否比市场预期更早住手加息。CFRA首席投资官Sam Stovall表现：
“假如投资者开始看到通胀放缓的速度放慢，且美联储在明年第一季度住手加息的信号，咱们也许能够看到美股反弹和明年微弱下跌的现象。” |
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