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供暖淡季能源煤供需无望同步走强，目前价钱无望探底。本周产地疫情关于产量及运输的影响边际递加，多地开始陆续勾销公路核酸查验、核酸检测，煤炭运输效力无望大幅晋升，大秦线运力无望近期逐渐恢复至高位程度。另外内蒙、山西产地减产保供继续进行，供应弹性无望逐渐修复；需要方面，跟着全国大部份地域气温逐步走低，冬天煤炭消费将逐渐进入淡季，电厂日耗抬升，将逐渐进入去库存阶段，另外非电用煤无望跟着稳增长政策落地进一步走强。能源煤供需两端短时间内无望同步走强，斟酌到中长时间供应弹性束缚，能源煤价钱预计将放弃高位程度运转，倡议逢低规划。本周能源煤港口价钱有所降落，截至十二 月23 日，广州港Q6100 神木块库降价2007 元/吨，周环比上涨1.67%；京唐港山西产Q5500 能源末煤平仓价十二70 元/吨，环比降落4.15%。截至十二 月20 日，山西优混Q5500 市场价1344.30 元/吨，相较于十二 月10 日降落1.36%。
需要预期继续改良，炼焦煤反弹连续。地产政策继续改良，需要边际无望减速改良，炼焦煤阅历阶段性上涨之后无望开启反弹。上游焦炭第四轮提涨片面落地，目前大部份焦炭企业仍处在盈亏均衡线之下，需要仍在继续恢复中。供应方面，跟着年末到来。出产节拍有所放缓，供给有所偏紧，进口方面，2022 年十一 月份，中国炼焦煤进口总量降至573.2 万吨，同比降26.0%，环比降7.7%。其中，进口蒙古炼焦煤量为246.7 万吨，同比增75.6%，环比降十一.7%；本周炼焦煤价钱放弃安稳，截至十二 月23 日，山西吕梁产主焦煤市场价2450 元/吨，周环比持平；山西古交产肥煤2450 元/吨，周环比持平；河北邯郸主焦煤2560 元/吨，环比持平。目前价钱程度仍处在本年较高程度，后续无望跟着地产改良而大幅反弹，看好炼焦煤将来反弹时机。
IEA 预计2022 年寰球煤炭消费量超80 亿吨，煤炭消费预计放弃增长。国内动力署（IEA）近日公布的2022 年煤炭年度讲演显示，2022年寰球煤炭消费量预计将升至历史最高程度，煤炭消费量预计将初次超80 亿吨，同比增长1.2%，超过2013 年创下的历史纪录。2022年，寰球煤炭需要增幅最大的国度为印度，增幅为7%；其次是欧洲，同比增幅6%；而中国增幅仅0.4%。伴有着俄罗斯自然气供给骤减，自然气价钱暴跌，愈来愈多欧洲国度开始从自然气转向煤炭，欧洲多地重启煤电名目，欧洲地域煤炭消费量迅速减少。预计动力充足问题将继续数年，推升寰球动力价钱放弃高位程度。持续看好国际煤炭价钱维持高位程度，完成事迹与估值的戴维斯双击。
投资倡议：重点关注陕西煤业、兖矿动力、山西焦煤、平煤股分。
危险提醒：平安变乱危险，上游需要不振、煤价大幅颠簸等。
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文章来源：独创证券
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