2022美股稀有大跌 给一众华尔街“明星”当头一棒

有琴天

除了多数例外，华尔街的一众“明星”都没能胜利预测往年市场大跌。这些股票和债券市场中最优秀和最聪明的人都没无意识到通货收缩的发作将如安在2022年推翻投资世界，诱发自1970 年代以来最重大的股票和债券暴涨。
以卖方为例，华尔街最嘹亮的两位股票多头摩根大通的Marko Kolanovic和Oppenheimer的John Stoltzfus在年终齐声看多。他们深信美联储将忽视通胀，以十分迟缓的速度升息。减速是如斯之慢，以致于金融市场基本不会有觉得。在这类“诡异”预测下，Kolanovic团队给标普500设定点位指标为5050（间隔实际差33%），Stoltzfus的预测更加斗胆，达到5330（间隔实际差41%）。

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卖方表示差劲，买方也好不到哪去。美国865只被动型股票独特基金2022年的均匀损失率达到惊人的19%。200只债券独特基金的表示一样惨然，均匀损失率达到十二%。
预测和实际的微小差距是由多方要素酿成的。除了俄乌这类内部冲击，对“美联储看跌期权”的执念是往年影响华尔街判别的首要要素。
自20世纪80年代前期以来，不计其数的买卖员、投资者和剖析师都承受了美联储看跌期权的教育，他们置信政策制订者老是会在动荡时辰撑持市场——经过缩减加息方案或间接降息提振市场。因此，投资者应该老是逢低买入，应该重点关注科技股。 这致使相似木头姐的投资者很难进行调剂，毕竟其成名的科技股投资者有赖于低利率的继续。
美联储对通胀的过错表述则加剧了市场凌乱。只管面临多方质疑，但在全部2020年和2021年的大部份时间里，包罗美联储主席鲍威尔在内的一众联储高官始终表现，供给链凌乱和数万亿美元的安慰措施诱发的价钱飙升只是临时的，而且在很大水平上会自行隐没。
这类过错的亮相强化了投资者的信念：即低利率时期将继续上来。去年6月，投资者在债券市场押注将来十二个月通胀将放缓至3%摆布，因此，美联储只需在2022年底前将基准利率上调至0.4%摆布。 但实际上，美国通胀终究飙涨到9%，美联储也不能不将症结利率晋升至4%以上。
只管曾经遭遇重创，许多投资者仍然置信，美联储曾经筹备转向。期货市场的定价显示，投资者目前押注美联储将在最初一次加息后不到五个月进行降息。但就历史而言，加息降息的距离差距实际是这个长度的两倍以上，投资者显然尚无从往年汲取足够多的经验。