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又到了回首一整年的时分了。高盛2021年底的十问十答，答对了几个呢？
谜底是七个半，相较于前两年的成就（2020年2个和2021年7个），高盛往年表示稍胜一筹。
正如高盛所料，美国国会只经过了白宫提出的部份收入措施；储蓄率的降落缺乏以对消大幅压缩的影响；美国GDP增久远低于广泛预期；只管失业率泛起下滑，但仍处于低位；美联储在加息和缩表上很是鹰派，美联储联邦基金利率峰值有所上调。
出乎高盛预感的是，工资增长率放弃在5%摆布，中心通胀率进一步回升；供给链复苏因不测冲击而推延，致使通胀不测走高。
只管通胀不测回升，但高盛以为，2022年是财政和货泉压缩政策胜利踩下刹车，供需从新走向均衡的一年。高盛预计，美联储将在2023年再度加息，使利率达到5-5.25%的峰值，将调剂过程放弃在正规。
1、美国国会是不是会在2022年进步收入？
年终的回答：会，但对2022年的影响可能不大。
评论：正确。过后高盛预计，国会不会经过“重建更美妙”法案整个措施，特别是不会延伸儿童税收抵免，但会过度减少制作业和供给链鼓励措施的收入。
事实证实，这是正确的，国会终究经过了以清洁动力、气象鼓励以及安康保险补助为重点的《通胀增添法案》，还有以鼓励半导体制作业为重点的《CHIPS和迷信法案》。
2、美国GDP增长会达到共鸣预期吗？
年终的回答：不会。
评论：正确。市场统一预期2021年第四季度的GDP增长为3.4%，高盛的预测下调了1个百分点。
高盛以为，跟着疫情接济方案到期，财政安慰将大幅降落。高盛的最新跟踪估量标明，2022年第四季度GDP增长仅为0.6%。
3、储蓄率会持续降落吗？
年终的回答：会。
评论：正确。过后高盛以为储蓄率会降落，家庭逐步恢复对疫情敏感的办事收入，并利用过剩的储蓄来对消疫情救助方案到期带来的支出损失，以及在创纪录的高支出和低失业危险中，储蓄需要无限。
以上要素促使10月份的储蓄率降落了5%以上，至2.3%，超过了高盛预期，仅略高于历史最低程度。
4、失业率是不是会降到2019年的均匀程度3.7%下列？
年终的回答：会。
评论：简直不正确。9月份的失业率低至3.5%，虽然尔后上升至3.7%，但仅略低于2019年的均匀程度。
待业—休息力缺口是权衡休息力市场紧张水平的目标，也是致使职位空缺程度巨高不下的一个要素，虽然已从峰值大幅降落，但仍标明休息力市场比2019年更加紧张。
5、工资会放弃比来5-6%的增长速度吗？
年终的回答：不会。
评论：不正确。高盛的工资追踪零碎显示增长了5.4%，而不是其以前预期的4%。在紧迫失业接济金到期后，工资增长在薪级表上急剧加速，但在其余中央却有所上升。
高盛以为，致使这一变动次要有下列三点缘故。首先，2021年底工资增长并无像以前显示那样呈降落趋向，1月初发布的均匀小时支出的大幅度修改标明了这一点。第二，2022年休息力需要激增，待业市场全年都十分紧张。第三，包罗俄乌冲突在内的进一步通胀冲击将总体CPI通胀推至9%的峰值时，许多工人的糊口本钱更高。
6、中心PCE通胀率会降到3%下列吗？
年终的回答：会。
评论：不正确。过后高盛预计中心PCE通胀将大幅降落，中心办事通胀大抵放弃不乱，中心商品通胀大幅降落，其以为供给端复苏提振出产，会扭转充足致使的价钱飙升。
相同，中心办事业通胀大幅回升，尤为是住房通胀。中心商品通胀有所降落，但降幅并无高盛预期的那末高，高盛的预测在5%摆布，这在一定水平上是由于往年早些时分对寰球供给的冲击进一步推延了供给链复苏，近几个月才开始显示通缩迹象。
7、近期通胀预期会降落吗？
高盛的回答：会。
评论：正确。往年，短时间消费者通胀预期首先回升，而后跟着汽油价钱和更普遍的通胀压力降落，从峰值大幅降落，但仍远高于疫情前的程度。比拟之下，长时间通胀预期从疫情前的低迷程度温和回升，尔后始终放弃在指标区间内的程度。
8、美联储是不是会将基金利率的指标规模进步最少75bp？
年终的回答：会。
评论：正确。往年伊始，高盛对美联储的预测偏鹰派，次要是由于高盛预计中心通胀在2022年全年将维持在使人不安的高位。终究，美联储将联邦基金利率累计进步了425个基点，远超预期。
9、美联储是不是会宣告开启缩减资产负债表？
年终的回答：会。
评论：正确。美联储在6月正式启动缩表，6至8月每个月缩表下限为475亿美元，而这一速度将在9月开始翻倍，下限进步至950亿美元，其中包罗600亿的美国国债和350亿的典质存款反对证券（MBS），约占资产负债范围的1%。
高盛预计缩表将继续到2024年底或2025年终，FOMC将在最初阶段加快缩表的步调，以防止超调。
10、市场会减少政策资金利率的定价吗？
年终的回答：会。
评论：正确。高盛预测终究利率为2.5-2.75%，当初的市场定价象征着2023年5月将达到4.85%的峰值，比高盛预测的区间5-5.25%低大约25个基点。 |
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