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或许华尔街最顶尖的机构可以精确预测美国巨头公司一年之后能赚多少钱，但他们却纷歧定能猜中股市的走向。
间隔2022年美股买卖完结还剩4个买卖日，标普500指数上周五收于3845点左近，往年迄今跌幅高达19%，无望创下2008年金融危机以来的最小年度跌幅。这也象征着年终广泛看好美股的华尔街大行们被重重打脸。
实际上，简直没人正确判别往年美股的走势。好比，摩根大通、高盛和花旗团体均看涨美股，预计标普500指数将分别触及5100点、5050点和4900点。美国银行的预测相对于来讲没那末离谱，为4600点。
而关于明年的走势，华尔街大行们的看法更加激进，广泛以为美股不会涨太多，花旗团体、美国银行和高盛以为标普500指数明年将收于4000点，摩根大通的预期是4200点。
为什么猜中了盈利，却猜不透美联储？
去年，华尔街剖析师对标普500指数成份股公司盈利的预测整体上是精确的。按照FactSet最新发布的数据，美股往年每股收益将为221美元，这与华尔街的预测相差不到1美元，也就是说简直彻底统一。
另外，Refinitiv IBES的数据显示，以偏离度计算，华尔街的预测是自1995年以来最准的，而自那以来，均匀偏离度超过9% 。
而美股的表示阐明，华尔街虽然猜中了盈利，但仍猜不透美股往年的最大黑天鹅——美联储。
经济预测公司Consensus Economics的数据显示，去年华尔街对往年十二月利率的均匀预测仅为0.5%，与目前4.25%-4.5%这一利率区间差了十万八千里。
家喻户晓，美联储往年开启了一轮1981年以来最保守的加息周期。3月以来，美联储共进行了7次加息，期间延续4次加息75基点，这致使市场上的活动性急剧萎缩，基准10年期美债收益率飙升，投资者对股市的估值解体。因此，假如没有预测正确这一症结变动，根本上是不成能预测对美股走势的。
在这一过错的面前，是华尔街关于通胀的适度乐观。他们曾认为，新冠疫情带来的供给链问题将逐步解决，通胀率会逐步降落，这将使美联储可以和顺地加息，从而对危险资产价钱造成维护。事实是，美国消费者往年遭受了40年来最重大的通货收缩，物价下跌蔓延到了简直一切种别的商品和办事，俄乌冲突发作后动力和食物价钱的飙升更是给通胀推波助澜。
更蹩脚的是，简直没人对这类状况做好筹备，2022年人们简直无奈预测股票和债券的走势。
明年美股大略率迎来衰退行情
关于2023年的行情，华尔街再次达成强烈共鸣，即股市将会下跌，但因为企业收益疲软，涨幅不会很大。
花旗团体、美国银行和高盛的战略师都表现，跟着美国阅历花旗所称的“几十年来最普遍的衰退”，标普500指数明年将收于4000点。高盛以为经济衰退是能够防止的，然而在经济增长疲软的状况下，公司收益极可能会毫无起色。摩根大通预计标普500指数将升至4200点，但这只是在市场暴涨迫使美联储保持收紧货泉政策之后才会产生。
目前市场广泛以为，美国经济将泛起温和衰退，美联储将在明年年底前降息，从而对消企业利润受损的影响。
但无论如何，关于美股而言，苦楚将是不免的。
首先，经济衰退的水平可能比预期的更深、继续时间更长，即便美联储转而降息，企业收益和市场也会遭到冲击。其次，假如美国逃掉衰退恶运，通胀居高不下，美联储持续加息将伤害投资者情绪。更蹩脚的是，没人知道黑天鹅何时会泛起。
明年会有哪些黑天鹅？
假如真要从过来一年中汲取经验，一些投资者和剖析师表现，那就是：为更多不测做好筹备。
Barings Investment Institute首席寰球战略师Christopher Smart表现：“咱们都怀着某种水平的谦逊来迎接新的一年。”Smart预计通胀在2022年会有所和缓，但他没有预见到俄乌冲突会发作，致使油价和动力股一度飙升。Smart表现：
回忆起来，你老是能够说，你知道那些是危险，但人们以为这些不太可能在新的一年产生。
那末，华尔街以为明年不太可能产生的事件是甚么呢？承受美银考察的基金经理表现，高通胀率是市局面临的最大“尾部危险”，其次是寰球经济重大衰退，各国央行持续收紧货泉政策。
通胀低头。
美联储主席鲍威尔表现，当初得出通胀曾经见顶的论断还为时过早，但不少人对此表现疑心。上周三发布的数据显示，消费者对将来一年的通胀预期在十二月份降至一年多以来的最低程度，而他们的决心程度升至八个月高位。
美国银行十二月对基金经理的考察显示，大约90%的投资者预计，将来十二个月内寰球通胀将有所降落。
对通胀可能已见顶的决心不停加强，使许多投资者押注市场将在2023年翻盘。美银的考察显示，基金经理讲演称，自2009年以来，他们的投资组合中债券所占份额初次高于均匀程度。换句话说，不少投资者指望通胀趋缓会让债券这个往年的大输家成为明年的大赢家之一。
Laffer Tengler Investments首席投资官Nancy Tengler表现:
我以为，假如你是一个打赌的人，你必需从数据中得出通胀正在降落的论断。通胀不会直线降落，但我的确以为，通胀将令许多人感到不测。
美联储会再次打市场个措手不迭吗？
迹象标明，美联储可能没有多少进一步加息的余地。美国两年期国债收益率目前在4.32%，比十一月的峰值降落了逾30个基点。短时间收益率降落，象征着买卖员预期美联储将暂停加息乃至是降息。
但其余人依然不置信，过来一年的风风雨雨使他们对美联储持小心态度。他们表现，假如说有甚么区分的话，那就是质疑已成为共鸣的货色是无益的。
资产办理公司Advisors Asset Management首席履行官Scott Colyer表现:
市场持续以为，每次加息都无望成为最初一次加息，只管美联储始终在告知市场，事实并不是如斯。
我以为，假如你与美联储反抗，那末危险将由你本人承当。 |
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